【半导体新观察】半导体硅片量价有望持续回暖 上市公司资本运作提速

虽然全球半导体行业已经出现复苏趋势，但是位于产业链上游的半导体硅片复苏进度慢于整体市场，多家A股半导体硅片上市公司盈利2025年一季度下滑。据公司高管介绍，今年一季度6英寸、8英寸硅片价格已经逐步企稳回升，产能持续释放；随着半导体市场持续回暖叠加下游客户库存水平逐步正常化，预计半导体硅片出货量及价格有望持续回暖。

另一方面，半导体硅片上市公司加速资本运作，内部整合与外延拓展成为本轮重点。

上游复苏缓慢

根据 SEMI（国际半导体产业协会）数据显示，自2022年四季度以来半导体硅片行业进入周期性库存调整阶段， 2024年全球半导体硅片出货量下降至122.66亿平方英寸，同比下降2.67%，销售额下降至115亿美元，同比下降6.5%。

另外，今年一季度，随着半导体整体市场持续回暖，半导体硅片市场也维持温和复苏态势，全球硅片出货面积同比增长4.6%，但不同尺寸出现分化：全球300mm半导体硅片出货面积实现同比增长5.7%，但全球200mm半导体硅片复苏依然缓慢，出货面积同比下降2.9%。

作为国产半导体大硅片龙头，沪硅产业去年业绩下滑，营业收入实现约33.88亿元，归属净利润转亏约9.71亿元，今年一季度归属净利润亏损约2亿元。

沪硅产业常务副总裁李炜在日前业绩说明会上介绍，2024年全年和2025年第一季度，沪硅产业的主要产品销量和整体收入还是呈现上涨趋势，但是价格的恢复有赖于市场的进一步恢复；另外，公司扩产项目固定成本和前期费用较高，且持续维持较高水平的研发投入，这导致相关成本费用持续增加，对公司的利润指标等经营业绩指标造成了一定的影响。

目前沪硅产业300mm基本覆盖下游国内客户所需要的各类型产品，包括逻辑、存储、汽车电子、新能源、功率等应用领域，200mm主要应用于消费类电子产品。

公司董事、总裁邱慈云表示，从总体市场来看，随着半导体市场持续回暖叠加下游客户库存水平逐步正常化，相信半导体硅片出货量及价格的持续回暖是值得期待的。

立昂微业务覆盖半导体硅片、功率器件芯片与射频芯片。去年公司营收30.92亿元，同比增长近15%，归属上市公司股东净利润亏损2.66亿元。其中，产能扩张带来的成本压力、产品降价导致毛利率大幅下降等成为业绩下降主要原因。

“公司目前6、8英寸硅片产品订单饱满，2025年第一季度公司6、8英寸硅片产品价格已经企稳回升。”立昂微高管在近日业绩说明会上介绍。

加码12英寸产能

综合上市公司披露与高管介绍，12英寸半导体硅片成为产能扩展以及爬坡的主要方向。

立昂微董事长王敏文介绍，公司嘉兴、衢州12英寸硅片工厂目前正处于产能爬坡阶段，尚未达到盈亏平衡，成为导致硅片毛利率较低的主要原因。其中，公司嘉兴市增加12英寸外延片的投资，是在嘉兴金瑞泓现有15万片/月的12英寸硅抛光片产能基础上进一步增添部分外延设备，以响应高性能集成电路客户对于硅片生长外延的需求。

今年2月，立昂微公告拟与嘉兴市南湖高新技术产业园区管理委员会签署《投资协议书》，在嘉兴市南湖高新技术产业园区投资“年产96万片12英寸硅外延片项目”，项目计划总投资12.3亿元。

作为转型方向，立昂微在车规电子领域加大产品拓展力度，形成金瑞泓定制硅片、立昂微车规器件芯片、立昂东芯激光雷达芯片的一站式解决方案。

沪硅产业高管介绍，截至2024年底，上海工厂的12英寸硅片产能为60万片/月，实现了既定的建设目标。同时，公司在太原的产能建设也在持续进行中，去年底已有5万片/月的产能建成并开始有产品实现出货，后续的建设也正在持续推进中，陆续有产能会得到释放。

有研硅产品覆盖6-8英寸半导体硅抛光片，并加码12英寸硅片布局。

2024年12月，有研硅公告，公司与中国有研分别以现金方式向山东有研艾斯增资3.8亿元的议案。增资后，公司持有山东有研艾斯28.11%的股权，为12英寸硅片进一步产业升级打下基础。据高管介绍，公司12英寸硅片目前产能达到10万片/月。

频繁资本运作

半导体硅片上市公司也在频繁开展资本运作。

为加强子公司掌控力度，沪硅产业筹划发行股份与现金收购控股子公司新昇晶投、新昇晶科、新昇晶睿的少数股权，增强上市公司 300mm半导体硅片业务的技术迭代能力和规模效益，合计支付70.4亿元，并募集配套资金。

资料显示，新昇晶科、新昇晶睿主要从事300mm半导体硅片业务，新昇晶科的主要产品包括300mm半导体抛光片、外延片，新昇晶睿的主要产品为300mm晶棒；新昇晶投作为持股平台直接和间接持有新昇晶科和新昇晶睿的股权。

不过，由于产品平均单价受市场影响有所下跌，特别是200mm半导体硅片的平均单价下滑显著，去年沪硅产业对此前并购Okmetic、新傲科技所形成的商誉减值约3亿元，导致利润承压。

相比沪硅产业内部整合，有研硅向外拓展开展收并购。今年3月公司公告，拟现金收购高频（北京）科技股份有限公司约60%的股权，本次交易完成后公司将成为标的公司控股股东。

据介绍，标的公司是一家聚焦于芯片制造等集成电路核心产业的超纯水系统供应商，围绕超纯水制备及回用、废水处理等具体环节形成了一系列核心技术，在集成电路超纯水系统领域具备市场竞争力，可长期稳定供应 ppt 级别超纯水，突破国外技术壁垒，实现超纯水系统领域国产替代。公司高管介绍，该交易尚在尽职调查阶段。

另外，有研硅还在3月披露拟以11.91亿日元的对价购买公司的控股股东株式会社 RS Technologies 持有的 DG Technologies 70%的股份，折合人民币5846.97万元。

“并购株式会社DG Technologies后，有利于公司加快刻蚀设备用硅材料制造技术的更新迭代，产品从硅材料到硅部件延伸，实现产业链的整合升级，积极布局国内外设备硅部件市场。”有研硅董事长方永义在日前业绩说明会上介绍，公司将通过开展技术研发、提质增效、管理提升等工作，快速响应市场和客户的需求，同时加快海外市场的开拓和布局，根据市场情况开展产业升级，优化产品结构，不断增强现有产品竞争力，提升盈利能力。公司会围绕集成电路产业，积极布局集成电路产业链相关产业，拓展产品线及服务能力，增强公司综合实力。