中国旅游研究院院长戴斌这样看祥源战投海昌：山海协同、城景互动、文旅融合

6月2日晚间，海昌海洋公园（02255.HK）在港交所发布公告称，将获得祥源控股集团22.95亿港元战略投资。交易双方都是“中国旅游集团20强”评选的常客，是行业头部公司，此次融资规模创港股文旅行业定增纪录。

对于文旅界此次大动作，中国旅游研究院院长戴斌在接受上证报记者采访时用12个字进行评价：“山海协同、城景互动、文旅融合！”双方将开启“海洋+山岳”的深度合作。

在戴斌看来，此次交易对整个文旅行业来说都具有非凡意义。他表示：“祥源与海昌的携手，属于旅游企业的强强联合，有利于优化我国旅游产业结构、增强旅游产业竞争力、推动旅游业高质量发展。”他指出，当前我国旅游业正进入大众旅游全面发展的新阶段，需要一批有竞争力、有影响力，特别是具备产品原始研发能力的大型旅游集团。

祥源战略投资海昌海洋公园，旅游行业迎来强强联合

6月2日晚间，海昌海洋公园在港交所发布公告称，祥源控股集团（以下简称“祥源”）拟以22.95亿港元战略投资海昌海洋公园（以下简称“海昌”）。根据公告，此次交易由祥源间接全资控制的子公司祥源星海旅游（开曼）有限公司拟按0.45港元/股的价格认购海昌海洋公园配发及发行的51亿股新股份。交易完成后，祥源将持有海昌38.6%的股份，成为第一大控股股东。

戴斌作为文旅界权威学者，用12个字评价此次交易：山海协同、城景互动、文旅融合！

祥源和海昌都是由中国旅游研究院发起的“中国旅游集团20强”评选的常客，是行业头部公司。“两家企业的携手，既符合旅游业发展的大方向，也有利于旅游产业战略格局重塑。”戴斌认为，本次两家企业强强联合，对于优化我国旅游产业结构、增强旅游产业竞争力、推动旅游业高质量发展有着重要作用。

祥源自2008年涉足文旅产业以来，已在全国14个省份布局40余个文旅项目，覆盖世界遗产6处、国家5A级旅游景区10处、4A级景区16处，形成了以“大湘西”“大黄山”“大南岭”为核心的旅游目的地集群。旗下A股上市公司祥源文旅（600576）近年来通过资产重组，整合了张家界百龙天梯、黄龙洞、凤凰古城、齐云山、碧峰峡、莽山、丹霞山等优质山岳型景区资源。祥源文旅2025年第一季度实现营业收入2.12亿元，同比增长55.22%；实现归属于母公司所有者的净利润3119.48万元，同比增长158.67%。

海昌海洋公园则是以海洋文化为基础的综合文旅集团，也是国内首家在港交所主板上市的主题公园运营商，在动物保育和IP运营层面拥有核心优势，已在上海、郑州、三亚、大连、烟台等主要城市布局了综合主题文旅项目，其中包括2个国家5A级旅游景区、4个国家4A级旅游景区，累计接待游客超3亿人次。

近年来，海昌持续引进奥特曼、航海王等国际IP落地旗下主题公园，积极推进轻资产OAAS模式，并深度拓展主题公园、海洋馆、冰雪体验等海洋极地文旅项目，逐步完成了主题公园运营、文旅服务及解决方案、IP运营三大业务生态布局。

据悉，海昌与祥源的牵手合作，将从产品形态互补、区域布局协同、客源优势共享、商业模式迭代等方面形成协同合力，共同构建“海陆空”立体化旅游生态。

探索文旅业态新样本

祥源与海昌强强联合后，将朝着探索文旅业态新样本的方向迈进，为行业高质量发展注入新活力。

“我国旅游业正进入大众旅游全面发展的新阶段。”戴斌表示，目前消费者在外出旅游时，不仅要欣赏美丽的风景，还要体验美好的生活。

在戴斌看来，从供给侧来看，旅游行业不仅需要利用传统的自然和历史文化资源为游客提供更好的旅游空间，还要利用现代科技、文化、艺术等多重动能为游客打造全新的旅游场景。“目前已进入依靠新动能推动旅游业高质量发展的时代，因此我们要推动文化和旅游融合，完善现代旅游体系。在这样的大背景下，我国旅游业呼唤一批具有竞争力、影响力，特别是具备产品原始研发能力的大型旅游集团。”

