安序源IPO：未有产品商业化，两年亏损4632.2万美元

瑞财经 严明会 近日，据港交所官网，安序源科技Axbio International Limited（以下简称“安序源”）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，中金公司和浦银国际担任联席保荐人。

招股书显示，安序源成立于2016年，作为全球集成电路生物科技的领导者，致力开发新一代电化学检测平台以实现生命科学工具及诊断产业的革新。公司融合了集成电路、生物科技及人工智能技术，致力于为生命科学研究及临床应用打造先进的基础平台。

安序源是一家集成电路生物科技公司，旗下产品包括一款微阵列芯片分析仪AxiLona EL-100、两款EL-NGS基因测序仪AxiLona AXP-100及AxiLona AXP-1000，以及多种配套检测试剂盒。

截至递表，安序源仅有AxiLonaEL-100获得注册批准，其他在研产品尚未进入临床阶段。也就是说，安序源还未有产品实现商业化。

微阵列芯片分析仪AxiLona EL-100为安序源核心产品，主要用于核酸检测及蛋白检测，是中国极少数能够执行基于电化学、多靶标、快速、低成本及整合式生物分子检测的分子诊断产品。

安序源已于2025年3月完成AxiLona EL-100的临床试验，并已于2025年4月取得江苏省药监局的注册批准。

AxiLona AXP-100则为安序源的关键产品，应用于可同时满足癌症及传染病诊断等临床应用，以及结构变异研究及单基因疾病调查等科研需求，该产品已于2024年实现终端用户安装。

安序源预计于2025年下半年前在中国完成AxiLonaAXP-100的型检，其后将开展AxiLonaAXP-100的临床试验，并将根据试验结果进行监管注册。

AxiLona AXP-1000通量约为AxiLonaAXP-100的十倍，目前处于设计阶段，预计将于2026年下半年完成。

虽然未有产品商业化的情况下，但安序源已从关键产品AxiLona AXP-100取得了收入。2024年，安序源的收入为47.9万美元，主要来自于销售用于科研用途的AxiLona AXP-100，以及向第三方客户提供分子诊断方案，期内毛利率较为可观，达到了63.5%。

2024年，前五大客户为安序源贡献了98.1%的收入，最大客户为其贡献了24.8%的收入。前五大客户中，有4名是向安序源采购AxiLona AXP-100，为安序源贡献了83.1%的收入。

2024年安序源47.9万美元的收入中，仅有13.2万美元真正进入口袋，其他的34.7万美元为贸易应收款。

2023年及2024年，安序源还有一些其他收入，分别为193.5万美元及206.3万美元，主要为银行利息收入及政府补助。

安序源的产品都处于研发阶段，意味着公司最主要的开支为研发开支，2023年及2024年分别录得1529.1万美元及1141.2万美元。员工成本为安序源研发开支最主要的构成，分别占比各期总研发开支的56.15%及57.7%。

2024年，安序源研发开支下降，主要原因是核心产品AxiLona EL-100已于2023年7月成功取得CE标志，并于同年完成在欧洲的相关研发活动；而在中国AxiLona EL-100已于2024年进入较后期的开发阶段。

2023年及2024年，安序源就核心产品AxiLona EL-100产生的研发开支分别为620万美元及370万美元，占比期内总经营开支的26.8%和20.8%。

行政开支也是安序源的主要开支之一，2023年及2024年分别为791.9万美元及652.6万美元，公司行政开支的主要构成为员工成本，各期占比44.9%及48.3%。

商品未实现商业化，注定了安序源的亏损，2023年及2024年，安序源分别亏损2285.6万美元及2346.6万美元，合计4632.2万美元。