北京
中美关税休战90天，海运运费涨幅成谜？
5月11日，不少企业正深陷于中美贸易关税调整的困境之中，中国运往美国的主要集装箱货量急剧萎缩。
然而，就在美国政府宣布暂降中美关税之后，运价立刻看涨。这一现象，凸显了市场行情如何能在瞬息间完成一个周期，也再次印证了货主在此等不确定性中管理供应链的艰巨性。
前路必然波折不断，但货主并非全无对策。他们可借助数据分析，预判未来数周运价的走向，并据此制定管理供应链风险的策略。
九十天窗口期的博弈
美国宣布，将在九十天内将中国进口商品关税从145%降至30%。这一政策，无异于向企业发出了在这段“窗口期”内全力抢运的号令。
然而，在由此造成的运力紧张情况下，运费迅速上升，这无疑令货主进退维谷。
各方都明白，九十天的窗口期意义非凡，也清楚错过进口截止日期将带来巨大财务损失。即便即期运价飙升至去年红海危机高峰时的水平，与关税重回145%相比，前者造成的财务冲击可谓“小巫见大巫”。
据悉，6月1日美东航线的运价已升至每40英尺集装箱7000美元。
运价究竟能涨多高？
毫无疑问，若运费上涨能确保货物在90天窗口期内抵达美国，货主愿意支付更高价格。部分货主甚至转向空运以规避关税。相较等待关税生效，成本更高的空运在财务上更可接受。
因此，核心问题在于未来数周运费上涨的幅度。
答案并不取决于船公司，也不完全取决于运力与需求的平衡，而将直接取决于货主为保障货物运输所愿意支付的最高心理价位。既然上月已有货主接受空运价格，此次也很可能为海运支付高价。
数据怎么说？
从平均即期运价走势可以洞悉货主行为模式变化。
以中国至美西航线为例，自5月14日以来，40英尺集装箱平均即期运价已从2600美元攀升至2805美元，涨幅达8%。
但需注意，平均即期运价涨幅远不止于此。由于中美关税公告的突发性，货主当前首要任务是确保货物流动，随着未来数日更多货主以更高价格与船公司重新议价，平均即期运价必将持续飙升。
Xeneta平台的数据显示，同期市场中高水平的即期运价上涨了18%，从每40英尺集装箱2620美元攀升至3100美元。
Xeneta所指的“中高水平”代表市场第75百分位的运价区间。这些支付较高运费的货主很可能是对中美关税下调反应最迅速的一批企业，他们愿意支付溢价以尽快恢复货物运输。
然而，货主若想兼顾供应链韧性与财务表现，关键在于洞悉运价波动的驱动因素，并精准定位自身应瞄准的市场运价层级。
长期影响
即便没有实际运力紧缩或港口拥堵等因素的推动，不确定性及恐慌情绪仍会对运费率产生重大影响。
我们曾在新冠疫情期间目睹运价飙升，红海局势升级后这一现象再度上演。与此前的全球供应链冲击不同，此次由关税下调引发的即期运价暴涨，其持续时间将更为短暂。
疫情初期需求骤降后，消费需求曾出现爆发式反弹。而此次需求增长的主因是货主为防范90天窗口期结束后关税再度上调，提前囤积库存。尽管涨幅可能不及此前145%的峰值，但谁又敢冒险赌这一把？
2025年消费需求亦不会大幅增长。尽管关税有所降低，但仍高于既往水平，这极可能抑制消费意愿。一旦货主完成库存储备，便不会再持续超前进口。因此，当需求放缓，船公司将再度面临供大于求的困境。
这意味着2025年第三季度传统旺季或将提前到来，但即期运价很快会趋于疲软，延续第一季度以来的下行趋势。
把握市场时机至关重要
对于已在5月签订新长期合约的货主而言，理解当前市场动态尤为关键。若此时他们计划提前集中出货，且货量超出最低承诺量（MQC），则可能被迫进入持续攀升的即期运费市场。
未来数周的即期运价走势，也将对尚未签订长期合约的货主产生深远影响。显然，在即期运价上涨阶段谈判的货主，与等到进口高峰消退或运力过剩导致运价回落时再行动的货主，将面临截然不同的议价地位。
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