林清轩冲刺港交所：2024年零售额居高端国货护肤品牌之首，营收复合年增32%

据IPO早知道消息，上海林清轩生物科技股份有限公司（以下简称“林清轩”）于2025年5月29日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券和华泰国际担任联席保荐人。

成立于2003年的林清轩作为一个中国高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致类护肤品市场。其中，旗舰品牌「林清轩」专注提供基于天然、山茶花成分的高端护肤改善方案。

2012年，林清轩展开山茶花护肤品研究，后于2014年推出核心大单品「山茶花精华油」，这一产品为林清轩的核心以油养肤产品线奠定了基础，山茶花精华油现为第五代升级版。

截至2024 年12月31日，自其推出以来的累计销量突破3,000 万瓶，且根据灼识咨询的资料，按全渠道总零售额计自2014年以来连续11年在所有面部精华油产品中稳居全国榜首，亦为中国面部精华油品类中连续8年零售额超过1亿元人民币的唯一一款产品。

除这一大单品外，林清轩持续研发核心成分和打造多品类产品，从而不断拓展围绕山茶花的护肤品矩阵。

截至目前，林清轩已开发出山茶超胜肽、山茶超胶原、山茶超A醇、山茶花愈伤组织提取物滤液及多肽组合物等一系列专利成分，每一种都有针对性的护肤功效，并将这些成分融入差异化的产品配方，提供一系列抗皱、紧致力和肌肤修护功效的产品。

截至2024年12月31日，林清轩提供188个SKU，大致包括精华油、面霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜、防晒霜等。

除核心大单品山茶花精华油外，林清轩亦推出山茶花焕亮精华霜、高倍隔离防晒霜、山茶花保湿胜肽紧致面膜、山茶花修护平衡精华肌底液、红山茶焕活淡纹精华水及山茶花黑金时光肽抗皱焕亮柔肤液等一系列产品。

譬如，山茶花黑金时光肽抗皱焕亮精华霜（林清轩黑金霜）2024年的收入为6,150万元，林清轩高倍隔离防晒霜（小金伞防晒霜）2024年上市首年即带来3,630万元的收入。

根据灼识咨询的资料，按2024年零售额计算，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌；

而在中国高端抗皱紧致类护肤品市场，按2024年抗皱紧致类护肤品零售额计算，林清轩在所有国货品牌中名列第一，且跻身前10大品牌之列，是当中唯一的国货品牌。

截至目前，林清轩拥有超过430万名活跃客户，2022年至2024年的平均年复购率约为34.6%，高于国内护肤品牌的行业平均水平。

另外需要指出的一点是，根据灼识咨询的资料，林清轩是中国面部精华油市场中唯一实现核心成分全价值链整合的公司，涵盖山茶花独家采购、专利成分提取、产品开发和生产。

这一端到端的控制使其能够提供以精选优质山茶花成分配制而成的产品，这也使其有别于其他市场参与者。

在渠道端。林清轩的线下门店网络主要专注于直营店，战略性地集中于购物商场——截至2024年12 月31 日，林清轩的线下门店网络在全国共有506家门店，其中超过95%的门店位于购物商场，根据灼识咨询的资料，按门店总数计算，林清轩在中国的国货和国际高端护肤品牌中排名第一；

直营性质的线下门店数量占约67.5%，直营性质的线下门店数量亦远高于其他国货高端护肤品牌，从而确保客户体验一致和有效代表品牌。

当然，为进一步满足各地区日益增长的消费者需求，林清轩亦通过联营店和加盟店加速门店网络扩张。

根据灼识咨询的资料，林清轩的线下门店数量由截至2022 年12 月31 日的366家以17.6%的复合年增长率增加至截至2024年12月31 日的506家，同样在国货高端护肤品牌中增加净额最大。

至于线上，林清轩通过IP矩阵、内部直播间、与KOL和KOC合作以及各大电商平台官方品牌店举办的直播，实现线上销售持续快速增长。2022年至2024年，林清轩线上收入复合年增长51.2%。

此外，林清轩还将依托东南亚市场启动全球化进程。

财务数据方面。2022年至2024年，林清轩的营收分别为6.91亿元、8.05亿元和12.10亿元，复合年增长率为32.5%。根据灼识咨询的资料，这一收入增长率远高于同期的行业平均水平。

2023年，林清轩实现扭亏为盈，2024年的经调整净利润超2亿元。

成立至今，林清轩已获得雅戈尔、碧桂园创投、头头是道基金、凯辉基金、启承资本、分众传媒、分享投资等知名机构的投资。

林清轩在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于品牌价值的塑造与传播；提升全渠道销售网络的深化构建；加强生产与供应链能力；技术研发和产品线开拓；内生孵化与外并购双轮驱动以打造多品牌矩阵；运营和信息基础设施数字化、智能化建设；以及用于营运资金及一般公司用途。

根据灼识咨询的资料，中国高端护肤品市场规模已从2019年的749亿元增加至2024年的1,144亿元，并预计在2029年进一步增至2,185亿元。其中，高端抗皱紧致类护肤品的市场规模预计将从2024年的594亿元以21.2%的复合年增长率增加至2029年的1,555亿元。

随着“以油养肤”及“以油抗皱”理念获得消费者广泛认同，中国面部精华油的市场规模预计将从2024年起以21.3%的复合年增长率增至2029年的139亿元。

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*本文来源于IPO早知道，作者Stone Jin。欢迎加首席交流官白帆微信（fan_062400），围观新浪潮朋友圈，深度交流资源对接，加入行业创始人社群。