太火了！创新药行情不停，多只ETF年内涨超40%

近期市场“吃”药行情不断，尤其是港股创新药的人气持续高涨，成为最受关注的板块之一。

截至6月4日收盘，港股创新药再次爆发，恒生生物科技指数涨3.51%，恒生医疗保健指数涨3.19%。

ETF（交易型开放式指数基金）方面，中金科技先锋ETF涨超6%，多只创新药ETF涨超3%。

受重磅利好刺激影响，创新药板块已经启动了一波反弹，年内近30只港股医药股涨幅超过100%，创新药ETF年内最高涨幅已超过50%。

数据来源：Wind

随着创新药板块短期的大幅反弹，已经吸引了不少资金的关注。那么，创新药上涨背后的逻辑是什么？此轮反弹又将持续多久？

多位业内人士向《国际金融报》记者表示，创新药行情有望保持中期甚至更长时间的向好态势，这主要得益于政策环境的支持、全球市场份额的增长、药企业绩的改善以及板块估值处于低位等多重因素的推动。不过，投资者也需要注意短期炒作回调和个股的泡沫风险。

创新药板块大涨

沉寂多年的创新药板块近期持续反弹，吸引市场各路资金的关注。

创新药板块今年有多猛？先看港股。

Wind数据显示，截至6月4日，恒生港股通创新药精选指数年内涨幅超51%，恒生港股通医疗保健指数年内涨幅超50%，恒生生物科技指数年内涨幅超45%，恒生医疗保健指数年内涨幅超40%。前述指数涨幅目前领跑所有恒生行业指数年内表现。

数据来源：Wind

从港股医药股表现来看，年内最高一只个股涨幅已经超过500%，29只个股涨幅超100%。受板块带动影响，1只港股通创新药ETF和1只恒生创新药ETF年内涨幅均超过50%。此外，多只创新药、医疗、生物科技ETF年内涨幅也超过40%，这一表现已远超黄金股ETF36%的年内涨幅。

从消息面来看，近期创新药领域利好不断。5月30日至6月3日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会在美国芝加哥举行，中国专家的发言数量再创新高，共有71项原创性研究成果入选口头发言环节。受此消息提振，6月4日开盘后不久，港股创新药板块拉涨，多只创新药ETF也纷纷跟涨。截至当日收盘，恒生生物科技指数涨3.51%，恒生医疗保健指数涨3.19%，超15只创新药、医疗、医药、生物科技等跨境ETF涨超3%。

数据来源：Wind

市场对创新药ETF的关注持续火热。其中，当日成交额最高的ETF是广发基金旗下的港股创新药ETF（不含货币和债券ETF），成交额达到51.77亿元。除港股外，A股的创新药板块也同步上涨，2只跟踪沪港深创新药产业指数的ETF涨幅均接近3%。

行情还能持续多久

创新药行情为何来得这么快？

融智投资基金经理兼高级研究员包金刚告诉《国际金融报》记者，创新药板块的积极表现主要得益于以下几个因素：一是持续向好的政策环境支持；二是多家创新药企业的业绩改善；三是国内创新药企业研发能力不断提升；四是创新药板块估值处于历史低位，具有估值修复需求。

出海商业化将会是国产创新药增长的关键点。

中欧基金相关人士指出，未来三年，欧美医药行业将迎来专利悬崖，专利到期带来的损失预计累计达到2000亿美元。而由于创新品种研发周期较长，且跨国药企内部决策效率相对不高，在这三年内，跨国药企很难通过内生品种去弥补这2000亿美元的损失。因此，跨国药企正在全球搜罗创新药资产，收购到自己的管线中，其中，来自中国的资产占据半壁江山。

富荣基金相关人士向《国际金融报》记者表示，2023年是我国创新药出海的元年，在未来2至3年的时间里，我国创新药出海管线数量和美国研发管线总数的差距或将不断缩小。在这期间有望不断出现销售峰值可观的大单品，未来我国创新药企业在全球市场份额或将持续增长。

除了出海，国内医保政策的支持，也将会驱动创新药产业进入新周期。

中欧基金还表示，从放量角度来看，进入医保是放量的前提，但药品从医保准入到临床广泛使用，所需消耗的时间较长。2022年起进入医保的创新药品种，有望在未来三年迎来放量周期。

那么，本轮创新药行情能持续多久？

包金刚认为，综合来看，创新药行情有望在政策支持、市场需求增长、技术进步、资金流向和产业周期等多种因素的推动下保持中期甚至更长时间的持续性。然而，市场竞争的加剧、临床研究的不确定性以及宏观经济环境等因素也可能对创新药行情产生扰动。

“我认为经过许多年的持续投入，国内的创新药逐步进入收获期，再叠加政策利好和老龄化的大趋势，长期看好创新药行情，但短期仍需要防范板块回调风险和个股泡沫风险。”泰石投资董事总经理韩玮告诉记者。

相比之下，港股创新药的行情总是先来。对于这个现象，韩玮表示，一方面，由于前期港股上市条件比A股宽松，创新药板块在港股的聚集效应较好，股价对医药科技的动态更加敏感。另一方面，港股创新药板块估值偏低，更容易获得长线资金的优先配置。