A股放量反弹冲击3400！这次能否顺利过关？三大隐忧仍需警惕！

本周一，A股大盘继续放量震荡上行，不仅走出了5连阳，而且还是过去半年以来，第六次冲击3400点整数位！现在大盘已经进入了短期上行通道，赚钱效应也不差。但中期则仍然处于3300到3400的大级别箱体内部，尚未做出方向选择！

　　随着中期变盘节点临近，未来几个交易日，A股市场的整体走势都会非常关键！向上，则有机会突破3400点平台压力位，形成一轮中期主升浪；向下，就会再次跌回箱体结构，在横盘震荡过程的中反复挣扎！

　　所以对于我们普通股民来说，现在有2个问题最重要：一是判断大盘是否具备中期向上变盘的潜力？所说的中期变盘，指的是有效突破并站稳3400点，未来一段时间都不会快速跌回来。二是A股市场的热点结构，哪些是当前的主线，哪些是未来我们需要密切跟踪和关注的方向？只有找准市场主线，才有机会获取短线超额收益率！

　　我们先来聊聊第一问题，接下来的几个交易日，是否有机会突破并站稳3400点整数位？

　　通常情况下，综合宏观经济基本面、国内外消息面、市场资金面和技术面来判断大盘和板块的走势。现在大盘处于中期变盘节点附近，但这几个关键要素仍然存在较大的分歧，这点值得我们高度重视！

　　宏观经济基本面对A股短期走势的影响不大，但却是左右A股中期趋势的最重要力量。上周，在多篇文章中都和大家提到过，统计局和财新发布的5月制造业PMI数据表现平淡。其中统计局的官方PMI在5月有反弹，但仅仅只是弱反，还没能重新站上荣枯线。而财新制造业PMI仅录得38.3%，较4月大幅下降2.1%，为2024年10月以来首次跌至荣枯线之下。

　　这两组制造业PMI数据均说明，尽管中美贸易摩擦出现降温的迹象，但对制造业的冲击仍然不可忽视。

　　在我国的GDP构成中，制造业和消费业都是大头。在制造业表现疲软的情况下，想要让GDP稳住，消费和内需就一定不能动摇。值得注意的是，今天统计局发布了5月的第二组经济数据，5月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降3.3%！

　　我们知道，CPI是消费者价格指数，往往反映的是消费热度。PPI是生产者价格指数，往往反映的是制造业热度。这两组数据都较4月出现下滑，意味着什么，不说大家应该也能明白！

　　可能很多朋友会说，A股市场的走势与经济基本面关系不大，否则过去十几年国内经济飞速增长，A股也不可能趴在3000点一直不动。这个问题此前曾多次解释过，A股由于多方面的原因表现弱于实体经济，但两者并非毫无关联。在实体经济表现较强的时候，A股多半还是上涨的，只不过涨幅并不大。但在经济增速放缓的时候，A股的跌幅会更大。所以时间周期拉长后的结果，就是实体经济不断增长，A股一直在原地踏步。

　　所以仅从经济基本面的角度来看，未来几个月A股想要中期趋势上行，难度还是比较大的！

　　从短期视角来看，对A股走势影响最大的是国内外消息面与市场资金面！

　　消息面上，我们不用过多担心国内的政策面。尤其是上述经济数据披露后，个人认为6月还会有密集增量政策出台。之所以这样说，是因为今年5月底6月初发改委方面就曾表示，正加快推出稳就业稳经济若干举措。包括支持就业、促进消费、扩大有效投资等方面在内的大部分政策举措将在6月底前落地。

　　而在今早的【A股猛料】中，还提到明天早上10点国新办将举行新闻发布会，这次发改委、教育部、民政部、财政部、人力资源社会保障部和国家卫生健康委有关负责人将介绍进一步保障和改善民生有关政策情况，并答记者问。如果不出意外，这将是6月增量政策发力的起点！

　　国外方面，情况就要复杂多了！这几天美国发生的大事不少，现在中美经贸磋商机制首次会议正在英国举行，外交部尚未披露具体情况。按照周末分析，这次会谈还会有利好传出来。不过对于A股市场来说，由于中美第一轮经贸谈判明显超出预期，所以第二轮谈判只有放出更大的利好，A股市场才会买账！

　　除了中美经贸会谈外，现在全球都在关注美国加州因为当地移民冲突引发的巨大骚乱。特朗普已经宣布，向洛杉矶地区派驻2000名国民警卫队人员。随后，美防长赫格塞思下令，经美军北方司令部协调，已有500名美海军陆战队员处于“准备部署”状态，随时可能被派往洛杉矶，协助应对当地因移民突袭行动引发的持续抗议活动。

　　我们要注意的是，洛杉矶的骚乱发生在周末，而且没有全面发酵，所以尚未对美股造成冲击。今晚美股开盘后，会不会因为这件事出现震荡，又会不会带弱中概股，是我们需要密切关注的问题。

　　市场资金面上，在周末《A股重磅资金报告：周末上交所召开重要会议！释放积极做多信号！》一文中，详细分析了上周的交易数据。据旌观察，上周游资和机构席位都有空转多的迹象，尤其是机构席位。上周四个交易日里面，机构席位在上周二是中幅净流出的，上周三、周四净流出量明显降低，上周五就转为中幅净流入了，且上周五的净流入量创出了4月21日以来的新高！

　　游资和机构都算是场内资金，所以上周的交易数据反映出来的结果就是，场内资金的做多意愿出现明显回升！

　　不过市场资金面是由场内资金和场外资金共同决定的。可惜的是，尽管场内资金回流的欲望加大，但场外资金仍然没有买账。今天三十年期国债期货并未因为大盘放量走强出现下跌，相反还小幅上涨。

　　在个人看来，场外资金的入市意愿没有被激活，主要是因为两方面的原因：其一是A股大盘还处于中期箱体结构内部，没有形成有效突破，此时场外资金更愿意保持观望；其二是科技股表现一般，科技股才是激活场外资金的关键所在，而科技股想要趋势反转，就需要银行脱离上行轨道。

　　和大家详细分析了一下近期A股市场的基本面、资金面和消息面。不难看出，每个维度都不是单边向好的。在这种情况下，个人认为A股大盘就算短期内能突破3400，恐怕也很难走出中期主升浪。

　　分析完了大盘后，我们最后再来聊聊A股市场的热点结构问题！

　　近期多次和大家强调过，以创新药为首的医药股，是A股市场的短期核心主线热点。今天医药股诸多分支板块，都在创新药和化学制药的带动下大面积走强，走势基本符合预期。从节奏上看，创新药过去两周都在单边上涨，上周因为技术超买在周四、周五出现震荡，随后快速企稳。本周一创新药再次大涨，如果不出意料，本周创新药在强势冲高后，将会出现一轮短期回调，幅度会比上周更大。不过个人认为，即便本周创新药在周中回调，也不会改变短期趋势。所以在操作上，我们可以考虑先高抛，后低吸！

　　除了创新药外，短期还有两个热点，分别是数字货币和谷子经济。这两个板块今天的走势都比较稳定，板块指数不破5日线，降温风险就不大。但这两个板块短期内的爆发力不会有创新药那么强，这点大家要有心理准备。

　　在创新药和数字经济本轮行情走完后，机构资金才会去寻找新方向，此时科技股才有轮动的机会。那么现在手上还有科技股的朋友，就没有必要斩仓离场了，可以耐心等板块的下一次轮动。