北京
6月6日，联合资信公布评级报告，河南交通投资集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)(品种二)获“AAA”评级。
河南交通投资集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（以下简称“本期债项”），发行规模不超过10.00亿元（含）。其中，品种一期限为5年，品种二期限为15年，品种间设回拨选择权，回拨比例不受限制。本期债项按年付息，到期一次还本，募集资金扣除发行费用后拟用于生产性支出，包括偿还到期债务、补充流动资金、项目建设及运营、股权投资（含基金出资）等。
联合资信评级报告认为，河南交通投资集团有限公司（以下简称“公司”）是河南省最主要的高速公路建设和运营主体，区域内行业地位突出。河南省交通区位优势明显，经济和财政实力均处于全国上游水平，公司外部发展环境良好。公司法人治理结构完善，内部管理体系健全，主要管理人员相关专业经验丰富；公司运营的路产质量较高，经营获现能力较强，但在建高速公路项目投资规模大，资本支出压力较大；公司已完工房地产项目回款已覆盖投资金额，但受地产去库存压力持续加大影响，已对房地产项目计提跌价准备，需关注项目去化进展。公司已完工房地产开发项目销售及回款进度良好，需关注在建房地产开发项目后续去化压力；此外，公司依托高速公路投资和经营板块开展成品油销售业务、道路养护业务及工程施工业务等，近年来经营情况较为稳定；大宗商品贸易收入对营业总收入形成良好补充，但业务毛利率水平很低。公司资产以高速公路资产为主，受限资产规模较大，同时需关注部分应收款项回收情况；公司融资渠道主要来自银行借款，债务体量大且持续增长，整体债务负担较重；随着吸收合并完成，公司利润总额及各项盈利指标均明显改善，投资收益对利润形成一定补充；短期偿债能力指标表现较弱，长期偿债能力指标表现尚可，融资渠道畅通，备用流动性充足。本期债项的发行对公司现有债务规模影响很小。本期债项发行后，公司经营活动现金流入量、经营活动现金流净额和EBITDA对长期债务的保障指标表现均较弱。
本文源自：金融界
作者：债券君
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