虚拟IDM领先企业杰华特递表，国际化战略布局加速抢占先机

2025年5月30日，杰华特微电子股份有限公司（以下简称“杰华特”）正式向港交所递交上市申请，公司本次H股募资计划用于：创新研发、丰富产品组合、完善海外销售网络布局、战略性投资与收购、补充营运资金及一般企业用途等。

作为虚拟IDM龙头企业，杰华特已于2022年12月23日在A股科创板上市（688141.SH），此次冲刺港股标志着公司A+H两地上市计划正式启动。

近期，随着能源巨头宁德时代、创新药龙头恒瑞医药等明星股陆续登陆在港交所登陆上市，港股市场正迎来高光时刻，A+H模式更是吸引众多投资目光。在这样的背景下，杰华特快马加鞭递表港交所，剑指国际舞台。而在前不久，杰华特刚完成对天易合芯的并购，实现自身信号链产品板块的补强及发挥业务协同效应。

业内预期，杰华特在强大的研发基础及丰富的产品品类加持下，通过A+H两地资本市场布局，有望加速推进企业的全球化战略，拓展海外市场布局，同时吸纳国际投资者增厚公司资本实力，夯实技术壁垒挖深竞争护城河。

自研BCD工艺平台，电源管理集成电路领域排名头部

杰华特成立于2013年，是国内率先实施虚拟IDM模式的模拟集成电路设计公司之一，也是国内少数能够提供覆盖各种应用场景的全面模拟集成电路产品的半导体企业之一。公司目前主要业务覆盖电源管理芯片与信号链芯片两大核心领域。

不同于Fabless模式，杰华特采用虚拟IDM模式，注重与晶圆厂商紧密合作，采用公司自有的国际先进的BCD工艺技术平台开展芯片设计与制造业务，因而搭建起了包括芯片和系统设计技术、晶圆制造工艺在内的完整核心技术架构。

2024年，杰华特在电源管理集成电路产品型号数量方面已达到行业领先水平。截至2024年12月31日，公司在售产品型号近2200款，广泛应用于汽车电子、通信设备、服务器、工业控制、消费电子及新能源等多元场景。同时，公司还在持续拓展信号链集成电路产品。

根据弗若斯特沙利文统计，在中国模拟集成电路市场，以2024年电源管理收入计，杰华特分别位列全球厂商第八及中国厂商第四，以2024年DC-DC收入计，杰华特分别位列全球厂商第六及中国厂商第二。

此外，在中国通讯市场，按2024年电源管理收入计，杰华特在全球厂商和国内厂商的排名分别为第五和第二。在中国计算与存储市场，按2024年电源管理收入计，杰华特在全球厂商和国内厂商的排名分别为第六和第二。

持续加码研发投入，“内生+外延”支撑业绩增长

事实上，自研工艺技术的迭代升级正是杰华特自身发展的核心竞争力之一。公司掌握的自研工艺技术不仅提供了长期技术优势，通过工艺优化还能更好地提升产品性能，利于切入AI、通讯电子、汽车电子、计算、新能源等新兴应用领域，是公司与国际龙头厂商进行竞争的重要支撑。

在研发投入方面，杰华特近年来也是不断加大投入规模。2024年，杰华特研发投入达6.19亿元，同比增长24.02%。2025年一季度，杰华特研发投入合计1.91亿元，同比增长36.18%。

2024年，杰华特在新兴应用领域积极拓展成效显著，多场景领域实现技术落地和市场认可。如新能源领域，公司推出的基于自有工艺的超高压面向太阳能应用的PMIC(电源管理集成电路)芯片，已通过客户的测试。网通和安防领域，公司推出了多款PoE以太网供电芯片，部分产品已在多家头部客户通过测试并进入小批量供货阶段。

汽车电子领域，公司推出了新一代车规DrMOS并实现量产，多款汽车应用的高低边驱动芯片和车灯驱动芯片已经进入客户设计阶段，USB车充和协议芯片部分型号已经开始收获订单，同时还基本完成了汽车LDO的布局。此外，计算领域，公司多款多相控制器和集成产品亦获得了计算领域客户的广泛认可。

随着半导体行业下游逐步回暖，杰华特2024年营收也迎来大幅增长，各产品线销售收入续增，业绩企稳传递出积极信号。

近期，杰华特还宣布拟以3.19亿元并购光学检测和传感芯片企业天易合芯，有望增强公司的信号链板块的技术实力，同时进一步渗透消费电子与智能设备市场，为公司带来新的收入增长点。

加速国际化战略布局，A+H上市迎风口

本次杰华特开启港股IPO，不仅是公司战略布局的重要一环，也是当前港股上市热潮中的缩影。据不完全统计，截至目前，至少已有24家A股上市公司递表申请港交所上市，近20家尚未递表，但已公告筹划发行H股并在港交所上市，规模均已超过上年同期。

A+H上市热的背后，还有一个积极信号是企业资产估值修复。中金公司分析指出，2024年9月底以来，国际资金对港股市场的配置比例有非常明显的提升，且相对更加青睐科技、消费、新能源、医药等新经济领域的新股，新经济行业的市值占比预计会进一步提升。中信证券策略团队也提及，赴港上市的A股优质核心资产有望重新校正估值，带动A股股价同步修复。

有分析人士指出，当前港股市场半导体资产相对稀缺，全球资本不仅能为半导体资产带来估值空间，同时能提供长期稳定的资金支持。

对于杰华特而言，此番进军港股市场，不仅是有利于公司积极推进国际化战略，或许在当下也赶上了市场的强风口，迎来自身价值展现的绝佳机遇。