又一家大行零售AUM突破20万亿

从零售AUM增长及其结构的变化，看国有大行的财富管理竞争力差异

在前一年的文章中，轻金融曾提到，2023年国有行的基金、理财等保有规模不断下降，光靠零售存款增长，已经快拉不动大行的零售AUM增长了。

从2024年年报看，这一现象在好转：国有大行的非存款AUM相比2023年出现了增长，基金、理财规模贡献度提升。在各类客群中，私人银行的AUM依然保持了更高的增速。

各家大行的零售AUM也保持了较高增速：随着建行零售AUM规模在2024年突破20万亿，目前已经有工行、农行、建行3家银行的零售AUM规模超过了20万亿。

一、3家大行零售AUM超20万亿，非存款资产回升明显

在2023年， 国有行的 零售存款平均增速超过了13%，不过包含存款在内的零售AUM（个人客户金融总资产）平均增速只有8%。这意味着，包含基金、理财、信托、保险等在内的非存款资产下降明显。

而到了2024年，这一现状发生了改变：国有行零售AUM增速和零售存款增速均为10%，一定程度上说明国有大行整体的财富管理业务在触底回升。从 2024年 零售AUM规模看，工行、农行、建行超20万亿，邮储银行、中行超15万亿，交行超5万亿。

说明：非存款AUM=零售AUM规模-零售存款规模

轻金融统计发现，6家国有行2024年的“非存款”AUM规模，全部出现了增加。其中，建行、农行、邮储、中行的 “非存款”AUM 增速都超过了10%，仅工行、交行的增速较低。

为什么“非存款”资产对于财富管理重要？这是因为， “非存款”资产拥有更高的费率，因而可以贡献更高的财富管理收入，也成为国有行实现中收回暖的支撑。其中，多数银行2024年非存款资产增量主要来自理财产品，建行则是信托规模实现较高增长。

二、结构变化：基金、理财、私行规模均有较高增速

1、零售存款：占比多在80%左右

在各家国有行的零售AUM结构中，零售存款所占比重最大，其中工行、农行、邮储、建行均在80%左右，中行零售存款占比73%，交行占比68%。

2、基金保有规模：整体小幅回升

截至2024年末，仅工行、中行的非货币基金保有规模超过了4000亿元。

另轻金融统计发现，2023年国有行非货币基金保有规模合计减少近2000亿元，相比之下，2024年非货币基金保有规模合计增加近700亿元，得益于下半年的权益市场回暖，基金保有规模出现了明显的增加。

3、理财产品规模大幅回升

国有行理财产品客群结构中，多数为个人理财。据建行年报显示，其个人理财产品规模占全部理财产品规模比重，超过了 80%。

2024年末，6家国有行的理财产品规模均超万亿，多数银行的非存款资产增量均来自理财产品，从理财产品规模变化看，邮储银行、交行增幅最高，分别达到了32%、28%。

4、私人银行AUM贡献度提升

2024年，国有行私人银行客户资产均实现高增长，高净值用户贡献度突出。

从私人银行AUM占零售AUM比重看，交行最高，建行最低。

三、农行、邮储、中行的零售战略布局

1、农行：

近几年来，农行零售业务坚持以高质量发展为主线，遵循“一体两翼”（以客户建设为主体，大财富管理和数字化转型为两翼）的经营策略，不断强化“以客户为中心”的经营理念，着力推动实现“三大转变”。一是经营重点从重产品销售向重客户经营转变；二是经营范围从传统金融向场景金融转变；三是经营方式从过去的经验法则向数字驱动转变。

2024年末，全行个人客户总量超8.8亿户，个人客户金融资产规模达22.3万亿元，保持同业领先。全年实现零售业务营业收入3896亿元，对集团贡献度达54.8%；实现零售手续费及佣金收入478亿元，全行占比53.2%。个人存款余额18.7万亿元，年增量近1.6万亿元，余额、增量、日均余额、日均增量、付息率连续三年保持“五项第一”。理财基金、私人银行、信用卡、人寿保险、手机银行等业务均保持良好发展态势。运营集约、渠道整合、客户权益体系重构等改革任务均取得新进展。

2、邮储银行：

2024年，邮储银行零售长板持续巩固，AUM规模达到16.69万亿元，新增非存款AUM占比提升近13个百分点，富嘉客户、鼎福客户分别增长17.6%、26.9%。中邮理财规模增长32%，增幅居国有大行前列。

该行还坚持以AUM为纲，积极发力代销基金、代销理财、代销各类资管产品，不断丰富财富管理货架上的产品，起到了很好的补位作用。

在零售业务方面，未来邮储银行将加快推进财富管理体系建设，目前在其16.7万亿零售AUM里面，非存AUM只是占了20%，大量都是存款，下一步正着眼于为客户配置资产，着眼于为客户创造价值，积极稳妥地引导中高端客户存款向非存AUM转移迁徙，量身定做产品和服务。年初邮储银行也对总行的零售组织架构做了调整，新组建了财富管理部，负责统筹全行财富管理业务发展。

3、中行：

2024年，中行个人金融围绕MAU（活跃用户规模）、AUM（客户资产管理规模）两大重心，持续推进代发薪、第三方支付、财富管理、手机银行、跨境业务、社保卡六大重点工程，全力建设管理、用户、权益、营销、运营、风险六大基础体系。

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