6681家门店！霸王茶姬上市首份财报，藏着这些秘密......

泡泡玛特被全球疯抢、蜜雪冰城席卷东南亚，霸王茶姬登陆美国纳斯达克，中国消费品牌们正在形成自己的国际影响力。

5月30日晚间，“新茶饮美股第一股”霸王茶姬（NASDAQ:CHA）交出了上市后的首份财报。在国内茶饮市场竞争激烈、国际市场波动加剧的当下，霸王茶姬仍然实现了多项指标的高增长，利润率领先行业，并在海外市场取得显著增长。

截至3月31日的第一季度，霸王茶姬全球门店数达到6681家，单季度新增241家。其中，中国市场（含中国香港）门店6512家，海外门店169家。

即便在茶饮消费淡季，霸王茶姬总GMV（商品交易总额）仍达同比增长38%，达82.3亿元；总净收入33.9亿元，同比增长35.4%；净利润为6.77亿元，同比增长13.8%；净利率为20%，与其去年全年几乎持平，领跑行业。

图为霸王茶姬门店 水芙蓉 摄

“三大支柱”

财报发布后的业绩电话会上，霸王茶姬创始人、董事长兼CEO张俊杰将一季度业绩的稳健提升归结为三大战略支柱的协同发力。

张俊杰所提到的三大支柱，分别是全球化布局的持续推进、产品创新的差异化优势，以及用户生态的良性发展。在其来看，这些是构建公司长期竞争壁垒的重要基石。

作为较早出海的茶饮品牌，霸王茶姬目前已在海外有169家门店，国际化进程处于行业头部。

在产品方面，报告期内霸王茶姬的产品研发开支新增5360万元，推出万象春和、玫瑰丛中等新品，并通过技术更新，推出降低茶饮中咖啡因含量的“轻因系列”产品。

3月21日，轻因·伯牙绝弦在多个省会城市推出，取得了良好反响——上新城市GMV周环比增长明显高于未上新城市，新客在下午和晚间活跃度高，让轻因·伯牙绝弦消费者中新客占比成为历史第三。

霸王茶姬核心品类原叶鲜奶茶爆火，市场竞争环境正在发生变化。《2025年中国饮品行业产品分析报告》显示，该品类占去年主流茶饮品牌上新奶茶的35%。中信证券近期发布的研报通过数据追踪认为，霸王茶姬的“原叶鲜奶茶”已在该赛道形成品类先发优势，跨赛道竞争者对其影响有限。

除了加大在产品研发、IT服务和人才招募方面的投入，霸王茶姬登陆资本市场之后还格外重视用户生态运营。从结果来看，公司一季度新增了约1500万名新会员，截至3月31日，其小程序注册会员数达1.92亿，同比增109.6%；季度活跃用户数为4490万名。

此外，面对茶饮行业市场环境的变化，霸王茶姬今年开始不再那么执着“开大店”。

前两年，其新店首选在一二线城市的购物商场、写字楼，并对门店面积有一定要求，有业内人士称，“简单来说就是对标星巴克”。

有研报指出，此前大约80%左右门店属于上述类型，但今年这部分比例下降至60%左右。新店中的社区街边店、交通枢纽店、学校店比例有所上升。业内人士认为，这种策略调整有助于霸王茶姬加盟商控制建店成本、缩短投资回本周期。

169家海外门店

霸王茶姬股票代码CHA，是茶的拼音。在其来看，茶应该和咖啡一样走向世界舞台。如今，被称为“中国星巴克”的霸王茶姬，真的开始在星巴克的大本营与其“同台竞技”。

今年5月，霸王茶姬北美首店开业，门店位于美国洛杉矶人气商场Westfield Century City。据社交平台用户分享，试营业和开业当天门店排起长龙，人气颇高。

第一季度财报中，霸王茶姬首次披露了海外业绩情况，报告期内其169家门店总GMV达1.78亿元，同比增长85.3%，海外业务已为公司业绩做出实质性贡献，成为增长亮点之一。

随后的业绩电话会上，霸王茶姬管理层披露了出海门店的更多细节。

其4月11日开出的印尼首店，前三天累计销量突破1万杯，首周获得5000多位注册用户，当月日均销量超2000杯。北美首店开业首日的销售杯数也突破5000杯；在新加坡的足月门店单店GMV达180万元，显著高于国内门店的平均水平。

回溯其国际化历程，公司似乎很早就将出海看作必经之路。

霸王茶姬成立于2017年6月，创始团队在东南亚市场发现商机后，2018年就设立了海外事业部，彼时其门店总数还不到100家。准备了一年后，其海外首店落地马来西亚，正式开启了全球化征程。

在霸王茶姬看来，全球化布局有助于公司降低对单一市场的依赖，创造新的增长机遇。

业绩交流会上，霸王茶姬全球CFO黄鸿飞明确表示，“在开设海外新店方面，我们更关注质量与关键绩效指标，而非单纯追求扩张速度。”现阶段公司正专注于在海外组建团队和构建体系，以谋求健康、长期、可持续的发展。

投资未来

纵观中国品牌出海史，大多数公司会选择先在重点市场探索，再将可复制的经验迁移到新市场。截至一季度末，马来西亚是霸王茶姬最大的海外市场，拥有157家门店；新加坡有10家、泰国有2家。

登陆美股后，霸王茶姬的海外业务拓展加速。

今年5月公司与马来西亚酒店业巨头联大集团（Magma Group）达成战略合作，计划在未来三年在当地新开300家门店，可以预见的是，未来其在马来西亚的影响力还将进一步扩大。

在霸王茶姬第二大市场新加坡今年的新店开业典礼上，公司还邀请韩国女团(G)I-DLE（现更名为i-dle*）中的成员MINNIE出席造势，扩大在全球年轻消费圈层的品牌影响力。对于市场环境更复杂的北美地区，霸王茶姬则用了更多时间探索，选择以更谨慎的态度扩展。

不过，出海并非一条轻松的路，将茶文化推向世界是个艰难的过程。中国茶文化发展至今，依然没有一个品牌能真正站在世界舞台上，而这正成为霸王茶姬的目标。

在霸王茶姬来看，茶的出海不仅仅是简单的饮品出海，也是生活方式的出海。茶和咖啡代表的是不同的生活节奏和生活方式。

出海意味着投资未来，这条路一旦走通，红利是非常大的。这并非是简单的规模红利，而是一种聚宝盆似的红利——打通之后，商品和业务线都有更大概率获得成功。