广东
近日泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城港股新兴消费“三姐妹”股价齐创新高，A股和港股新兴消费各细分方向迎来新一轮活跃行情。投资者关心有哪些公募基金能便捷地一揽子配置这些新兴消费股票，却发现比筛选人工智能、机器人、创新药等基金工具要困难，主要原因在于多数消费主题基金或被动的消费类指数基金都配置了较多的传统消费，如白酒、家电等，而有些主投新兴消费的基金，产品名称里又没有“消费”二字。
为方便投资者把握新兴消费投资机遇，本次筛选了9只主动管理权益基金如下表供参考，筛选标准首先不能是被动指数或ETF、避免配置较多传统消费，第二是最新一季前十大重仓股中至少要有3只以上是鲜明纯粹的新兴消费个股，第三是今年以来净值增长至少已在30%以上，第四是每家基金公司入围1只。筛选结果可见，基金名称里未含“消费”二字的有5只，超过了含“消费”的4只，今年以来业绩分化也较明显，前3名申万菱信乐融、广发成长领航、恒越匠心优选遥遥领先且相互咬得很紧，今年都已涨超65%以上。
那么以上9只基金中究竟谁的新兴消费“纯度”更高呢？我们进一步统计了每只基金今年一季报披露的前十大重仓股，也就是截至今年3月末的主要持仓情况，按腾讯、小米等个股及影视传媒个股不算作新兴消费的口径，结果如下表所示。广发成长领航仅有泡泡玛特、老铺黄金、阿里巴巴3只关联个股在前十大内，该基金其余重仓股还包括了军工、计算机、环保、机械设备等方向，不能算为一个新兴消费基金。而恒越匠心优选、申万菱信乐融分别以9只、7只新兴消费重仓股显著领先，业绩归因可验证其亮眼的业绩主要来自新兴消费的贡献，成为“纯度”最高的新兴消费基金。
另一个视角统计这9只基金今年一季报前十大重仓股中新兴消费总仓位占比，结果也发现恒越匠心优选、申万菱信乐融两只产品断层级别的领先，其中恒越匠心优选前十大重仓股中新兴消费占仓位接近60%，如果前十大重仓股以外的其他持仓还有新兴消费方向，则新兴消费的总仓位将更高。这个比例也可见这两只基金的持股集中度相对较高，保证了它们在新兴消费领域的弹性锐度。
对比两只基金的一季报前十大重仓股，二者重叠的持仓包括泡泡玛特、老铺黄金、万辰集团（量贩零食）、宠物经济4个。区别在于恒越匠心优选其他配置的是美妆洗护个护母婴保健，以及一个排第10的白酒，而申万菱信乐融其他配置的是黄金珠宝首饰（潮宏基、曼卡龙）和文旅，以及3只影视传媒。
巧合的是，这两只“纯度”最高的新兴消费基金都是年轻女性基金经理掌管，观察过往每个季度的持仓变化可见，恒越匠心优选是2024年初增聘宋佳龄之后转为聚焦消费的，她对泡泡玛特已长期重仓了4个季度之久，申万菱信乐融也是2023年底增聘刘含之后才转为重仓消费的，也重仓了泡泡玛特2个季度。或许是年轻女性基金经理对新兴消费更敏感，而很多新兴消费领域的主流客群恰好就是年轻女性群体，促成了这两位基金经理深入研究后敢于提前布局，看准了也敢于重仓。
这两只产品同时也都是一年持有期设置，对资金流动性需求较高的投资者也可顺着这两只基金的线索挖掘“隐藏款”新兴消费投资工具。比如公告显示宋佳龄今年5月6日新接任了恒越内需驱动（A类010701 C类010702）的基金经理，该基金为开放式设置可每日申赎，最近1个月净值增长了22.73%，在全市场4600余只同类权益基金中排名第3，已超越了同期恒越匠心优选的18.66%涨幅。而刘含管理的申万菱信消费增长（A类310388 C类015254）最近1个月净值也增长了22.18%，也属于开放式基金。从净值表现推断这两只隐藏款基金的持仓方向可能与恒越匠心优选、申万菱信乐融保持了较高的一致性。
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