一觉醒来，美元汇率跌至三年新低！

美元汇率还在持续下跌。

随着特朗普自今年1月重返白宫并再次发动关税以来，全球局势不确定性持续走高，而美元汇率也在持续走弱。

到今天，美元兑欧元、日元和英镑等主要货币汇率跌至近三年来最低水平。

为什么美元汇率会下跌？

这背后可能是美国的工业活动已经是连续三个月下滑。

美国工业活动下滑，不仅仅意味着美国本国经济出现了问题，还因为背靠美元，也广泛影响着国际经济。

按照摩根士丹利和摩根大通以及高盛的预测，随着特朗普关税升级以及美国经济可能出现的疲软，美元未来还将进一步贬值。

美元贬值，听起来是个坏消息，但从另一个角度来看，这可能恰恰是特朗普要追求的结果。

美元下跌，是因为特朗普的贸易保护主义和反复无常的关税策略，这导致了美元的国际信誉受到影响。

但美元贬值的好处是，这会导致美国出口商品在国际市场上变得更有竞争力，因为对外国买家来说，在美元贬值的大背景下，美国商品的价格会更便宜。

反过来，由于美元贬值，那些进口到美国的商品价格还会上涨。

而这两个结果，对特朗普来说，恰好都是他最喜欢的。

一般来说，当美国的利率比较低时，美元的吸引力就会下降，对投资者和银行储户来说，美元不再具有吸引力，这就会导致美元贬值。

按照这个角度来看，美元走弱可能会让美国央行对进一步降息变得更加谨慎。而调整利率，则是美联储对抗通胀的一种方式，因为这样可以抑制消费需求。

特朗普已经开始呼吁美联储主席降低美元利率。

尽管美元下跌，可能是特朗普喜闻乐见的，但从宏观的角度来看，美元下跌仍然是一个坏消息。

美元下跌，美国的商品出口将会更有竞争力，这有利于特朗普所说的“让美国再次伟大”，能够加强美国制造业的发展。

同时，由于美元下跌，进口到美国的商品价格还会上涨，这也会有利于美国制造业兴起。

但美元背后，还不仅仅是美国。

美元作为今天的国际储备货币，美元下跌可能会导致国际上对美国信心的下滑。正如加州大学经济学家艾肯格林所说：“全球对美元的信赖与依赖是数十年累计下来的，但消失可能只在一瞬之间。”

不过特朗普可不在乎这些，这从他竞选口号就可以看出来，“让美国再次伟大”，这意味着，美国才是优先级最高的。

过去几十年来，美国历届总统都一直鼓励维持强势美元，因为这可以降低美国的借贷成本，从国际影响来看，强势美元也能够在国际上展现美国强大的形象。

但如果是按照特朗普的“让美国再次伟大”来看，特朗普就更希望美元下跌。

特朗普认为，美元过于强势，这阻碍了他想要推动的美国制造业复兴。

弱势美元才有助于美国重振制造业，回到特朗普支持者心目中所谓的美国黄金时代。

反过来，如果美元太强的话，那么只会增加美国进口，让美国更依赖进口商品，而不是自己生产商品。

根据这一点，美国就需要一个更弱势的美元来刺激本土制造，增加工厂就业，提升美国出口，并缩减不断扩大的贸易赤字。

特朗普经济顾问委员会主席米兰甚至还提出了一项名为“海湖庄园协议”的计划，其目的就是为了削弱美元。

从结果来看，特朗普似乎做到了这一点。

什么是海湖庄园协议？

该协议认为，美元作为全球主要储备货币的地位并不是一种特权，反而是代价高昂的负担，这种负担促成了美国的去工业化。

储备货币是指由各国央行或主管机关持有，作为外汇储备的一部分的货币。它被广泛用于国际交易、投资以及偿还债务利息。

海湖庄园协议就认为，美元作为国际储备货币，反而是一种负担。

根据这一点，全球对美元的需求反而推动了美元的价值，让美国制造的产品在国际市场上变得更昂贵。

由于美国制造的商品昂贵，美国不得不大量依赖进口外国商品，最终又导致了美国成为全球最大贸易逆差国，并进一步促使美国制造商将生产转移到海外，以降低工资和原材料成本。

这一链条逻辑缜密，而源头我们很容易发现，就是强势美元。

而今天，随着美元汇率跌至三年新低，特朗普的战略从结果来看，正在朝着他想要的方向发展。

但这并不意味着特朗普就是正确的，海湖庄园协议就是正确的。

美元作为世界主要储备货币的地位，它的确在贸易赤字和美国去工业化上发挥了一定的作用，但我们应该知道，宏观经济是非常复杂的，今天美国贸易逆差是众多因素的结果，而强势美元，仅仅只是其中一个因素。

最重要的一点是，在理论上，特朗普是无法干涉美元汇率的，因为美元汇率是自动浮动的。

在货币市场中，特朗普无法控制美元汇率，美元汇率的浮动是由大型投资者根据他们的预期买入或卖出美元导致的。

但在实际操作中，从4月份的对等关税来看，特朗普表面上浮夸、给市场一种不确定性，向市场释放了许多不确定信号，而这些信号就会影响到美元的走势。

所以，今天我们看到美元跌至三年新低，很有可能就是特朗普故意为之的结果，是向市场不断释放众多不确定性信号的结果。

以4月为例，特朗普反复发布关税相关的声明，最终削弱了美国投资者的信心，并导致美国国债下跌。

特朗普想要的结果是什么？是让美国制造业回流，是减少美国贸易逆差。而美元汇率下跌，是实现这一点的必要举措。

但从结构性上来看，目前还没有其他货币或资产，哪怕是黄金，也没有大到能够满足所有需求，从这个角度来看，美元当前的走弱，仍然只是一时的。

强如特朗普，也很难从根本上去削弱美元，除非美国的综合国力真的出现了大范围的下滑。

美元和美国，早已经深度绑定，两者是一荣俱荣一损俱损的关系，如果仅仅是美元走弱，而美国又不受影响，这显然是不可能的。

因此，最终特朗普想要的战略目标，可能还是难以实现。

end.