特斯拉寒冬将至？全球用户兴趣滑坡，瑞银再度喊出“卖出”评级

全球消费者对特斯拉品牌的兴趣持续下滑，华尔街投行瑞银维持“卖出”评级，特斯拉或正面临前所未有的挑战。

据追风交易台消息，瑞银5月27日发布的2025年全球电动车消费者调查报告显示，全球消费者对特斯拉品牌的兴趣持续下滑，在中国、美国和欧洲三大核心市场，特斯拉都面临品牌吸引力下降的困境。

调查报告还指出，更令人担忧的是，特斯拉自动驾驶业务前景堪忧，盈利模式面临考验。消费者对自动驾驶功能的付费意愿有限，仅12%的受访者愿意为自动驾驶功能支付超过7600美元，而特斯拉FSD目前售价8000美元

基于这一趋势，瑞银维持对特斯拉股票的"卖出"评级，目标价190美元，较当前339.34美元的股价存在44%的下跌空间。今年以来，瑞银已经多次下调特斯拉目标价，3月下调目标价至225美元，4月下调目标价至190美元。

瑞银预计特斯拉2025年每股收益为1.54美元，远低于市场预期，反映了全球电动车需求放缓和竞争加剧的现状。

全球消费者背离特斯拉品牌

调查结果显示，特斯拉的全球吸引力正在系统性下降，具体来看：

在全球范围内，考虑购买特斯拉的消费者比例从去年的39%降至36%。

作为消费者首选纯电动车品牌的比例更是从22%大幅下滑至18%。

在美国市场，尽管特斯拉仍保持约48%的纯电动车市场份额，但作为消费者首选品牌的比例从去年的38%暴跌至29%，降幅达9个百分点。

瑞银分析师认为，这主要源于特斯拉市场饱和、产品线有限等问题。

在全球最大的电动车市场中国，特斯拉的处境更加严峻。

调查显示，特斯拉作为中国消费者首选品牌的比例从18%下降至14%，不仅被比亚迪超越，且已经落后于新兴品牌小米汽车。

更为关键的是，特斯拉在中国消费者心中的技术领导者地位正在丧失。比亚迪现已被视为技术领导者，而小米汽车作为快速崛起的新星，其增长势头不容忽视。

调查显示，尽管相比其他外国品牌，特斯拉仍保持一定优势，但是中国消费者明显更倾向于购买本土品牌。

在欧洲市场，特斯拉同样面临挑战。特斯拉的品牌考虑度降至33%，被奥迪和宝马超越。作为首选品牌的比例也从20%下滑至15%，降幅达4.6个百分点。

值得关注的是，奥迪和宝马等传统豪华品牌的考虑度已经超越特斯拉，这表明欧洲消费者对传统汽车制造商的电动车产品信心正在恢复。

瑞银分析师认为，特斯拉在欧洲市场的品牌受损可能与马斯克的政治参与有关。调查时间恰好在2025年1月下旬至2月中旬，正值政治敏感时期。

自动驾驶功能定价过高

调查还揭示了特斯拉自动驾驶功能定价策略的问题。报告显示，

只有约12%的消费者愿意为自动驾驶功能支付超过7600美元的一次性费用，而特斯拉FSD（完全自动驾驶）功能的售价高达8000美元。
在订阅模式方面，仅有约18%的消费者愿意每月支付超过100美元，而特斯拉FSD的月订阅费用为99美元。

瑞银称，这一定价与消费者支付意愿的错配，可能制约特斯拉软件服务收入的增长潜力。

从定价可负担性来看，不同市场呈现分化态势。

在美国，Model Y起售价约45000美元，符合约一半消费者的预算；
在中国，Model Y起售价263500元人民币，符合约58%消费者预算；
在德国，45000欧元的起售价仅符合不到37%消费者的预算范围。

瑞银分析师指出，尽管市场对特斯拉的Robotaxi和人形机器人业务充满期待，但电动汽车业务面临的挑战不容忽视，特别是加州豁免政策的可能取消将对其盈利和现金流造成威胁。