夏日“微醺经济”升温，啤酒股现涨停潮，剑指高端化哪家酒企能赢

6月4日，A股啤酒概念拉升，截至收盘，板块指数（885780）上涨3.85%。成分股品渥食品上涨12.84%，嘉美包装、永顺泰、乐惠国际实现10 CM涨停，惠泉啤酒、中国海城、红棉股份、皇氏集团等跟涨。

消息面上，近期“新消费”热度的持续扩散，珠宝、宠物、食品、饮品、数码等消费热度也在持续上升。叠加夏季来临，啤酒饮用高峰期也随之到来，啤酒、黄酒等低度数酒符合“悦己消费”趋势，“微醺经济”逐步升温。

啤酒消费呈个性化趋势

日前，京东超市联合青岛、百威、嘉士伯、喜力、雪花、燕京等多家啤酒KA品牌，共同发布的《2023—2024啤酒线上消费白皮书》显示，近年来，啤酒线上消费呈现出客群年轻化，商品品质化、多元化趋势。

从细分品类来看，黄啤仍然占据大部分消费者的喜好，市占率高达64%；其次是白啤，占比22%。不过，在消费者打破传统饮用需求下，鲜啤、果啤和精酿的市场份额也有明显上升；高价位段啤酒中，黑啤增长最快。

啤酒个性化消费需求崛起。更高的麦芽浓度、口感更清淡爽口、包装更美观等因素，均是吸引消费者的主要原因。其中，年轻用户对果啤兴趣较大，丰富的花香口味和果味吸引力十足。国产化的白啤，以及受季节波动性较大的鲜啤、原浆，也受到消费者喜爱。

可以看出消费者对啤酒的消费出现了反传统、小众化等特点，对于主流啤酒单一口味和单一形象的需求减弱，对有特色、有个性、口味丰富、包装精美的新品牌及新产品开始感兴趣。

酒类行业专家蔡学飞认为，啤酒高端化更是品质化消费的方向，也是低价导向的工业淡啤向高附加值产品转型的代表品类，原浆、鲜酿、扎啤、无醇、黑啤等众多个性化啤酒品类创新是啤酒行业创新的重要方向。

酒企不舍高端化

对酒企而言，个性化趋势已明确，接下来要比拼的就是“新”意，其中最重要的一个方向就是高端化。高端化意味着扩大产品收益空间，从几家啤酒企业的发力点来看，主要集中在8-10元价格带。

百威亚太曾在电话会上表示，在过去三四年，8到10元价格带产品在当前消费环境中表现得比其他渠道要好，尤其是在家庭渠道中。

华润啤酒则在业绩说明会中指出，当前增长最快的仍是8-10元及10-12元价格带产品。而从华润的产品结构来看也正是如此：雪花纯生锁定10-12元核心大单品，SuperX则聚焦8-10元市场。

燕京啤酒的突围主要由其卡位8元价格带的核心单品燕京U8拉动，该产品2024年销量达69.60万千升，同比增长31.40%，占总销量17.3%，实现连续三年高增长。

珠江啤酒受益于高端战略，高档产品营收39.04亿元，同比增长13.97%，占比提升至68.12%，高档产品把珠江啤酒的毛利率推高至45.06%，

此外，在品类创新上，酒企也在不断加码。燕京无醇啤酒、珠江低糖系列等新品试图抓住健身人群和女性消费者，百威亚太新CEO程衍俊在上任后迅速明确将重点聚焦于百威和哈尔滨啤酒两大品牌，计划通过重新与消费者建立联系，推动市场份额增长。

26家上市酒企各具特色

目前，A股上市啤酒企业仅有26家，包括啤酒生产销售、啤酒酿造机器生产销售、啤酒酿造原材料生产销售等多种不同主业。

其中，永顺泰麦芽产能规模全国第一，世界第五。其招股书显示，公司与各大啤酒集团建立了紧密且稳固的合作关系，永顺泰与燕京啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒的合作达到30年，与百威啤酒、嘉士伯的合作超过20年，与华润酒、喜力酒的合作超过10年。

乐惠国际在啤酒酿造设备领域具有深厚的技术积累和丰富的项目经验，是国内市场的领军企业。其客户资源，包括荷兰喜力啤酒、百威英博啤酒等国际知名品牌。2020年，其创立了“鲜啤30公里”品牌，正式入局“卖酒”。2025年一季度，公司鲜啤板块EBITDA实现盈利202.02万元，这也是乐惠国际布局鲜啤业务4年以来的首次盈利。

惠泉啤酒是中国十佳啤酒企业之一，也是福建省唯一的啤酒股票上市公司。公司现有4个啤酒生产基地（本埠南厂、北厂、福鼎、江西抚州），总生产规模设计年产能力80万吨，现产能超过60万吨啤酒，总资产超过15亿元，拥有一流的啤酒生产设备和雄厚的科技力量，各项经济技术指标连续多年居福建省啤酒行业前茅。

重庆啤酒主营业务是啤酒产品的制造与销售。在品牌组合方面，公司以“国际高端品牌+本地强势品牌”为品牌组合，国际高端品牌有嘉士伯、乐堡、1664、格林堡、布鲁克林、夏日纷等。