2025年，如果你还没失业那就多买点股票

港A股，昨天KTV，今天ICU。原因主要是老美的法院在特朗普贸易战的权限上有反复。

不过，说这种消息面，格局就小了。咱聊点更深入的。

中国楼市从2021年就开始走下坡路了，此后销售额从18万亿一路暴跌到9万亿。

说难听点，就是楼市泡沫破裂了。少掉的销售额相当于3个对美出口。

整个行业泥沙俱下，无论是民企国企，还是上下游的建筑类企业，都是收入和利润大幅下滑。即使曾经的明星企业万科，2024年都巨亏近500亿。

按照市场规律，建筑地产行业是要大规模裁员和降薪的。

事实也确实如此。暴雷比较早的华夏幸福，员工人数变化如下图，从2.7万减少到1万人，减少了65%。

公司的人均薪酬从44万大幅下降到18万，减少了60%。

新城、金地等企业类似，只不过裁员和降薪的比例稍微低些，在30%~50%左右。

但问题是，并非所有建筑地产企业都如此。

像万科，虽然也有在裁员，但人数不过是从2020年最高的14万减少到现在的12.7万，减少比例不足10%。

再比如建筑央企中国建筑。2023年之前员工人数都还是增长的。2024年才开始裁员，从38万人裁到36万人，裁员比例为5%。

另一大基建央企中国交建的员工人数如下图。2023年及之前员工人数也一直在增长，最高到14.5万人。2024年才开始裁员，减少了5%。

最重要的是，我翻了一圈财报，发现这是个普遍现象。

中建、中交、中铁、中铁建、中能建、中电建，几乎所有建筑类央国企2023年之前都在持续招人，2024年才开始裁员。

是因为行业效益很好，没有受到地产泡沫破裂冲击吗？显然不是。

最根本的原因在于，上述央国企在承担社会责任，坚持不做大的裁员。

特别是2022年疫情前后，这些企业在地产下行期逆行，依然在搞校园招聘，以减少疫情对就业的冲击。

直到2024年发生了一件大事，那就是国企开启「末位淘汰制」。

众多建筑类央国企借坡下驴，减少招聘，开始裁员，而比例刚刚好是国资委要求的最低值5%

确实也不敢多裁。毕竟建筑行业是中国就业大户，光几大央企建筑的正式员工总人数就有100万。再考虑到依附于这些建筑央企的子公司员工、外聘员工、建筑民工、分包商，那就是数千万人的生计。

不得不说，社会主义的好就在于，遇到重大问题时，比如楼市泡沫破裂，会有各种央国企托底，尽可能减缓冲击带来的波动。

但也会带来一个副作用，那就是出清不够彻底，或者说出清是一个缓慢的过程。

不像老美，就没有那么多弯弯绕绕了，直接出清。

2007年次贷危机爆发后，美国第二大建筑公司普尔特当年就宣布裁员16%。整个建筑行业短时间内裁员100万人。

最终结果就是二者股市的巨大差异。

美股的熊市往往跌幅深且快。2007年次贷危机爆发后，美股标普500在不到两年时间里实现触底，最大跌幅接近60%。

而A股这边，2021年楼市泡沫破裂后，主要宽基指数沪深300和中证500用了近4年时间才完全触底，最大跌幅不到50%。

关键是，老美那往往出清到位，股市暴跌一波就完事了。2009年起，标普500以每年10%的速度缓慢上涨。

而A股这边就复杂了，出清一直在持续。就好像建筑类央企，你以为它早就开始收缩了，没想到它2024年才开始裁员降薪

由于财报还没出，2025年的情况未知，但大概还在出清中。

根据最新公布的16~24岁失业率（已剔除在校生学生），2025年4月失业率比2024年同期还要高1.1%。

我这里倒不是要看空港A股。当下的估值也没什么好看空的。而失业率本身也是一个滞后指标，只能反映过去，不能预示未来。

我这里的重点是，港A股从去年9月起的这波反弹，更多是对过于不合理低估的修复，是对过于悲观情绪的修复。

但也仅限于此。

而港A股全面上涨，需要等待基本面的完全出清。这个过程目前还在持续，因此股市会在各种消息面中震荡，但就是难以突破式上涨。

但没关系，这绝对是给你机会，在下跌的时候，一定要敢于加仓，炒到底部。毕竟你的机会成本也很低，只不过是外面1%的存款。

在完全出清后，你会等到一次基本面和估值的共振，那才是真正的大牛市。现在不过是牛市的初期罢了。

更重要的是，在失业风险和恐慌情绪的打击下，越来越多人将被迫贱卖股票基金。即使他们知道股票是对企业的所有权，也是这个社会最核心的生产资料；即使他们知道股票的股息收益已经是存款的2~3倍，达到了史无前例的水平。

当有人为生存抛售生产资料时，我们不要幸灾乐祸，但可以做个好心人，接过廉价的筹码，收割这场残局。

报下格指2.18，投资机会A+。离S级的投资机会还有距离，希望尽快下跌。感谢各位的点赞、在看和转发，你的支持是我更新的最大动力。