海辰药业高处微寒

富凯摘要：海辰药业着手布局锂电池材料、固态电池等。

作者|蓝月

在连续2个20%涨停后，海辰药业11日高位大跌9.51%。由于沾上了固态电池、创新药等热点，最近一个月海辰药业走势强劲，公司的员工持股计划也借机在高位清仓。

机构游资携手炒作

由于沾上了固态电池等概念，海辰药业近期走势强劲，该股6月6日和9日收出了连续2个20%的涨停。不过，在连续上涨后，海辰药业11日高位大跌近10%。

从炒作该股的席位来看，6月9日出现了三个机构专用席位，合计买入逾6500万元；此外，华林证券北京分公司、东海证券福州长乐北路证券营业部也出现在买入席位中，显示出机构和游资均参与了炒作。

在连续涨停后，海辰药业9日晚发布异动公告，公司关注到近期固态电池概念受市场关注度较高。公司在固态电池领域的布局主要是控股子公司安庆汇辰与赛科动力、宜宾市戎固新材料技术中心等共同投资设立合资公司四川洛辰，该合资公司于2025年2月11日成立并完成工商登记，聚焦于包括固态电池在内的新能源电池相关粘合剂材料的开发、优化、及产业化。截至目前，四川洛辰正在进行相关粘合剂产品的小试工艺开发，尚未向客户送样及形成订单，预计对公司本年度利润不构成重大影响。

公司称，虽通过控股子公司安庆汇辰与赛科动力设立合资公司，切入固态电池粘结剂业务领域，但相关业务暂未形成收入，对公司整体业绩暂不构成重大影响。受宏观经济、行业政策、市场环境变化等因素的影响，该项目亦存在产业化、商用化不及预期的风险。

除了固态电池，海辰药业还有创新药概念。据2024年年报，公司及关联方目前仍是NMS集团的重要股东，作为欧洲顶尖的肿瘤药研发机构，NMS集团具有药物研发“一站式”服务平台，业务板块涵盖药物合成与筛选、临床前试验、临床试验和新药定制研发与生产服务（CDMO），具有药物早期发现到药物注册上市完整的产业链。

资料显示，海辰药业2017年登陆创业板。从主营业务来看，海辰药业及子公司主要从事化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售，海辰药业的产品线丰富，涵盖心脑血管、利尿、抗感染、消化系统、免疫调节、降糖、骨科等多个治疗领域。公司主要产品注射用盐酸兰地洛尔、注射用托拉塞米、利伐沙班片、注射用替加环素等均为自主研发。

主营不佳跨界转型

在连续大涨后，海辰药业的员工持股计划也在高位套现。公司11日公告称，截至本公告披露日，公司本期员工持股计划所持有的384.81万股，占公司总股本的 3.21%，已通过二级市场集中竞价交易方式全部出售完毕。根据员工持股计划的有关规定，本期员工持股计划已实施完毕并终止，后续将进行相关资产的清算，并按持有人持有的份额进行分配。

尽管近期公司股价大涨，但是从近年业绩来看，海辰药业经营状况并不尽如人意。财务数据显示，从2020年至2024年的五年间，公司有两年净利润大幅下滑，其中2020年净利润同比下降43%，2022年净利润同比下降89%。虽然最近两年公司净利润连续同比增长逾10%，但去年净利润还没恢复到2020年的水平。

值得一提的是，自2020年起，海辰药业营业收入已连续5年下降。在仿制药集采压力下，公司毛利率从巅峰期的84%腰斩至不足40%。尽管今年一季度营收同比增长36.43%，但净利润仅增长12.57%，主要受销售费用率和管理费用率攀升拖累。

由于主营业务不佳，海辰药业最近几年尝试跨界转型。2022年中，海辰药业公告，拟定增募资不超过4亿元，用于海辰药业肥东固体制剂建设项目、年产5000吨锂电池电解液添加剂及150吨抗新冠原料药关键中间体建设项目和研发中心建设及药品研发项目。由此，海辰药业成功新增“锂电池概念”，公司股价迎来连续多个涨停。然而，在项目可行性研究报告中，并没有看到海辰药业相关技术、人员和生产能力储备的论证。2023年，上述定增计划也被撤回申请，正式终止。

今年1月中旬，海辰药业又宣布进军固态电池。公告称，子公司汇辰科技与赛科动力等五方共同出资设立四川洛辰。四川洛辰注册资本 2000 万元，汇辰科技认缴 820 万元，持股 41% 为控股股东，聚焦于包括固态电池在内的新能源电池相关粘合剂材料的开发、优化及产业化。

不过，在一连串的转型动作后，海辰药业目前虽然股价有所表现，但似乎仍未摆脱经营颓势。

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