菲林格尔“内耗”落幕 新东家“接盘”能否实现“涅槃”【资本滩】

《投资者网》张伟

上市公司两大“势力”内耗不止，结束内耗最好的方式，或许就是把股份卖掉，从此一别两宽？

近期，“德国木地板专家”菲林格尔（下称“公司”，603226.SH）的多则公告齐发，预示着公司即将迎来新老板。而公告展示出眼花缭乱的交易，更是让市场侧目。

复杂的股权交易

6月3日，菲林格尔发布公告称，第一大股东菲林格尔控股与陕国投·乐盈267号信托、渤源达朗基金、和融联基金（下称“三只基金”）签署股权转让协议，向“三只基金”合计转让公司9676.46万股的股份（占公司总股本的27.22%）以及对应的全部权益。

同时发布的另一则公告显示，菲林格尔的实控人丁福如及其一致行动人新发展集团、巴马俪全、多坤建筑、亚太集团向安吉以清及其实控人金亚伟合计转让菲林格尔8887.29万股的股份（占公司总股本的25%）以及各自对应的全部权益。

交易完成后，安吉以清（持股25%）成为菲林格尔的第一大股东,金亚伟取代丁福如成为菲林格尔的实控人。丁福如的一致行动人只剩下了亚太集团（持股19.56%）。亚太集团实际只转让了2.22%的股份，依旧为菲林格尔的第二大股东。

“三只基金”中，陕国投·乐盈267号信托（持股14%）、渤源达朗基金（持股8.22%）、和融联基金（持股5.01%）依次为菲林格尔的第三、第四、第五大股东。菲林格尔控股、新发展集团、巴马俪全、多坤建筑等老股东彻底从菲林格尔退出。

（图片1：股权交易明细）

公告还特别提到，四位新股东：安吉以清、陕国投·乐盈267号信托、渤源达朗基金、和融联基金均相互独立，不存在任何形式的一致行动关系。这也意味着，除亚太集团的股权略降外，在菲林格尔持股超过5%的股东都已“洗牌”。

受“股东变天”消息的影响，从6月4日起，菲林格尔的股价连续两天涨停。

近两年亏损超6000万元

实际上，菲林格尔的股价上涨已经不是一两天。截至6月5日收盘，2025年内菲林格尔的股价累计上涨超过100%，股价创近五年新高。

只是，股价的“狂飙”，却难掩菲林格尔业绩的颓势。

菲林格尔号称“德国木地板专家”，公司营收主要来自于强化复合地板、实木复合地板两个大单品。2024年，这两类地板分别实现销售收入1.56亿元、1.03亿元，营收占比合计约77%。其他收入来自橱柜家居、门，营收占比相对较低。

近几年，房地产市场周期性波动，作为房地产下游，菲林格尔的业绩也不可避免的受到冲击。以工程渠道木地板为例，相关产品均价从2020年的98元/㎡下降至2024年的62元/㎡。再加上，菲林格尔在价格战中缺乏优势，导致订单承压，最终反应为公司业绩失速。

2021年以后，菲林格尔的营收逐年下降，2024年只有3.36亿元，不到2021年（7.81亿元）的一半。盈利方面，2022年菲林格尔的净利润还有2000万元，2022年约1000万元，2023年、2024年均为亏损，两年亏损合计超过6000万元。

一季报显示，今年1-3月，菲林格尔的营收约3400万元，同期亏损近1400万元。从近五年的一季报来看，菲林格尔的营收连续五年下滑，净利润则是连续四年亏损，只有2021年第一季度盈利，业绩颓势暂难扭转。

新股东如何赋能引关注

券商国泰君安在其研报中表示，菲林格尔的主营业务经营压力加大，公司在坚定战略、保证稳定的同时，积极自我变革，多举措降本增效，全力保持在产品设计、优质供应链、卓越品质、专业服务等方面的领先地位。

不过随着新股东的入主，菲林格尔的经营策略能否持续，还存在不确定性。近几年，菲林格尔的内部也是动荡不已。

资料显示，菲林格尔来自德国，号称“德国百年品牌”。1995年，丁福如与德方股东菲林格尔控股联合成立菲林格尔，共同拓展国内市场。2017年，菲林格尔在A股上市。长期以来，菲林格尔控股与丁福如存在分歧，以至于矛盾公开化。

比如，在2023年年报中，菲林格尔的德国董事长Jürgen Vöhringer表示，无法保证年报内容的真实性、准确性和完整性。2024年年报发布时，Jürgen Vöhringer再次表示，无法保证年报内容的真实、准确、完整。

另外，在今年4月的董事会会议上，Jürgen Vöhringer对10项议案投了弃权票，只是因为丁福如及其一致行动人的持股比例较高，相关议案才得以通过。上述情形，都说明菲林格尔的内部矛盾已经公开化。

而随着德方股东菲林格尔控股的“清仓式”退出，持股5%以上的老股东中，只剩下亚太集团。市场对于菲林格尔的新股东将有如何表现，也充满了期待。

有分析认为，安吉以清的入主，或将为菲林格尔引入高科技资源、实现业务转型埋下伏笔。安吉以清由金亚伟与安吉县财政局联合创立。

其中，金亚伟控制的中益仁投资持股51%，安吉县财政局全资控股的两山智控投资持股49%。公开资料显示，中益仁投资深耕半导体、生物医药行业，曾参与敏芯股份、峰岹科技等A股公司的投资。两山智控投资也是知名LP。

值得一提的是，虽然丁福如及亚太集团还持有菲林格尔19.56%的股份，但承诺“放弃争夺控制权”。“三只基金”同时承诺，本次股份受让不以谋求上市公司控制权为目的，亦无通过本次交易取得上市公司控制权的计划或安排。

另据公告，在菲林格尔新的董事会中，将有6席归安吉以清，1席归丁福如，“三只基金”没有席位。如此以来，未来不再内耗的菲林格尔，能否在几位新股东的带领下扭转业绩颓势，也值得期待。（思维财经出品）■

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