土耳其央行出手反击短期套利交易 遏制“热钱”流入里拉市场

智通财经APP获悉，土耳其政策制定者正采取行动遏制所谓的“热钱”流入里拉市场，对全球最赚钱的货币套利交易之一展开反击。

尽管央行持续严格管控里拉市场并允许货币渐进贬值，但交易员称近期市场波动变得更难预测。彭博计算显示，尤其在最近几个周五，里拉贬值速度比其他交易日平均快三到四倍。

这种周五加速贬值的现象，直接打击了一种流行的短期交易策略——投资者在周四晚间通过隔夜掉期购入里拉，以赚取周末利息，再于周一平仓。里拉在周五的剧烈下跌会让这类周末套利交易无利可图。

由于土耳其央行利率接近50%，该国再次成为套利交易者的热门目的地——这类投资者从低利率国家借入资金，转而投资高利率国家资产。知情人士透露，土耳其官员正试图阻止最短期限的套利交易，担心这类资金快速撤离可能引发市场波动飙升。

今年3月就曾发生类似危机：伊斯坦布尔市长、总统埃尔多安最强劲政治对手伊玛莫格鲁意外被捕后，里拉在数小时内暴跌10%。财政部长西姆塞克当时表示，这场抛售主要由外国投资者撤离里拉头寸引发。

“当局不太希望吸引短期套利资金流入，”伊斯坦布尔QNB银行首席经济学家埃尔金·伊斯克指出，“他们目睹了这类交易快速流出时汇率和外汇储备的剧烈波动。”央行对此拒绝置评。

3月的抛售最终通过重启加息、推出减少里拉流动性的新措施，以及提高银行海外短期负债的存款准备金率得以遏制。此外，美国总统特朗普暂停部分激进关税政策后，新兴市场资产整体吸引力上升也起到支撑作用。

尽管里拉对美元仍在持续贬值，但土耳其政府正推行“实际升值”政策，即让货币跌幅低于消费者通胀率。随着月度通胀预期放缓，政策制定者正让实际升值的节奏变得更难预判。不过，套利交易仍有利可图。

彭博基于滚动一月远期合约的衡量显示，5月里拉套利交易回报率达2021年以来最高，足以弥补3月的损失。独立土耳其经济学家哈卢克·布鲁姆切克计算表明，自4月18日至上周，套利交易流入资金约34亿美元。

交易员透露，该交易已连续五个季度盈利，上一次如此长的连胜纪录还要追溯至2012年，且当前主要由短期资本流入(即热钱)和超短期头寸推动——持仓时间通常不超过一周。

摩根士丹利、德意志银行和荷兰国际集团近期重申对里拉套利交易的做多建议，汇丰则主张买入长期本币债券。