视频丨债券ETF系列（3）： 信用债ETF

上一期，我们聊了利率债ETF，它因为“稳”出圈，是不少投资者心头好的低风险选项。

但如果你愿意承担一点点风险，来博取更高一点的回报，那今天要介绍的信用债ETF，也许就能让你眼前一亮！

信用债ETF是什么？

通俗讲，信用债ETF就是跟踪一篮子“信用债”的ETF产品。也就是说，你买了一只信用债ETF，相当于持有了多种信用债。

目前，它的底层信用债资产主要包括：短融、公司债、企业债和城投债：

• 短融可以理解为企业的“短期借款”， 期限一般不超过1年，发行方多为大型国企或头部民企。
• 公司债通常由上市公司或大型企业发行，资金用途灵活。
• 企业债和公司债类似，通常用于特定项目建设。
• 城投债则是地方政府的融资平台发的，常见于市政基建类项目。

一句话总结，信用债不像国债那样有“国家兜底”，它们靠的是发行方自身的信用来融资。

信用等级越高，风险越低，但收益通常也会比利率债更有吸引力一些。

目前全市场共有11只信用债ETF，总规模超过821亿元，拆开来看：底层资产是短融的产品有1只，规模超254亿元，跟踪中证短融指数。

（截止日期：4月2日；来源：Wind金融终端）

该指数的样本选取的是银行间市场剩余期限1个月以上的短期融资券，流动性好，风险相对较低。

底层资产是城投债的产品有1只，规模超150亿元，跟踪上证城投债指数。

（截止日期：4月2日；来源：Wind金融终端）

该指数的样本选取的是在上海证券交易所上市，且信用评级为“投资级及以上”的城投债。

底层资产是公司债的产品有5只，总规模超285亿元，其中2只规模超过50亿元，分别跟踪：中债-中高等级公司债利差因子指数和上证基准做市公司债指数。

两只指数的一个明显区别在于：前者更看重信用等级，后者更看重市场流动性。

其余4只产品的底层资产是公司债和企业债，总规模超过131亿元，跟踪的都是深做市信用债指数。

该指数选取的是深交所做市商活跃报价的公司债和企业债。

它的设计逻辑呢，和前面提到上证基准做市公司债指数很相似，聚焦的都是交易活跃、信用稳健的做市品种。

不过，有机构研究发现：上证基准做市公司债指数的成分券修正久期整体高于深做市信用债指数 ，前者在3-5年的成分券更多，后者在1-3年的成分券更多。

最后我们一起来总结一下：

• 信用债ETF相比利率债ETF，多了一层“信用风险”的考量。
• 如果你在追求稳定的基础上，希望获取高一些的收益，同时也能接受一定的信用风险，那信用债ETF是一个值得关注的方向。
• 至于具体产品，不同信用债ETF所追踪的指数不同，底层资产结构也不同，投资者可以根据自身的风险偏好与收益预期，做出选择。

下一期，我们要聊的是风险与收益更具弹性的“可转债ETF”，感兴趣的小伙伴记得关注，我们下期见！