基金业要来与投资者“同甘共苦”了，至少三成权益类基金应被扣一半管理费丨21理财私房课

21世纪经济报道记者 唐曜华 深圳报道

近日，首批基于业绩比较基准的新模式浮动费率产品正式获批发行，采取三档收费模式，分别对表现好的基金采取奖励档费率，对表现差的基金采取惩罚性收费，表现中等的基金则采取常规费率。据21理财私房课统计，若按权益类基金近1年表现测算，约一半权益类基金可能会受新收费模式影响。

那么投资者对此类基金反响如何呢？有投资者表示：“如果不赚钱不收费，可能会更感兴趣一点”。也有投资者表示，新型收费方式总归看起来比原来“旱涝保收”的收费模式更合理一点，会考虑一下此类基金。

按近1年表现约一半权益类基金受新费率影响

此次新推出的新型浮动费率基金主要对管理费实行分档收费，具体管理费收取方面，大多设置三种情形：一、如果投资者持有基金的收益跑赢了业绩基准超过6个点并且为正收益，则奖励管理人，按最高档即1.50%/年的费率收取管理费；二、如果基金表现较差，跑输业绩基准超过3个点，那么按最低档即0.60%/年的费率收取管理费。其他情形则按1.20%/年的常规费率收费。持有不满1年则统一按1.20%/年的费率收费。

以往虽然基金公司也曾推出浮动费率基金，但此次推出的新型浮动费率基金为首次尝试与业绩基准挂钩分段收费，并且在投资者收益跑输基准超过3个点后将扣一半管理费，突出惩罚性，加深与投资者的利益绑定。

此前已有的浮动费率基金分为与业绩挂钩、与持有时间挂钩、与规模挂钩三种。其中与业绩挂钩产品大多把重点放在对超额收益的激励，大多约定产品收益超过业绩基准多少个点后，基金管理人可以对基金年化收益率超过业绩基准的部分，按一定比例计提业绩报酬。

那么从基金历史表现来看，三种情形的基金各自占比有多少呢？Wind数据显示，截至5月30日，权益类基金近1年回报跑赢业绩基准超6个点并且为正收益的基金有1664只，在有相关数据的基金中占比为19.36%。若按新型浮动费率机制收费，此类基金可能按1.5%的最高档收费，作为对基金管理人的奖励。

近1年回报低于业绩基准超过3个点（含）权益类基金有2649只，占比30.82%。若按新型浮动费率基金收费方式，此类基金可能按0.6%的最低档费率收管理费。这意味着以权益类基金近1年表现，若按新型浮动费率基金收费方式，总共约一半的权益类基金按最高档或最低档收费。剩下约一半的基金则可能按1.2%的常规费率收取管理费。

若拉长时间维度，近2年跑赢业绩基准超6个点并且为正收益的权益类基金有1183只，占有相关数据的基金的比例为16.56%，而低于业绩基准超3个点的权益类基金有3261只，占比达45.65%，若按新型收费方式可能被惩罚性收费，管理费率仅0.6%。剩余37.79%的基金按常规1.2%的费率收费。

那么目前权益类基金的管理费大多在什么区间呢？Wind数据显示，截至5月30日，54.38%的权益类基金管理费率为1.2%，管理费率在0.6%及以下的权益类基金比例为33.18%，即已有三分之一左右权益类基金按最低档收费。

相比于“旱涝保收”，有投资者选“同甘共苦”

投资者对于新型浮动费率基金反馈如何呢？有部分投资者认为新型浮动费率基金收费方式有一点复杂，理解上有一点难度。也有投资者认为，如果采取不赚钱不收费的模式，可能会对此类基金更感兴趣一点。

“不赚钱不收费”模式此前已有少数基金公司尝试，公募基金行业推出的首只不赚钱不收管理费基金是南方瑞和定开基金，确实说到做到，在第二个封闭期内出现约9%的小幅损失后，全额返还了第二个封闭期内的管理费。

还有的投资者表示会考虑此类新型浮动费率基金，毕竟新收费模式总归看起来比原来“旱涝保收”的收费模式更合理一点。

销售渠道方面，部分银行理财经理对新型浮动费率基金比较看好，比如深圳某股份行理财经理认为，按照新型浮动费率基金管理费收取方式，一旦跑输业绩基准超过3个百分点，则管理费减半按0.6%收，那么基金公司在这只产品上大概率要赔本经营，这会促使基金公司更加关注、加大资源投入。费率改革还将有助于加快基金行业优胜劣汰，相信基金公司也会拿出最优秀、最核心的基金经理来管理新型浮动费率基金。

深圳另一家国有银行网点理财经理则建议投资者选择基金时不要把过多注意力放在费率，而应该多关注基金本身。中信建投财富管理公众号文章也建议投资者结合自身的投资目标、风险承受能力和投资期限来选择合适的浮动费率基金。优先选择投资经验丰富、有长期稳定历史超额收益的基金经理。

不少证券公司也对新型浮动费率基金进行了宣传，比如银河证券小红书账户给此类基金打上了“同甘共苦”基金的标签。国信证券公众号文章认为此类基金当产品收益显著低于基准时，管理人需返还部分管理费，形成了“收益共享、风险共担”的强约束。