北京
从百货零售业跨界到半导体行业，友阿股份（002277.SZ）终于又迈出了实质性一步！
日前，友阿股份发布了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，公司将以15.80亿元的价格，收购收购深圳尚阳通科技股份有限公司（以下简称尚阳通或标的公司）100%的股权。其中，标的资产交易对价中的5.06亿元以现金方式支付，剩余的交易对价以发行股份的方式支付。
值得注意的是，此次被收购的尚阳通2024年的业绩实际上是处于下滑状态的。虽然尚阳通去年的归母净利润为4567.14万元，高于友阿股份的2801.13万元，但相比于尚阳通2023年8270.47万元的归母净利润，其2024年的归母净利润下滑了约44.78%。
为何要跨界半导体？打造第二增长曲线，提升持续盈利能力
说友阿股份是百货公司，并不是有意吸引眼球，而是约为友阿股份在2024年年报中，关于自身主营业务的描述就是：公司以百货零售为主要业务，经营业态包括百货商场、奥特莱斯、购物中心、便利店、专业店、网络购物平台。
那么，为何友阿股份要跨界收购尚阳通呢？对此，友阿股份表示，主要有两方面的原因，一是推动上市公司战略转型，打造第二增长曲线；二是注入优质资产，提升上市公司持续盈利能力。
推动上市公司战略转型，打造第二增长曲线方面，友阿股份表示，上市公司主要从事区域性百货零售业务……近年来，随着宏观经济增速放缓 与消费动能疲软等因素的影响，公司原有业务发展面临的市场竞争日趋激烈。本次交易完成后，公司业务将拓展至功率半导体器件领域……有利于加快上市公司战略转型，分享半导体行业成长红利，符合上市公司全体股东的利益。
据了解，2021年至2024年，友阿股份营业收入分别为25.85亿元、18.13亿元、13.42亿元、12.97亿元；归母净利润分比为1.31亿元、3305.86万元、4861.62万元、2801.13万元。
注入优质资产，提升上市公司持续盈利能力方面，友阿股份表示，依托技术优势和良好的品牌 口碑，标的公司……与英搏尔、欣锐科技、比亚迪、富特科技、 中兴通讯、客户C、长城电源、麦格米特、英飞源、优优绿能、特来电等知名客 户建立了稳定的合作关系。 本次交易将优质半导体资产注入上市公司，有利于改善上市公司资产结构，提高上市公司资产质量及持续盈利能力。
友阿股份能否如愿？标的公司去年利润下滑45%
那么，友阿股份能否如其在收购草案中所说的那样，通过收购尚阳通打造第二增长曲线，提升持续盈利能力呢？
我们首先要从此次收购的估值谈起。收购草案显示，以2024年12月31日为评估基准日，标的公司100%股权账面价值为9.52亿元，评估值为17.57元，增值率为84.60%。经交易各方协商一致同意，标的资产即尚阳通100%股权的交易价格为15.80亿元。所以，此次收购是溢价收购，是有商誉的。
友阿股份强调，本次交易形成的商誉不作摊销处理，但需要在未来每年年终进行减值测试。如 果标的公司未来经营状况未达预期，将产生商誉减值的风险，从而对上市公司未来经营业绩产生不利影响，
然后我们再来看看尚阳通的业绩。收购草案显示，2023年和2024年，尚阳通营业收入分别为3.73亿元和6.06亿元，归母净利润分别为8270.47万元和4567.14万元。无论是营收还是归母净利润，都有一定的下滑。
也就是说，友阿股份要想通过收购尚阳通实现打造第二增长曲线，提升持续盈利能力的目的，可能还需要先提升尚阳通的业绩，否则此次收购带来的影响，可就说不定了。
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