美国撑不住了？关键时刻，中国可另辟蹊径！

特朗普最近怕是气得连高尔夫都打不进了。前段时间，华尔街那帮精英们给他起了个新绰号"TACO"——Trump Always Chickens Out（特朗普总是临阵脱逃），明摆着嘲讽他对华关税战虎头蛇尾，反复“变脸”。

对此特朗普前几日进行了回应，他否认自己是“退缩”，并暗示他的举动有助于美国在贸易谈判中取得进展。之前贝森特也为特朗普辩护，称这是特朗普的谈判策略。既然如此，我们也不便多说。但看看特朗普左一个“政策”，又一个“策略”，上台以后忙得不亦乐乎，然而政绩如何？

就目前来看，显然没什么拿得出手的进展。不仅如此，之前的一系列许诺也未能得到充分兑现。更重要的是，现在美国的经济问题还是一团乱麻，通胀居高不下，美元霸权岌岌可危，美债市场更是被搅得天翻地覆。

现在美债市场的闹剧还在上演：投资者们像躲瘟神似的避开30年期长债，却对3个月短债趋之若鹜。这架势不像投资，倒更像是集体在玩击鼓传花。但对美国财政而言，现在短期债利率居高不下，债务雪球只会越滚越大。照这么玩下去，明年美债市场还得上演更大规模的"爆雷"连续剧。对此他们当然心知肚明，而之所以放任如此，明摆了是已经无计可

回想当年美联储鼓吹的"现代货币理论"，如今看来简直是个天大笑话。什么"财政货币双宽松不会引发通胀"，什么"债务扩张促进就业"，全是给美债这台抽血机披上的理论遮羞布。如今报应来了：通胀像附骨之疽挥之不去，美元信用被拜登和特朗普轮番践踏。也难怪现在特朗普要饮鸩止渴搞减税法案——治国理政的选项早被前任败得所剩无几！

最讽刺的是，现在美国经济就像辆失控的马车，缰绳一头攥在拜登政策遗产手里，一头又被特朗普胡乱拉扯。这边刚想用关税大棒敲打中国，那边市场就给你颜色看：4月份美国进口环比下降16.3%，商品和服务贸易逆差达到近几年的最低水平。特朗普前脚说要"让美国再伟大"，后脚就被华尔街骂作"临阵脱逃的TACO"。在各种制衡和互搏之下，哪还有什么章法可言？

美国经济深陷泥潭是事实，但当下美元体系依然是全球货币政策之锚，而这也就决定了，如果美元体系这艘"泰坦尼克号"加速撞向冰山，那全球各国也必然会受到冲击。

现在中国全力加码制造业、硬核推进产业升级，日本央行想要加息自救等等，实际上都是在为后续可能面临的风险做准备。然而对美国来说，中国此举无异于正面打击美国的“制造业回流”，日本加息从一定程度上来看又会抽走美股的流动性。

美国过去几十年吃尽了“金融红利+产业红利”的双重盛宴，靠的是全球产业链的“吸血式”分工——高科技霸权握在手里，低端苦活甩给别国。可如今，这套把戏玩不转了！中国的产业升级直接冲击美国科技霸权的根基，而美国多次加息收割失败后也证明了其金融霸权也已大不如前。更为讽刺的是，美国GDP占全球两成多，却占据着八成储备货币份额和35%的全球债务，活脱脱一副“小马拉大车”的荒诞景象。可这辆破车，还能跑多远？

换个角度来看，实际上眼下全球经济的病症根源还在于"资源错配"这四个血淋淋的大字。本该用于社会保障和开拓新一轮产业革命的真金白银，有很大一部分被用来应对各种博弈和自保。当日本开始为日债坏账未雨绸缪，当中国用供给侧改革硬刚通缩压力，当欧洲也开始选择"战略自闭"——这些看似自保的举措，实则是美元体系崩解前的集体应激反应，背后是山雨欲来的集体恐慌。

从当下来看，这种情况大概率还会持续一段时期，而后续当各国债市集体暴雷之日，或许就是美元霸权彻底崩塌之时，到时候一切都会推倒重来。

当然，在此之前我们也必须正视自身的问题。现在我们内需不足是一方面，另外债务问题也需要引起重视，特别是债务重组等问题。

与美国政客们互相甩锅的丑态相比，我们的优势在于能够迅速统一思想、重拳出击。就目前来看，低息长贷这"温柔一刀"就可以精准拆解债务链条，让企业、家庭和地方财政获得喘息之机，所以这大概率也是接下来我们政策的一个重要发力点。

综合上述分析来看，估计大家应该也看明白了。在全球价值链重构的凛冬里，各国央行早已自顾不暇，合作共赢成了遥不可及的奢望。所以现在全球主要经济体都在玩着同一个危险游戏：在可控范围内，抛弃货币政策原本的规律，不断地化债、发债。当然这也是由当下这个时代背景决定的，眼下创新乏力，除了央行开闸放水，似乎也别无选择。

另外大家看到，当其他国家被通胀问题反复折磨时，中国似乎可以独善其身。事实上中国的通胀压力并非消失，而是被暂时“封印”在了上游产业链中。原材料价格疯涨，却迟迟传导不到消费端，从而让中国通胀压力悄然转化为上游企业的一片哀鸿，进而变成供给侧日益严重的债务压力。后续一旦价格传导机制发生变化，通胀传递到PPI和CPI，中国是否会瞬间爆发欧美式的通胀海啸？这还是个悬而未决的问题。

总而言之，眼下各国的经济形势实际上存在诸多的共同之处，大家都知道债务货币化是饮鸩止渴，却不得不喝下这杯毒酒。当然，与美国相比，中国的优势在于债务可操作空间依然较大，而美国已经逼近极限。

所以接下来我们只需做到“稳中求进”，保证基本盘没问题，不发生大的危机，一切就只是时间问题了。毕竟，惊涛骇浪中，能稳住舵盘的船，才有笑到最后的可能！