上海
林赛·泰勒（Lindsay Taylor）用“跑步机开到最大坡度，再不间断猛跑12年”来形容自己在对冲基金行业的经历。他曾在全球顶级对冲基金SAC Capital（由亿万富豪史蒂夫·科恩创办）担任大宗商品股票交易员，职业足迹遍及得梅因、伦敦、纽约、新加坡和悉尼。
It has historically been much easier to make money trading technology or consumer stocks. Now, it could be commodities’ time in the sun. David Rowe
正是这种高压不间断的节奏让他最终决定回到澳洲，在2020年创立自己的公司——Drummond Knight Asset Management。得益于某家对冲基金提供的3亿澳元起始资金，他的基金在5年内规模已扩大至15亿澳元，年化收益率达17%，同时实现了对市场风险的对冲。如今，该基金已“软关闭”，只接受有限的新资金。
他表示，澳大利亚尤其适合做大宗商品股的交易，理由包括丰富的资源、接近中国等主要买家市场，以及深厚的行业人才储备。
不过，交易大宗商品股票并不容易。许多全球知名价值型基金经理甚至选择完全回避这一板块，因其周期性波动大、现金流难预测。而在多策略对冲基金中，科技股和消费股通常更容易赚钱。
尽管如此，泰勒坚信：“现在这份辛苦开始值得了。”无论做多还是做空，大宗商品板块正在释放丰富机会，尤其是铜。
三大趋势支撑“做多铜”的逻辑：
- 电气化趋势：不仅仅是AI数据中心崛起，欧美市场几十年来首次出现电力需求增长，而电网却远远跟不上节奏。
- 地缘政治推动本地制造回流：全球生产向近岸转移，虽然会抑制整体经济增长，但却是大宗商品需求的利好。
- 关键矿产战略储备：各国为保障供应安全可能囤积库存，制造价格扭曲。
他最看好的是具备“增长许可证”的铜矿公司，例如美国Freeport-McMoRan（全球最大铜矿商之一）和澳洲上市公司Sandfire Resources，后者项目按期完工、预算控制良好。
Rio Tinto与BHP同样估值便宜，他偏好前者，因为其短期增长前景更好，并称：“铁矿石价格依旧坚挺，中国钢铁需求比预期强得多。”
黄金与稀土：机会与担忧并存
金价飙升之际，黄金股对价值投资者构成诱惑，但泰勒指出市场普遍对黄金矿企如何使用资本缺乏信任。他批评行业内普遍存在“高价并购”和“盲目追产量”行为，侵蚀利润。Drummond Knight尚未大举建仓黄金股，但密切关注管理层是否变得更为理性。
他依然看空锂，因供给未见减少迹象，而动力煤则因中印两国均大力推动能源自给自足，价格可能长期低于成本支撑。
相比之下，泰勒看好Lynas Rare Earths。虽然近期股价下滑，但作为中国之外唯一的稀土加工商，Lynas具有重要战略价值。更具吸引力的是：“人形机器人将催生新一轮稀土需求浪潮。”
人形机器人需要大量磁铁驱动关节动作，而磁铁主要由稀土制造。摩根士丹利预测，到2040年，人形机器人将成为一个1.2万亿美元的市场，2050年更有望达到4.7万亿美元，从而让全球磁铁需求翻倍。上周该行将Lynas评级连升两级，目标价上调至每股10澳元。
小结
当全球市场讨论AI、数据中心与美元霸权之时，泰勒却专注于那些仍被“低估”的传统资产：铜、稀土、能源与黄金。他用自己对资源股市场的理解，持续为投资人创造优异回报。
机器人可能终将统治世界，但对大宗商品股票的深度挖掘与灵活交易，依然需要人类的智慧。
*本文图片均源自网络，如有侵权，请联系后台删除
27
05-2025
26
05-2025
25
05-2025
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
