吉林
吉药控股黯然退场：37亿巨亏与六年自救失败路
深交所一纸公告，宣告吉药控股（300108.SZ）终止上市。这家曾头顶“化工+医药”双主业光环的东北药企，最终因连续20个交易日股价低于1元，触发退市机制，黯然离场。其结局背后，是六年累计亏损近37亿元、资不抵债的惨淡现实。
吉药控股终止上市公告 公司公告/图
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**并购狂飙终酿恶果**
吉药控股的故事始于化工，兴于医药，败于并购。2014年，其前身通化双龙化工收购金宝药业，正式跨界医药。2017年更名后，公司开启疯狂收购模式，三年间斥巨资将十余家医药企业纳入麾下，业务版图急速扩张至八大板块。
并购带来的虚假繁荣曾让公司股价冲上18元高位，市值突破50亿。然而，被收购企业普遍在承诺期过后业绩“变脸”，高溢价并购积累的巨额商誉地雷在2019年轰然引爆——单季度巨亏近18亿元，就此拉开连续六年亏损的序幕。
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财务崩盘危机四伏
至2024年末，吉药控股已病入膏肓：
六年血亏：累计亏损高达36.68亿元。
资不抵债：总资产14.45亿元，负债29.48亿元，资产负债率畸高至204.08%。
现金流枯竭：账上可用现金仅剩1670万元，不及6亿元短期借款的零头。
诉讼缠身：债务逾期及担保纠纷导致41个银行账户被冻结或受限，多处资产及子公司股权遭查封。
公司治理更是乱象丛生，2022年原董事长孙军、原董事王德恒因涉嫌职务犯罪被批捕（公司自查报案），年报问询函回复难产，证监会立案调查接踵而至。
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六年自救终成泡影
面对危机，吉药控股展开长达六年的自救，却屡战屡败：
* 2019年，两度尝试易主（吉林省国资委、本草汇医药）均告流产。
* 同年冒险筹划收购营收超600亿的修正药业，上演“蛇吞象”闹剧，终因信披违规被罚。
* 2022年，梅河口市政府成立驻企纾困专班，吉林省风险化解专班介入协调，但未能挽回颓势。
* 2023年启动预重整，终因时间不足、资不抵债，方案未获法院通过。
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黯然退市，转战三板
2025年3月19日，吉药控股股价首度跌破1元，此后连续20个交易日低于面值，触及终止上市红线。公司股票于5月29日被深交所摘牌，不进入退市整理期。目前其已聘请山西证券担任主办券商，股票将转入退市板块（三板）挂牌转让。
面对《中国经营报》关于退入三板后如何维持运营、剥离亏损业务及引入战投计划的问询，吉药控股证券部仅以“情况特殊，暂不便接受采访”回应，其未来之路迷雾重重。
吉药控股的退市，成为A股市场盲目扩张、并购失控导致经营与财务全面崩塌的又一典型案例。其留下的教训警示后来者：没有坚实内核支撑的规模游戏，终将付出惨痛代价。
参考 ：中国经营报
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