北京
上周中美元首通话，并迎来央行万亿买断式逆回购维系宽裕流动性，A股市场在内外因素共振作用下放量震荡回升。此外，市场情绪回暖，上半周消费占优切至下半周的TMT相对占优。市场风格方面整体表现为：成长>周期>金融>消费。
海内外积极因素提振风偏，A股震荡上行支撑强化。国内方面，宽松的流动性和中美领导人通话边际利好市场的风偏提振，当前对月内出台稳就业稳经济的政策预期抬升，短期震荡上行支撑较强。另一面来看，市场缩量上行会影响对调整的担忧，而上周受益于政策利好和预期走强，成交量回升向好，市场情绪或有望延续。结构上看，经济亮点从“以旧换新”阶段性让位与苏超联赛所映射的体育、运动用品等赛道，向上共识仍有赖于更多经济积极因素。海外方面，当前美国非农数据维持韧性，缓和美国经济衰退预期，但美国失业率的相对平稳亦促使美联储短期或难以采取降息，美联储降息预期延续回落。
展望来看，在外部贸易环境缓和下，预计国内政策端时至三季度初，或不太会有积极的动作，由此依靠宏观经济与金融周期的观点，可能难以推动A股信心与热度再度提升。在没有外在因素改变情况下，A股趋势性机会可能下降，或以交易结构性机会为主。此外，公募基金高质量发展行动方案发布之后，市场亦存在结构性切换情况，受风偏降低等共同影响，银行板块涨幅较持续。
在未来结构性机会上，以下主线或值得关注：一是，对冲关税与地缘政治冲击的资产依然有配置价值，包括黄金、军工等；二是，科技方向关注国内大模型能否有新版本推出，以及其他在AI应用方面卡位较好的细分环节；三是，在外围不确定性背景下，国内新消费、创新药等具有自身景气度的品种有相对的确定性，可以给予估值溢价；四是，在淡季中消化过价格战冲击，供给端收缩后具有涨价和格局优化潜力的周期类和制造类行业，包括化工、汽车等。
风险提示：
本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。过去持仓不代表现在持仓，也不代表未来持仓预测，不作为投资建议。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。
来源：新浪基金
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
