内生筑基，外延拓疆，解码三七互娱AI布局逻辑

来源 | 深蓝财经

撰文 | 吴瑞馨

“天命人”的旅程已经结束，但《黑神话：悟空》给行业带来的冲击还在继续。《黑神话》火遍全球证明，优秀的游戏，并不会受到文化和语言限制。这也给国内游戏行业带来启发：高质量的自研精品游戏，或是未来全球游戏行业竞争的关键。

5月22日，广东发布了《关于推动广东网络游戏产业高质量发展的若干政策措施》，从支持原创精品和科技创新，到出海发展等多方面支持游戏行业的高质量发展，带动提升全省游戏产业创新能力与国际竞争力。

作为文化、艺术与科技完美融合的产业，游戏高质量的发展，既要有深刻文化内核支撑，同时也要有技术这一核心竞争力。但《黑神话》“7年4亿”的超长研发周期和成本不是所有游戏公司都“耗得起”的。不过如今，游戏行业有了颇为一致的答案：AI。

“AI让游戏再次伟大”“AI颠覆游戏开发，游戏开发者赶快转行”“游戏公司如果不积极拥抱AI，早晚会被淘汰”......从马斯克，到游戏新锐米哈游创始人蔡浩宇，再到老牌游戏玩家巨人网络的史玉柱，行业内外新旧大佬们纷纷表态，看好AI技术。

近年来，技术的突飞猛进让AI正以前所未有的速度重塑千行百业。游戏行业作为原本就诞生于数字之上的“第九艺术”，正成为这场AI变革浪潮中的“弄潮儿”。

纵观各大游戏公司在AI领域的探索与实践，作为 A 股游戏板块的头部公司，三七互娱展现出了敏锐的前瞻布局能力，过去几年，其基于自身战略持续的内生外延，在AI领域已悄然拥有了一众底牌。

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AI，正重塑游戏行业

AI如何重塑游戏行业？最直接的体现就是游戏研发。

伽马数据2024年6月发布的《中国游戏产业新质生产力发展报告》显示，近六成头部游戏企业已构建AI生产管线、赋能虚拟内容生产或智能营销等。

在去年中国游戏行业“盛典”China Joy的论坛上，腾讯副总裁张巍就公开表示，人工智能在游戏领域已经成为研发“标配”。

尤其是AI对代码生成、美术/音频制作开发、运营、服务、营销等对人力有着极大需求量的环节的解放，成效显著。

以Steam为例，其美术、音频等效率类AI工具在新产品中的使用率，已从2024年2月的4.8%快速上升至2025年2月的13.6%。

网易CEO丁磊在此前也直言，DeepSeek等AI技术使游戏研发效率提升30%，以《逆水寒》为例，AI生成任务脚本的时间从2周缩短至3天，人力成本下降40%。

在此趋势下，三七互娱也基于自主研发的大模型“小七”及引入行业先进的外部大模型集群，构建起了40余种AI能力，打造企业AI能力底座，并为公司各类通用及专业系统全面赋能，以工具（chatbot/tool)-助手（copilot）-智能体（Agent）-数字员工（Digital Labor）为技术迭代路径持续进化。

具体来看，在游戏开发方面，三七互娱通过AI算法已实现高精度、高性能的动作捕捉，2D游戏开发流程、文案与技能设计也被进一步简化。 比如以AI动作捕捉技术将少林武术融入游戏《Puzzles Survival》，不仅使游戏角色更加真实、准确地还原中国功夫的魅力，还缩短了游戏开发周期。

游戏发行环节，三七互娱通过自主研发的大模型“小七”，使用AI技术辅助生成的2D美术资产占比超过80%，每年用AI做2D绘图的产量超过200万张，3D辅助资产生成占比超过30%。由AI深度参与的广告视频投放内容已超过70%。

游戏运营方面，三七互娱的AI客服、AI翻译、AI代码生成等文本类场景效果持续提升，AI投放和AI数据分析等综合类应用也逐步落地。

除了作为游戏研运工具之外，AI更多想象力还是作为驱动游戏内容的核心。比如驱动游戏NPC，实现更真实、更有创意的互动体验。在市场看来，这也是未来AI在游戏公司中角色的转变的大趋势。

据财报显示，目前，三七互娱内部也正在结合AI持续研究游戏新玩法和创新体验，并正在尝试AI全要素生产游戏、AI游戏家园通用解决方案开发及辅助游戏立项方面展开布局。

其中在AI全要素生产游戏方面，三七互娱已孵化了一款休闲消除游戏，其素材和剧情均由AI推动制作。未来该游戏的迭代版本，将增加可根据用户兴趣，向玩家用AI实时生成内容的功能，让每个玩家都能获得个性化剧情，实现“千人千面”的非线性进程。

