与投资者同频共振：首批新型浮动费率基金重磅登场

公募基金收费机制迎来重要变革——首批基于业绩比较基准的浮动费率产品正在发行。

证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出，优化基金运营模式，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制，要求对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，对符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。

5月16日，26只新型浮动费率产品集中上报后，仅一周便获监管批复，之后迅速启动发行。业内人士表示，新型浮动费率基金为主动管理权益类产品引入了新的费率机制，是公募基金对《行动方案》的积极响应与迅速落实，也是行业在基金收费模式上的探索创新。

值得关注的是，中国银行在首批新型浮动费率基金发行之际，对其托管的易方达成长进取混合（A类：024450）等产品实施认购费率一折优惠，通过“浮动管理费+认购费减免”叠加，更充分让利投资者。

新型浮动费率产品的费率如何浮动？

从收费模式来看，新型浮动费率产品将管理费率与每笔投资的持有时长、持有期间回报水平挂钩，强化了基金管理人与投资者之间的利益绑定。

以易方达成长进取混合基金为例，根据公开披露的基金合同、招募说明书等法律文件，若持有期限不足一年，管理费率为1.2%/年（固定管理费0.6%+或有管理费0.6%）；若持有期限达到一年及以上，将根据持有期间年化收益率与业绩比较基准的对比，适用三档不同管理费率。

具体来看，当持有期间年化收益率为正且跑赢业绩比较基准超6%时，管理费率为1.50%/年（固定管理费0.6%+或有管理费0.6%+超额管理费0.3%）；当持有期间年化收益率跑输业绩比较基准3%或更多时，管理费率为0.6%/年（固定管理费0.6%）；其他情形下管理费率为1.2%/年（固定管理费0.6%+或有管理费0.6%）。

举个例子，你买了1000元的易方达成长进取混合基金，如果持有不满一年就卖了，管理费率是1.2%/年，即12元/年；如果你持有一年及以上，那么赎回时的管理费分三种情况：一是你的这笔投资赚钱了，且年化收益率超过业绩比较基准6%以上，这时你的管理费率是1.5%/年，即15元/年；二是你的这笔投资的年化收益率低于业绩比较基准3%或更多，这时你的管理费率是0.6%/年，即6元/年；三是其他情形，这时你的管理费率还是1.2%/年，即12元/年。

与传统的浮动费率基金相比，这批产品的创新之处在于，通过对持有一定周期的投资者采取分档收费模式，将管理费率细化至“每一客户、每一份额”，可以实现“千人千面”的差异化收费，让投资者能够更直观地感受到“多赚多付、少赚少付”。同时，在差异化费率设计中引入满足一定持有期限的要求，有利于引导投资者坚持长期投资。

为何要以业绩比较基准为锚？

新型浮动费率产品的另一个特点，是将投资者持有期间相对业绩比较基准的超额收益率作为费率上下浮动的核心指标，突出了业绩比较基准的锚定作用。

《行动方案》提出，强化业绩比较基准的约束作用，对基金公司选用业绩比较基准的行为实施严格监管，切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。

将产品费率与业绩比较基准挂钩，有利于引导基金管理人严谨客观地选用业绩比较基准，进一步强化业绩比较基准对基金经理的考核导向和行为约束，促使基金经理在投资过程中持续关注投资组合与业绩比较基准的偏离情况，避免风格漂移，这也对基金经理的专业化投研能力提出了更高要求。

比如易方达成长进取混合基金，其股票资产占基金资产的比例为60%-95%（其中港股通股票不超过股票资产的50%），业绩比较基准设定为“中证 500 指数收益率×65%+中证港股通综合指数收益率×15%+中债总指数收益率×20%”。

业内人士表示，强化业绩比较基准的约束作用，有助于推动基金经理更加注重平衡好投资组合与业绩比较基准间的一致性与差异化，努力为投资者创造长期稳定的超额收益。长期来看，产品投资风格的稳定性将有利于增强投资者对产品的信任和长期持有意愿。

新型浮动费率产品投资者怎么选？

相较于固定费率产品，新型浮动费率产品的收费模式更为复杂。在这种收费模式下，投资者所购买的每笔基金份额，都可能因为购买时间、持有期限不同而导致持有期间实际收益有差异，最终管理费率也可能存在差异。因此在投资前，投资者要先了解清楚基金的费率结构，做到心里有数。

此次推出的新型浮动费率产品，对于持有时间满足一定要求的基金份额，其管理费率由持有期间的实际年化回报与业绩比较基准相比较后决定。在业绩比较基准为锚的前提下，投资者选择基金时应当给予业绩比较基准更高的关注。通过了解业绩比较基准，投资者对产品的定位、投资策略、投资风格及风险收益特征等都能有更清晰的预期。

不过需要提醒的是，收费模式并不是决定基金投资收益和风险水平的主要因素，采取浮动费率模式的基金也并不意味着未来业绩一定会更好、收益一定会更高。投资者购买基金，除了看费率，更重要的是尽量多了解基金相关的其他信息，比如基金管理人的投研实力及基金经理的投资风格、投资策略、过往业绩等，综合评估基金产品是否与自己的风险承受能力、资金期限以及投资目标匹配，在此基础上选择适合的基金。

作为国内领先的综合性资产管理公司，易方达基金一直大力发展权益类基金，夯实人才梯队建设，不断优化迭代“平台型、团队制、一体化、多策略”的投研体系，持续丰富主动产品风格策略，逐步形成策略丰富、风格清晰稳定的主动权益产品矩阵。

此次推出的新型浮动费率产品——易方达成长进取混合基金，拟任基金经理刘健维的投资风格是均衡成长，他希望以相对合理的价格，投资符合产业发展趋势的成长赛道里具备竞争优势的企业，追求其盈利高速成长的收益，力求兼顾个股投资的安全性与成长性。目前刘健维在管3只主动权益基金，自其任职以来业绩均大幅跑赢业绩比较基准，历史超额收益显著。

刘健维表示，在新产品管理过程中将重点关注成长性较好的行业，力争为投资者创造长期可持续超额收益。