非洲市场萎缩、电商烧钱阻碍业绩增长，瑞贝卡整改不足半月再收警示函

日前，“假发大王”瑞贝卡（600439）举行业绩说明会。

会上，瑞贝卡表示，目前随着全球“颜值经济”的不断演进，假发制品需求逐步增加，行业规模不断发展壮大，假发制品已成为国内外时尚消费新趋势，市场前景广阔。尤其是随着流量经济、电商、直播带货等电子商务新模式的快速发展，国内外假发制品市场有望迎来新的发展阶段。

去年瑞贝卡突现上市后首亏，公司全年实现营收12.39亿元，同比仅微增1.10%；净利润则亏损1.176亿元，同比下滑幅度高达1056.08%。

年报提到，净利润较上年同期变化较大，主要是由于报告期公司加大对线上渠道的营销力度，使其销售占主营业务收入比重提升至将近30%。由于公司为加强独立站等跨境电商新渠道的宣传推广力度，报告期内营销费用较上年度增长62%。

在本次业绩说明会中，也有投资者提问称：公司为何去年加大营销费用？目前海外市场是否还有影响？在手订单如何？

瑞贝卡对此表示，随着跨境电商业务的迅速发展，对美国市场传统的批发业务造成了一定的冲击。公司2024年度加大了对跨境电商新渠道的营销力度，营销费用增加，同时也提升了线上业务的销售占比。随着公司投入的增加，公司跨境电商新渠道运营能力不断提升，营销及推广费用占比有望逐步下降，将改善公司的盈利状况。目前公司在手订单充足。

另根据瑞贝卡年报，去年公司非洲市场出现波动。数据显示，全年公司来自非洲市场的营收为4.29亿元，约占总营收的35%。报告期，非洲多国货币剧烈波动，致使非洲部分国家物价上涨、通货膨胀，消费者购买力降低，整体消费呈现降级趋势。因此，公司采取了保守的销售策略，导致来自该市场的收入骤减17.80%。

年报显示，报告期，公司营业收入整体略有增长，由于电商销售收入占比提升，销售构成有所变化。分地区来看，欧美及国内主要由于电商销售的增加实现增长，非洲地区由于在报告期货币出现不同程度的贬值，其中尼日利亚奈拉贬值幅度较大，造成非洲地区销售出现下滑。

分产品来看，工艺发条、人发假发由于电商销售的增加实现增长，化纤发条主要由于非洲地区销售减少出现下降，化纤假发下降主要是由于美国线下销售减少造成的。阻燃纤维产品随着国内阻燃纤维市场的恢复及公司对新客户的开发，销售实现增长。

事实上，从近年瑞贝卡营收来看，虽偶尔有波动，但整体呈现下滑趋势。近三年公司营收为12.58亿元、12.26亿元、12.39亿元，较2011年的营收最高值22.64亿元已接近“腰斩”。

在本次业绩说明会上，有投资者提问称公司今年是否有扩展其他业务的打算。对此瑞贝卡回应到，公司持续聚焦于发制品主业，致力于“顶端时尚”和更广领域的“美丽经济”。

最新财务数据显示，2025年第一季度，瑞贝卡实现营业总收入3.05亿元，同比增长11.26%；净利润636.06万元，同比增长18.59%。

业绩背后，日前瑞贝卡又遭警示。

6月4日晚间瑞贝卡公告称，公司于近日收到河南证监局出具的《关于对河南瑞贝卡发制品股份有限公司及有关责任人员采取出具警示函措施的决定》。

河南证监局指出，公司存在以下违规行为：2025年4月29日，公司披露《2024年年度报告》，其中2024年度归属于上市公司股东的净利润为亏损117,619,169.86元。公司未在会计年度结束后一个月内披露2024年度业绩预告。

公司董事长兼总经理郑文青、董事会秘书胡丽平、财务总监朱建锐对上述违规行为负主要责任。根据规定，河南证监局决定对公司及郑文青、胡丽平、朱建锐采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

而就在不久前，公司刚对河南证监局下发的《决定书》中所提出的问题进行完整改。

5月23日，瑞贝卡公告称，公司收到河南证监局下发的《关于对河南瑞贝卡发制品股份有限公司采取责令改正措施并对郑文青、朱建锐、胡丽平采取出具警示函措施的决定》，公司应要求就《决定书》中所提出的问题进行了整改。

公告显示，《决定书》提出以下五个问题：一是未按规定在2021年年报、2022年半年报和年报、2023年半年报和年报、2024年半年报中披露公司与关联方之间非经营性资金往来，以及因关联方之间非经营性资金往来产生的资金占用事项。二是公司与关联方之间非经营性资金往来未及时披露。三是公司2023年末存货跌价准备计提不充分。四是公司内幕信息知情人登记管理不规范。五是部分董事、监事薪酬未经股东大会审议。

二级市场上，截至发稿，瑞贝卡涨0.84%，报3.61元/股。

来源：读创财经