反反复复的黄金，如何投资？

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高位回落后一直震荡的黄金，在端午期间又暴涨了，COMEX黄金周一（6月2日）单日上涨2.74%，突破3380美元/盎司，创下近三周新高，之后继续上攻，最高突破3400美元关键心理关口。金价为什么突然再次暴涨，反反复复的黄金还能投资吗？投资者应该怎么应对波动？

金价为什么突然暴涨

黄金周一的暴涨是多重风险因素叠加的结果。

此前，日内瓦联合声明让关税风险缓和，黄金快速回落。美国法院叫停特朗普贸易政策也让市场对于关税风险缓和的预期上升，促使黄金进一步回落。

但上周四，美国上诉法院迅速恢复了关税，叠加，上周五晚间，特朗普发文称中国违反与美国协议，关税冲突担忧重新升温。

上周六早晨，白宫宣布自这周起，美国钢铁和铝进口关税从25%翻番至50%。

我国对美的钢铁出口占比不到3%，影响很小。这条主要是冲着欧盟去的，欧盟今年本来钢铁就产能过剩，需要靠出口消化，而且欧盟生产的钢铁约12%都是出口给美国的。所以在这条消息后，欧盟第一时间回应表示非常遗憾，并要着手反制。

美国这一关税调整举措，预示着在美国未来的政策中，继续通过提升关税、扩大贸易战等方式进行经济博弈的可能性增加，导致全球政治、经济和贸易环境持续动荡。

另外，端午期间，俄乌冲突也有所升级，乌克兰利用无人机对俄罗斯的战斗机进行了偷袭，中东那边也挺紧张，以色列和伊朗还是剑拔弩张的。

可以说，关税风险和地缘政治风险的再度升级，直接点燃了黄金的避险行情。

而美元指数的走势也为黄金价格上涨再添一把火。

6月2日美元指数出现下跌近0.8%。美元疲软使得美元计价的黄金对其他货币持有者来说更便宜，也为金价提供了一定支撑。

黄金还能投资吗？

金价短期的波动，背后其实都是对于避险情绪的计价。风险缓和，则金价回落，风险上升，则金价上升。随着风险事件的变化，金价也出现了涨跌反复，让大家很是困扰，不知道黄金还能不能继续持有。

我们不妨站在更高的位置去思考。

支撑金价上涨的中长期核心支撑因素并未发生逆转。

这一波金价上涨的背后核心驱动因素是去美元化下的央行购金。

去美元化源于美债问题突出，世界各大央行对于美元的国际信用体系产生怀疑。

现在看，美国债务问题或将延续。短期2025年6月至8月美国若提高债务上限，将会进一步提升市场对于美债问题的担忧，驱动金价新一轮上行行情。

另外，特朗普上台后全球地缘政治风险仍然较高，各种冲突完全平息存在难度，此消彼长或是更大概率发生的事件。

所以，央行增持黄金作为外汇储备的进程恐怕会继续，这种长期性、战略性的资产配置需求形成了黄金价格的“底部支撑力”。

因此，从中长期看，我们仍然可以继续配置黄金。而且在中长期因素的支撑下，黄金会走出易涨难跌的形态。

如何投资？

刚刚讲到，金价有中长期逻辑的支撑，仍然可以继续配置。

其实从资产配置的角度，黄金也值得加入到我们的组合中。黄金与传统的股债等资产相关性非常低，能够很好的平衡资产配置组合的风险和收益，降低组合整体的波动。

数据来源：wind、好买基金研究中心；日期：2014/10/16~2024/10/17，用日度收益率计算

时点选择上，由于我们认为黄金整体是易涨难跌，因此回调即买入机会，小跌小买，大跌大买，是比较好的方式。

本周初那两天黄金快速反弹，那暂时就不建议追涨了。仓位合适的继续持有就行，仓位重的，反而可以趁上涨降低仓位。仓位不足的同学，可以从这个位置开始，逢回调加仓，或者等到金价回落到更具有性价比的位置（60日均线）再开始加仓。

注意了，整体来讲，黄金配置的占比在10%左右为好，最高不超过15%。在这之外，股债也是我们非常重要的配置。

如果不会不会选产品，可以直接配置相关的投顾产品。比如全球配置宝分散配置全球市场的股、债和黄金。嘉实爱养基和嘉实我要变富则是专注国内股、债以及黄金。

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