上海
近日，仲量联行与中伦律师事务所共同撰写的《中国酒店投资的全周期策略：从资产价值探索到高效退出的实战指南》白皮书在北京隆重发布。发布现场汇聚了行业专家、投资人与运营方，围绕酒店资产的“投、融、建、管、退”全生命周期展开深度探讨，共同把脉市场趋势，挖掘投资价值。
开场致辞中，仲量联行中国区投资及资本市场负责人庞树东指出，当前房地产投资市场正处于深度转型与结构性调整的关键阶段，过去的业务模式、收益水平、估值方法、运营逻辑和市场表现在当下不是最行之有效的路径，整个市场如何破局脱困、恢复重塑都需要我们以开放的心态进行多元探讨与实践创新。
中伦律师事务所合伙人孟宪石则强调，此次白皮书是双方团队基于多年实战经验的结晶，涵盖资产价值探索、交易策略、法律风控等核心内容，旨在在目前的经济周期下、在这样一个特定的主题下，为行业提供实用参考、带来更好的解决方案。
投资热点再次聚焦酒店赛道
仲量联行酒店及旅游地产事业部大中华区投资副总裁魏骏亚在主题分享中透露，2020年后中国酒店投资交易额年均增长近50%，且超半数买家是首次涉足酒店资产。他表示，这一增长得益于旅游需求回暖、国内酒店投资人底层逻辑的改变以及优质资产入市三大因素。与此同时，魏骏亚指出合理的定价方式、交易模式的选择以及对交易流程的熟悉程度是确保酒店资产交易顺利进行的关键。
酒店投资不可忽视的法律风控
中伦律师事务所合伙人纪超从法律角度剖析了酒店投资的“隐形门槛”。酒店作为经营性资产，需重点关注合规性，如消防、食品安全等证照，以及管理合同的处理。“若收购后需更换品牌，与管理公司的解约谈判可能涉及高额赔偿，这笔成本在财务测算中不可忽视。”此外，纪超律师对比了股权交易与资产交易的优劣，指出股权交易虽简便，但需警惕历史债务风险；资产交易则可能面临证照重新申请的繁琐流程。
多维视角下的酒店资产价值
在圆桌环节，各位嘉宾从不同维度分享了酒店投资的机遇与挑战。中国旅游协会副会长张润钢直言，当前酒店行业面临严峻挑战，核心指标RevPAR（每间可售房收入）连续三年小幅下滑，且短期内难见扭转。但他也指出四大机遇：欠发达地区投资、交易活跃度提升、品牌出海以及运营创新。“中国酒店人的创新能力已部分超越国际集团，这是‘卷’出来的竞争力。”
中国绿发投资公司顾问李景海则从国企战略视角出发，强调酒店的社会价值与城市功能。他介绍，资产价值规划的前置至关重要。中国绿发在新疆布局的文旅项目，将酒店与清洁能源、在地文化特色结合，打造高品质产品、提升新疆的旅游基础服务设施的水平。
君亭酒店集团投资业务负责人傅纤鹤分享了酒店轻资产运营的实践。除常规的委托管理模式外，君亭也在合适的经济周期下，以租赁模式，实现高品质、低成本扩张。“在通常15年的长期租赁模式项下，我们能够为业主，特别是有结构化安排的业主，提供15年的稳定现金流，使其能够解决其他更棘手的问题，成为其资产盘活的‘压舱石’。”她还提到，国内品牌在与国际同行的竞争中，正通过效率优化逐步赢得市场。
中伦律师事务所合伙人魏轶东聚焦酒店资产证券化，分析了酒店作为公募REITs底层资产的可行性。他指出，目前国内公募REITs尚未对纯酒店资产开放，但已经有准备申报的文旅项目和产业园项目REITs的底层资产中包含配套酒店。“我们看到能够有稳定收入的酒店其实是一些投资者所关注的底层资产，我相信在不久的将来，酒店资产将会通过严苛的审核发行公募REITs，或者是通过私募REITs与机构投资者达成一致。”
展望未来：向光而为，共塑行业新生态
仲量联行酒店及旅游地产事业部大中华区董事总经理周涛总结道，酒店资产的价值提升需要全行业协同努力——从精准投资、高效运营到多元退出。未来，仲量联行将继续携手合作伙伴，推动酒店资产价值的持续提升，共赴“向光而为”的行业新程。
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