AI投资主线获机构力挺，具身智能被列为下半年价值风口

本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 见习记者 栗鹏菲 北京报道

海外AI应用热度持续提升，OpenAI、World Labs、DeepMind等领先企业近期密集推出创新产品，在虚拟世界构建、图像生成等前沿领域展现出显著的应用潜力。与此同时，国内AI技术落地进程明显加快，在教育、办公、医疗等关键场景的渗透能力持续增强，为产业升级提供持续动力。

机构观点明确指向AI将继续主导科技投资方向。中信证券最新研报强调，2025年下半年AI仍是科技投资的核心主线。中国企业在应用场景与生态构建方面的优势，正驱动AI技术深度融入游戏、广告、智能汽车等传统行业，并催生新的价值增长极。高盛亚太区首席股票策略分析师慕天辉亦表示，尤其看好与人工智能相关的软件和应用板块，并将其视为增持中国资产的重要考量因素。

下半年AI仍是科技投资的核心主线

中信证券研报分析指出，随着大模型技术的持续演进与中国科技公司在生态构建、场景落地方面的积极实践，AI正经历从单点技术突破向广泛生产力落地的关键过渡。这一趋势已在多个领域得到印证：AI对产品形态与生产效率的实质性提升，在广告精准投放、游戏内容生成、企业管理软件智能化升级以及智能汽车交互体验等方面，正逐步改变行业格局，创造显著价值增量。

值得关注的是，过去半年，以DeepSeek为代表的国内AI进展持续获得市场关注。高盛亚太区首席股票策略分析师慕天辉进一步分析了市场关注点的显著转变。他指出，过去两年直至今年1月底2月初DeepSeek发布前，投资者焦点主要集中于科技硬件，因其直接涉及大型语言模型的训练需求。而DeepSeek带来的创新突破，促使市场重心明显由硬件向软件与应用转移。慕天辉强调，这一转变更有利于中国的大型生态系统型企业，以及涵盖机器人、辅助驾驶和人工智能物联网（AIoT）的“物理AI”主题。

下半年，随着DeepSeek R2、GPT-5等重量级模型的预期发布，中信证券判断中国科技产业的价值重估进程仍在延续。慕天辉亦明确表示，在整个技术板块中，高盛尤其看好软件和应用部分，而这正是中国市场的优势领域，也是高盛增持中国资产，尤其看好中国市场前景的重要因素之一。中信证券建议投资者持续关注AI生态扩张与大规模应用落地为细分赛道带来的投资机会。

AI发展的下一个浪潮“具身智能”

“数据产业正经历从劳动密集型向‘技术密集型+知识密集型’的转型。”海天瑞声董事会秘书张哲的观点，揭示了行业变革的核心方向。伴随DeepSeek等先进模型的应用深化，推理模型对高质量思维链数据（Chain-of-Thought, CoT）的需求呈现明显增长。此类结构复杂、覆盖多领域的高阶数据，成为大模型提升多样化解题能力的关键要素。

张哲向记者介绍，多模态大模型的快速发展以及“AI+”在应用端的深化落地，正推动全球训练数据需求持续增长。海天瑞声当前营收增长的核心驱动来自两方面：一是多模态AI技术迭代带来的跨模态数据需求增加；二是AI在政务、法律等垂直领域深度应用催生的专业化数据服务市场增长。公司在新加坡投资设立控股公司并建立的首个海外自主可控数据交付基地已投入运营，成为拓展国际市场的重要支点。

展望AI发展趋势，张哲认为“具身智能”将是未来焦点之一。海天瑞声正依托多模态数据融合技术，整合视觉、听觉、触觉等多维感知信息，致力于提升智能体对复杂环境的综合理解能力。

记者观察到，全球化布局已成为头部数据企业的普遍战略。海天瑞声深耕美国、日韩市场，通过积极参与CVPR、ACL等全球顶级AI学术会议提升国际影响力和品牌认知度。同时，公司在新加坡的布局显著增强了其海外定制化服务能力。张哲透露，公司计划扩充北美销售团队规模，并择机在欧洲、日韩等地部署本土力量，持续完善全球化服务体系。

机构关注：垂直化、精细化、智能化

博时基金指数与量化投资部基金经理李庆阳告诉《华夏时报》记者，AI训练数据需求正加速从传统领域向新兴领域拓展：自动驾驶、生成式AI、元宇宙、量子计算等前沿方向，将成为未来核心增长点。其中，多模态数据融合与自动化标注技术的突破，将引发行业效率的大优化。总体而言，垂直行业的深度应用与技术驱动的消费级创新，构成了市场演进的两大核心方向。

深入剖析具体投资机会，李庆阳强调AI训练数据市场的定制化服务将沿着垂直化、精细化、智能化三大路径演化。“一方面，需求正加速向垂直场景渗透。工业场景亟需高度结构化的行业专属数据，而医疗、金融等领域则要求标注服务深度融合专业领域知识。另一方面，技术正成为效率跃升与成本优化的核心驱动力，AI预标注与人机协同模式将实现数据处理效率的阶跃式提升。”

“我们认为，垂直领域数据服务专家、多模态技术方案供应商、自动化标注工具与平台开发者以及合规治理平台构建者，具有显著投资价值。”李庆阳总结道，AI数据服务向定制化、精细化演进的大趋势不可逆转，技术驱动的效率壁垒与合规管理能力，将成为企业构筑核心竞争力的关键护城河。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