“从产业背景来看，我国旅游业此前依赖传统山水资源，自然景区仍然是游客特别是旅游初体验者必不可少的选择。然而，越来越多的游客开始倾向于向城市集聚，希望通过主题公园和海洋公园等文化场景来满足自己的文化旅游和休闲需求。”戴斌认为，以自然资源景区为基础的祥源和以海洋主题公园为核心竞争力的海昌各有优势，强强联合后将为游客带来更多、更高质量的旅游场景和旅游体验。

祥源此次战略投资海昌，将实现“山岳+海洋”的资源互补，构建覆盖自然风光、主题娱乐、休闲度假、文化体验等于一体的全域旅游生态。值得关注的是，祥源文旅近年来正加速布局低空经济，旗下祥源通航已在丹霞山、齐云山等景区试点低空观光。

此外，祥源战投海昌，业务布局版图将新增辽宁、河南以及重庆三个省市，完成对国内十七个省市的产业布局。北京、上海等一线城市，以及三亚、大连、烟台等海边城市，在资源、客群、营销等方面的互补，将为祥源“山海联动”全新文旅版图提供坚实基础。同时，依托双方既有的海外项目投资和IP全球化布局，以及更加国际化的资本平台加持，也将为祥源国际化战略布局按下“加速键”。

细究两家公司的核心优势，一方面，双方将共同探索文旅项目投资开发、IP运营、业态升级等深度合作，推动“海洋+山地”资源的高效配置，提升供给质量，海昌的海洋主题公园与祥源的山岳景区、低空观光业务深度融合，可形成“从云端到海底”的全场景消费闭环。另一方面，通过创新产品组合和跨区域联动，提供各具特色及吸引力的度假体验，满足更广泛游客的多元化需求，有效促进国内旅游消费循环。

打造文旅发展新标杆

祥源与海昌携手共进，打造文旅发展新标杆，正催生行业级的增长想象空间，未来发展前景十分值得期待。

接下来，祥源有望整合“旅游目的地集群、海洋主题公园、文旅低空旅游”三大核心业务，以多元、融合、创新的优质度假产品，形成祥源特色的差异化竞争力。

戴斌认为，此次两家头部企业的携手，对于旅游产业格局优化具有启示意义。“首先是企业必须做强，才能产生1+1>2的效果；其次，旅游企业的并购或重组，要有相近的价值观、透明的发展战略；第三，本次重组不会消除另一个品牌，这有助于整个行业向好。”

业内人士认为，经由此次合作，祥源可依托海昌的轻资产管理经验，降低资本开支，提升运营效率；海昌则可依托祥源的资源整合能力，加速战略布局。双方在资源、IP、运营上的协同，可谓是“珠联璧合”。

戴斌对两家企业的未来提出了三个期待。“首先，希望这两家企业重组后能够将更多精力和资源用于开发旅游新项目、提供旅游服务新体验，推动旅游业高质量发展；其次，希望两家企业可以更好地为广大旅游从业人员提供高质量的就业空间；第三，期待随着企业规模的扩大、竞争力的增强，其可以更加关注国家旅游发展战略、地方旅游发展。”

东吴证券认为，祥源文旅控股股东文旅资产储备丰富，未来有望助力上市公司继续整合资产。祥源文旅作为中国领先的文旅资产服务商，布局多个目的地稀缺景区资源，打造“文化IP+旅游+科技”新模式，未来内生增长和外延扩张助力释放业绩弹性。