北京
电池中国获悉，日前国投集团旗下中成股份发布公告称，拟通过发行股份的方式购买中国技术进出口集团有限公司(简称“中技进出口”)持有的中技江苏清洁能源有限公司(简称“中技江苏”)100%股权，意味着这家传统成套设备出口企业将“跨界”进军储能领域。
据了解，中成股份为中国成套设备进出口集团控股公司，实控人为国务院国资委，其主营业务为成套设备出口和工程承包、环境科技、复合材料生产。相关分析认为，中成股份此次跨界收购储能资产，与其近年来业绩持续承压直接相关。资料显示，2019年至2024年，中成股份连续6年扣非净利润都是大幅亏损，2022年至2024年合计亏损超过9亿元。
标的公司中技江苏是中技进出口下属全资子公司，向上穿透后实际控制人同样也是国务院国资委。值得注意的是，中技进出口是中成股份间接控股股东中国通用技术(集团)控股有限责任公司下属企业，因此此次交易构成关联交易。
据介绍，中技江苏主要从事工商业用户侧储能项目的投资、开发和运营，通过合同能源管理模式为用户提供储能解决方案，通过峰谷电价套利获得收益，由中技江苏和工商业用户按照一定比例分成，帮助企业降低用电成本并提升电网稳定性。中技江苏目前已承建并运营江苏时代(一期)、时代上汽、江苏时代(二期)、时代广汽、东莞基站等工商业用户侧储能项目。在运营的储能电站主要位于江苏省溧阳市，广东省东莞市、肇庆市、广州市，以及河南省济源市。
有分析认为，作为央企控股上市公司，中成股份此次收购符合集团公司“十四五”规划中向新能源、储能等领域拓展的方向。如果此次中成股份能成功将中技江苏并入上市公司，将在储能项目建设及运营、客户资源、出海平台等方面形成积极的协同及互补关系，推动其主业向储能等绿色能源业务方向延伸，打造第二增长曲线。
不过，值得关注的是，当前新型储能行业竞争激烈，且商业模式正面临政策风险，盈利前景上存在多重不确定性。虽然中技江苏承建并运营过几个大企业项目，但其在储能业内知名度却并不高，而且当前储能行业整体盈利情况并不乐观，因此中成股份此次交易，并不被外界多数看好。
从盈利模式看，中技江苏主要依赖峰谷电价差获利，专家分析认为，这一模式正面临三重挑战：一是江苏等地已明确缩小电价峰谷价差，预计将直接削薄20%-30%的利润空间，且峰谷价差缩小已成为全国政策大趋势;二是随着新能源全面入市交易，电站收益不确定性逐步增加;三是这种商业模式技术门槛较低，容易被复制，难以形成“护城河”。
中成股份也表示，工商业用户侧储能行业受电价分时价差影响，其风险主要在于电力市场价格波动的不确定性，电价价差可能受到多个因素的影响，如下游工商业用户用电时间、电力供需变化、分时电价政策调整等。如果电价价差减小或电价政策发生不利变动，储能项目的经济性可能被削弱，进而影响中技江苏的收入和投资回报。
市场分析人士指出，虽然资产注入是上市公司改善业绩的常见手段，但储能行业整体处于盈利低谷期，这为中成股份的转型脱困增添了不确定性。此外，有央企新能源部门负责人表示，当前新型电力系统对储能企业的技术要求正在快速提升，企业迫切需要提升智能化交易能力，这对企业的技术储备、资金筹备等带来巨大考验。
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