形势还是不容乐观，5月的数据依旧不改颓势。

形势还是不容乐观，5月的数据依旧不改颓势。

昨天，统计局公布了5月份我国的物价指数CPI和出厂价格指数PPI ，从同比和环比数据看下来，着实令人背后发凉。

CPI数据不管是同比还是环比，都出现了下降。同比下降了0.1%，环比下降了0.2%。并且在过去的4个月当中，同比数据一直为负数，通缩迹象已然十分明显。

此次物价指数下滑，官方认为主要原因是能源价格下跌，5月份油价确实有所下降，乍看似乎合理。但仔细分析，期内环比数据却很不乐观。期内价格环比一涨两降，降幅最大的是交通通信，高达1.2%。交通通信是个关键指标，像出差、电话会议等需求都归属于此。该数据下降，表明企业商业活力仍在持续下滑，毫无恢复迹象。

更令人担忧的是，其他6项环比数据呈现三涨两降一平。上涨的是服务、医疗、教育，这意味着生活成本压力还在不断增加。虽说义务教育已免费，但大家为了孩子的未来，依旧不断加大教育投入。服装价格上涨，可能主要是因为5月换季，刚需有所增加。

而食品、烟酒和生活用品价格下降，说明大家在日常生活方面已经开始节衣缩食。居住价格持平，则表明居住需求尚未得到有效激发。所以，这次CPI数据表明通缩仍在蔓延，消费者在开支上能省则省，除了生活成本、教育等刚需，其他方面能节省就节省。

更让人忧心的是，过去15个季度一直处于通缩状态。历史上1998年也曾出现通缩，但仅持续了7个季度，所以能否走出通缩仍是巨大挑战。

另一方面是PPI出厂价格指数。对这个数据解读后发现，它其实验证了CPI的情况。5月份的PPI同比下降了3.3%，环比下降了0.4%，跌幅进一步扩大了0.6%。并且在过去一年当中，我国PPI每个月都是负数。当前厂家由于市场需求不足，只能不断降价销售产品，但效果却越来越差。

反过来，这种降价行为会压缩企业利润。如果企业不盈利，就只能通过裁员等方式削减成本，这又会进一步减少居民收入，导致消费者更加节衣缩食。

尽管现在形势不太乐观，但我们也必须看到积极的一面，因为未来刺激经济的力度和范围都会加大，否则经济压力将会非常巨大。