可见，AI对游戏行业的重塑，不仅在研发，而是全链条、颠覆性的，从研发、发行、运营，再到游戏内容的用户体验，AI正在逐渐改变原本的游戏生产模式。

其中，三七互娱以敏锐的前瞻眼光，提前布局，如今已经将AI技术深度运用到游戏研运的各个环节中，在这场生产力变革的浪潮中，讲出一个估值重构的新故事。

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内孵外投 AI全链路投资布局

除了自主探索，游戏公司对于在AI+时代如何占得先机也达成了“共识”，那就是通过外部投资，发现更多可能。

科技市场研究机构CB Insights最新发布的《2025年人工智能发展态势报告》显示，2024年全球人工智能领域的并购市场热度不减，全年共完成384起并购交易，几乎追平2023年397起的历史纪录。

比如腾讯，去年5月，曾在一周内连续投资了深言科技、MiniMax、光年之外三家AI技术厂商，可见其对AI布局的重视。

而作为A股游戏板块的龙头企业，三七互娱在AI方面的动作也不容小觑。

说一个外界可能不知道的冷知识：这两年在AIGC和大模型领域都颇为有名的智普华章、百川智能、月之暗面等等，背后都有三七互娱的身影。

而在过去一年，为了在未来的游戏行业竞争中夺得更多的份额，并建立“护城河”，三七互娱的AI布局还在提速，仅2024年，就投资了超5家AI技术公司。

值得一题的是，三七互娱在AI领域的投资，并不只是事件驱动的“跟风而投”，实际上还展现出极强的前瞻布局和长远目光。从2020年到现在，三七互娱的投资版图已经涵盖了底层的基座大模型、芯片、算力等基础设施，上层的AIGC垂类应用、AI应用，甚至XR等硬件设备，构建了“算力基础设施—大模型算法—AI应用”的产业链布局。

在AI领域，公司直接或间接投资了智谱、百川智能、月之暗面、硅心科技、深言科技、Yahaha、星河视效以及宸境科技等优质公司，以基座大模型为支撑，聚焦AIGC赋能多样化垂直场景的可能性。算力领域，三七互娱投资了星空科技、此芯科技、庭宇科技、辉羲智能、华翊量子、亿智电子等优质企业。

此外，三七互娱还持续对硬件和技术发展紧密关注，专注硬科技赛道。前不久在海外顶流博主“甲亢哥”的视频中出镜爆火的国内AR眼镜“四小龙”之一——影目科技，背后也有三七互娱的投资。

据天眼查显示，早在2021年2月，三七互娱就参与了影目科技的天使轮，目前，三七互娱持有其2.5%的股份。去年7月，影目科技最新一轮融资完成时，估值已经达到约15亿。

从投资布局逻辑来看，三七互娱构建的 "内生 + 外延" 的AI布局模式，通过系统化整合内生增长与外部资源，既实现了AI能力的体系化拓展，又强化了战略实施的协同效应。这种模式不仅能够为公司创造即时溢价空间，更通过前瞻性的投资布局，为未来技术迭代与市场拓展储备了可持续发展的战略增长点。

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技术为底，卡位未来

当前，AI技术是游戏行业迈向新阶段的重要“推手”已成为市场共识。

据DFC Intelligence报告，2025年将成为游戏行业的新起点，游戏行业预估进入“大幅增长”的新成长期。今年以来，游戏厂商在AI方向的布局还在明显提速，投入重心从早期的辅助开发、测试工具，逐步转向游戏玩法设计、剧情交互等核心体验环节，行业正处于由“工具赋能”向“原生融合”的关键转折点。未来，原生AI游戏的诞生，也将彻底改变行业的竞争格局和竞争逻辑。

在这一大趋势下，布局越早、越深的游戏企业，在当下以及未来的行业竞争中就越具备优势。

据澎湃新闻报道，去年A股26家游戏公司里，过半出现了净利下滑。可见，要把AI内部孵化、外部投资，与公司业绩保持平衡，显然还是少数，而在这其中，就有三七互娱的名字。

数据显示，三七互娱2024年营收174.4亿元，在26家A股上市公司中排名第二，净利润26.7亿元，更是在排名第一。

已经可以看到成效的AI全链路战略布局，也让券商对三七互娱的未来产生更多想象空间。国金证券、中国银河等机多家机构，均对其维持“买入”评级。

券商的决策逻辑也很简单：基本上就是“短期成效”+“长期成长性”两个角度来考量。

短期成效来看，三七互娱的AI战略布局已经开始初见成效，尤其是在降本增效上，已经初显实力，进一步提高三七互娱的盈利能力。中原证券就认为，伴随AI在提质增效方面的能力逐渐显现，有望提升三七互娱整体ROI水平。

长期的成长来看，随着AI技术的加深，有望全面重塑游戏，彻底改变行业的竞争格局和竞争逻辑。开源证券研报就提到类似观点，AI技术已广泛应用于游戏开发的各个环节。更为关键的是，AI已经开始参与游戏玩法与规则设计，通过模拟玩家行为数据，生成创新性玩法与关卡机制，为游戏注入全新活力。未来AI有望全面重塑游戏。

在这种行业大趋势下，越早布局、布局越广、越深的企业，在未来的竞争中将更有优势。

如果以一场牌局来类比当下市场竞争格局，那么现在的三七互娱手中已经攥紧了一大把底牌，等待着游戏行业AI时代的彻底爆发。