圣诺生物骤然降温

富凯摘要：GLP-1热潮、业绩增长、AI制药、募投项目投产，未来充满想象空间。

作者|川扇假

在多重利好共振下，创新药公司成为资本追逐的焦点。以圣诺生物为例，其股价自今年3月年内低点22.23元/股启动，仅用三个月便实现翻倍，

不过，圣诺生物6月10日早盘股价创下近4年来的新高后，迅速由涨超8&转为下跌，最终以下跌1.85%收盘。

多肽业务爆发

资本对圣诺生物的青睐由来已久，其根源在于细分领域对标企业稀缺，且公司核心竞争力突出，其聚焦的“多肽”堪称小众中的小众产品。

多肽是构成人体酶、激素、抗体及神经间质等生物活性物质的核心材料，在生物医药领域应用广泛，从传统药物到前沿疗法，多肽的身影无处不在。真正让多肽“破圈”进入公众视野的，是现象级“减重神药”司美格鲁肽的全球热销，其市场表现让多肽的不可替代性得到广泛认可。

圣诺生物深耕多肽药物研发，拥有丰富的在研管线，据公开资料，创始人文永均自1991年起便投身多肽药物研发，主导开发了国内首批获批的多肽药物胸腺五肽、胸腺法新及生长抑素，填补了国内多肽药物的空白，奠定了行业先驱地位。

以多肽原料药业务为基石的圣诺生物，逐步攻克多肽合成与修饰技术，随后将业务版图拓展至多肽制剂领域，如通过参与国家重大新药创制项目，公司研发实力持续提升，加速多肽药物产业化进程。2021年，圣诺生物登陆上海证券交易所科创板，IPO项目涵盖年产395千克多肽原料药生产线、制剂产业化技术改造及工程技术中心升级等，其中，原料药生产线项目预计于2025年6月投产，将有效缓解产能瓶颈，标志着公司迈入发展新阶段。

作为国内多肽原料药领军企业之一，圣诺生物在研发、生产与销售领域具备显著市场地位与品牌影响力，业绩表现稳健，公司近五年营收稳步增长，2024年实现营收4.56亿元，同比增长4.84%，但归母净利润同比下降28.88%至5002万元，公司解释称，利润下滑主要源于对外合作研发项目投入增加，年报数据也显示，圣诺生物2024年研发费用同比激增45.05%，占营收比重达11.06%，凸显公司对技术创新的重视。

在2024年年报中，圣诺生物也披露了具体研发情况，公司已为新药研发企业及科研机构提供40余个多肽创新药药学CDMO服务，其中2个品种获批上市进入商业化阶段，2个进入申报生产阶段，23个进入临床试验阶段。公司稳步推进原料药及制剂的研发与注册申报，左西孟旦注射液通过一致性评价；醋酸西曲瑞克、泊沙康唑、枸橼酸倍维巴肽原料药获上市许可；司美格鲁肽原料药完成美国FDA备案；泊沙康唑注射液获药品注册证书。此外，公司为百奥泰生物提供的枸橼酸倍维巴肽注射液也成功获批上市。

2025年一季度，圣诺生物业绩迎来爆发式增长，营业总收入达1.84亿元，同比增长77.15%；归母净利润4711.97万元，同比增长186.06%。这一增长主要得益于多肽原料药业务的强劲表现，圣诺生物紧跟行业趋势，拓展市场渠道，带动主营业务收入大幅增长，其中，司美格鲁肽原料药已申报美国FDA备案，替尔泊肽原料药及制剂项目处于药学研究阶段，GLP-1原料药业务成为核心增长引擎。

一季度业绩的亮眼表现，进一步增强了投资者对圣诺生物的信心，多肽原料药业务在国内外市场拓展成效显著，销售收入同比大幅提升，也成为推动公司股价上涨的核心驱动力。

GLP-1与AI热潮来袭

随着司美格鲁肽、替尔泊肽等“减重明星药物”逐步渗透至大众生活，“肽”概念的热度亦随之攀升。GLP-1（胰高血糖素样肽-1）作为一种肠促胰岛素激素，通过刺激胰岛素分泌调节代谢、抑制食欲，成为减重领域的“关键靶点”。

圣诺生物在GLP-1多肽药物的前沿应用领域已深耕多年，并取得显著进展。据公司披露，其GLP-1在研管线中，利拉鲁肽原料药及注射液已完成临床Ⅰ期试验；司美格鲁肽、替尔泊肽原料药及注射液则处于药学研究阶段，技术储备持续完善。

除核心领域的技术攻坚外，圣诺生物亦积极布局“AI制药”赛道。作为AI技术最具潜力的应用场景之一，AI平台在药物发现的速度、规模、创新性与成功率上展现出显著优势，长远来看，AI技术有望大幅缩短新药研发周期并降低研发成本，贯穿从靶点发现到上市的全流程，赋能药物研发“降本增效”。

为探索AI与药物研发的深度融合，圣诺生物联合浙江大学衢州研究院成立“美容肽创新联合研发中心”，依托双方在生物医药、合成生物学与AI领域的深厚积淀，以“环肽技术+AI赋能”双引擎驱动行业革新。该中心聚焦两大核心方向，其一，构建AI预测平台，提升药物研发的精准性与效率；其二，开发创新肽库，拓展多肽药物的应用边界。

在合成环节，圣诺生物团队自主研发的全自动机器人系统实现“合成-分离-纯化-检测”全流程自动化，单批次可同步合成10余种环肽，创新“一锅法”无痕环化技术使初产品纯度达95%，超过传统多步纯化法70%的纯度水平。

凭借长链肽偶联技术等自主核心工艺，圣诺生物成功突破多肽原料药规模化生产的技术瓶颈，在“GLP-1热潮”“业绩增长”与“AI制药”等利好驱动下，公司也备受资本青睐。随着IPO项目产能逐步释放，叠加下游市场需求旺盛，圣诺生物的业绩增长预期明确，资本热度也有望持续升温。

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