突然砸盘！A股咋了？

A股今天早盘情绪就不高，科技被拉下来，只涨银行、红利。本质上还是观望、防御。我满以为今天就这样浑浑噩噩过去了。

没想到，午后一开盘，还能来这么凶残一波砸盘。而且是，放量砸盘。

截至下午2点，三大指数全绿，4300多股下跌，全A等权指数跌1.07%。

港股这边砸得更凶，恒生科技指数早盘高开后整体回落，午后一度砸了2个点。港股创新药，还有泡泡玛特等港股新消费本来今天还继续开着狂欢派对，突然被这么一搞，也扫兴了。

为啥砸盘？

很多人下意识都想到了正在进行的中美谈判。以至于，在A股和港股凶狠砸盘的时候，稀土板块直线飙涨。当然，之后大盘情绪缓和，稀土也很快直线下坠。

我去外面看了一圈，并没有特别的利空消息。目前看也不太可能是谈崩了之类的，因为昨天首日谈判，各个渠道反馈的消息都是谈得很好，今天要继续第二天谈判，但我们这边砸盘的时候，伦敦才早上6点，不可能发生任何事。

我们先说说昨天谈的情况。首日谈判持续了6个多小时，到今天凌晨3点结束，双方都想要握手言和。核心议题用一句话概括就是，以稀土换关键技术出口解禁。

老美急迫地需要我们的稀土（我们控制了全球90%以上的稀土供应），我们一断供，他们的国防军工、半导体芯片、汽车等一堆战略产业就都得大面积停产。这也是他们火急火燎把我们拉到谈判桌上的首要原因。

所以，如果我们给老美稳定地供应稀土，他们就愿意取消对一些关键技术产品的出口限制，比如对芯片设计软件（EDA）、喷气式飞机发动机零部件、化学品乙烷以及核材料等等。总之各取所需，据说昨晚现场气氛还不错。

这就是为什么，今天A股科技板块整体走弱。因为在这个谈判框架下，国产替代的情绪暂时就被削弱了。

但重仓了国产替代相关板块的也不用太焦虑，这只是暂时的。我们不可能因为对方的一时权宜取舍，就放弃自主可控的大方向。

对于双方谈判目前的缓和信号，今晚美股大概率是要给一个积极反馈，黄金也因为这个有所回调。

不过，这轮谈判才刚刚开始。老美解决了最急迫的稀土问题后，后面就要开始啃硬骨头了。倘若后面没谈拢，该撕毁的照样撕毁。

A股港股今天莫名其妙砸这么一波，或许是因为某个小作文（不排除是因为部分资金关注到川普的某个言论，说接下来谈判会比较艰难之类），在市场比较敏感的时候，情绪被瞬间放大了。

在A股砸盘的时候，隔壁中债的收益率同步下行。而在A股情绪缓和时，中债收益率又转头上行了。跷跷板效应很明显。

谈判还在进行，大家神经高度紧张，一时间草木皆兵，这个也能理解。但也别自己吓自己，多看少动比较好。

（学学对岸，洛杉矶都暴乱成那样了，美股还能稳如泰山）

今天银行板块一枝独秀，让我想起最近一个挺有意思的讨论。从去年9月底以来，银行板块几乎就一直整体上涨，这给人一种印象，如果买了超配银行板块的宽基指数，是不是收益会比不超配银行板块的宽基指数要好呢？

实际上并不是。我们就拿沪深300和中证A500，这两个主流宽基来对比一下。银行股在中证A500是显著低配的，却是沪深300的第一大权重板块。

但结果却是，从去年9月23日发布到现在，中证A500指数累计涨幅22.75%，而期间沪深300指数才涨了21.37%。低配银行股的中证A500指数，不仅不输给超配银行股的沪深300，反而还有1.38%的超额收益。（数据来源：wind，数据区间2024.9.23~2025.6.9）

拆开来看，中证A500的收益之所以没有掉链子，主要还是得益于超配了其他表现优秀的行业。特别是对计算机、传媒、电子、军工板块的超配，而这些板块的收益弹性比银行更大。

如果要选一个A股的宽基指数作为权益资产的底仓，中证A500可能会比沪深300更适合。

一方面，中证A500的成长属性比沪深300要强，而从长期来看，成长风格的收益会比价值风格要高。

另一方面，指数对市场风格变化的适应能力也更强。中证A500以大盘股为主，但同时又兼顾了中小盘风格的特点，而沪深300全是大盘股，很明显市场风格变化对中证A500的影响要相对小一些。

就是因为底仓属性太强了，各家基金公司才会这么卷，竟然有高达35只场内ETF同时在跟踪中证A500指数，如果算上场外基金，一共有110多只，这还只算A份额，不算C份额、Y份额这种。这在A股所有指数中都是史无前例的。

不过，各家的差距也在拉开。今年以来中证A500ETF规模整体都有些缩水，目前唯一一个规模还保持在200亿的就是中证A500ETF(159338)，规模最大、流动性也好，场外对应的是022449。ETF的马太效应还是比较明显的，后面哪个产品能走出来，可以跟踪一下。

AH股相关指数技术面走势（仅为技术面现状描述，并非趋势预测）。暂时不变。

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