上海
消息面上，天猫方面数据显示，618第一阶段，参加国补的家电家装、手机数码等品类成交总额较去年双11增长283%，超3000个品牌同比成交翻倍。京东方面数据显示，截至5月27日24点，超5亿消费者在京东心动购物季下单，近 8 万品牌成交额同比翻倍，京东采销直播成交额同比增长近4倍。网络零售已经成为消费升级的核心驱动力，国家统计局数据显示，1-4月，网上零售额增长7.7%。据商务大数据监测，数字产品线上销售额增长8.4%，其中智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%。以旧换新产品增长较快，15类家电和数码产品线上销售额增长11.5%，其中手机等3类扩围数码产品增长18.5%。
6月4日，港股市场震荡上行，盲盒、医美、电商、汽车、餐饮连锁等大消费方向涨势居前。港股消费指数成份股中，思摩尔国际涨超11%，名创优品、泡泡玛特、巨子生物涨超4%，美团-W、吉利汽车、统一企业中国涨超2%。港股消费ETF（159735）实时换手率突破10%，市场热度较高。
港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是“更新的消费”，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。
开源证券表示，财政支出周期由2023-2024年的收缩转向2025年的弱扩张，带来了社零（社会消费品零售总额）的更高弹性。尽管消费通常被认为是后周期品种，依赖于投资或出口的改善，但研报强调，财政支出的扩张通过收入效应、就业创造和公共服务供给等途径，能够直接或间接促进消费增长。例如，社会保障与转移支付的增加可以减轻居民负担，提高可支配收入，从而释放消费潜力；而基础设施建设与政府消费则通过企业端形成乘数效应，带动就业与收入增长，进一步推动消费。
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