四川
美元指数在一系列数据公布后，终于扛不住压力，跌破了新低。
美元指数是一个十分重要的变量，它在很大程度上会影响全球资产的走势。
比如，今年以来港股的强势就跟美元指数息息相关。
美元走弱，给港股带来了充足的流动性，推升港股上涨。
美元指数跌破新低后，会如何走呢？
对A股和港股分别会产生什么影响呢？
本月还有两件大事要发生。
一、美元指数下跌是亚太股市大涨的根本原因
如果仅仅谈论基本面，全球经济其实并不好，甚至有衰退的风险。
加上关税战的干扰，衰退的风险更大。
但比较有趣的是，新兴市场除中国外ETF即将创新高了。
股价的走势，在中短期内主要取决于资金流向。跟基本面关系不大。
虽然有衰退的隐忧，但随着美元指数走弱，资金从美国回流各国，导致流动性充足。
因此呀，今年上涨的股市，走的是流动性驱动的模式。
从下图，我们可以看到，美元汇率走低主要是在亚太交易时间段。
亚洲资金抛弃美元主要有两个原因：
1.套息交易逆转；
2.跨境资金再平衡；
3.川普制造的不确定性，让海外资金对美元资产产生疑虑。
不过，A股的走势受美元的影响没有那么大。
因为中美博弈期间，央行硬扛着人民币升值的压力。
这就使得资金被汇率挡在了香港。
这个操作也使得港股比A股更强。
人民一旦开始升值，资金就会从香港分流进入大陆。
A股和港股的相对走势就会实现均值回归。
所以别太上头，港股的强势主要是央行操作产生的“副作用”。
现在中美之间正在酝酿一个博弈的休战期，只不过谈判肯定是一波多折的拉扯。
毕竟我们买个东西也要讨价还价好几轮，更何况这种大国之间的谈判呢。
二、美元下跌是大趋势
川普上台前我就一直在说，美元会走弱。
这是川普立场决定的。
它的首要任务是化债，美元走弱就是最好的赖掉债务的方式。
虽然川普发起的贸易战并没有给他带来什么实质上的好处，但在关税的扰动下，确确实实让美元走弱了。
两者之间是什么关系呢？
首先，关税战给海外资金带去不确定性，让他们担忧美元资产的风险，于是纷纷撤离美国。
第二，关税战给美国人带去衰退预期，预期这个东西会自我实现。
最近，美国的各类硬数据都开始走弱，连CPI和PPI都低于预期。
于是美元终于绷不住了，跌破了新低。
接下来，在川普不断的折腾下，美国经济继续走弱的概率越来越高。
基于川普的立场，他十分有动机先把美国经济带入衰退，然后逼鲍威尔降息，从而实现化债的目的。
因此美元震荡走低是大趋势。
这将继续有利于A股和港股。
三、两件大事
第一件大事是，6月17日到18日，美联储年中议息会议即将召开，这对于美元的走势至关重要。
如果美联储引导了未来的降息预期，美元可能会有更加丝滑的下跌。
请注意，美联储不会很快降息，但它有可能引导未来的降息预期。市场对预期是敏感的。
还有一点值得注意，川普很快会提名下一届美联储主席。
提名的主席被称作“影子美联储”。
这个人大概率是跟川普穿一条裤子的，那么就会在一定程度上制约鲍威尔。
即便鲍威尔依然不降息，但只要引导降息预期把美元搞下来，也有利于川普化债。
第二件大事是，6月18日～19日在上海召开上海陆家嘴论坛。
之前已经预告了，中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。
很明显这就是在议息会议后，国内政策会进行一定的应对和调整。
我们要重点关注能影响汇率的政策，一旦人民走强，国内经济和资产价格都会加速上升。
四、央行将决定股市风格
今年以来市场的风格是小微盘强，核心资产弱。
这主要是资金流向决定的。
量化在小微盘上抱团，险资不断买入银行股，机构资金南下买港股。
如果资金流向一旦发生改变，市场风格也会大变。
当下，小微盘已经很拥挤了。
周五，在地缘冲突的影响下，IC和IM的贴水有较大幅度的收窄，说明量化借着冲突平仓。
搞不好，这可能是一个拐点。
而AH溢价指数也走到比较极端的位置了。市场也有均值回归的必要。
一般来说，资金流向发生改变往往是有一股外力推动。
我猜测这股外力很可能是汇率。
如果央行允许汇率升值，海外资金开始流入A股，可能就是催化变盘的力量。
因为外资的偏好是核心资产！而现在小微盘抱团已经很紧了，增量资金已经有限了。
一旦风向改变行程趋势，趋势就会自我加强。市场往往都是比较极端的！
另外，值得我们注意的是，一旦资金回流，经济复苏也会加速。
这就会跟股市形成正反馈。
也就是说资金回流会带来两个影响：
1.上市公司业绩增长；
2.股价上涨。
这就是典型的戴维斯双击。
咱们看看下周两件大事发生后，会有什么变化吧。
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