观点直击 | 首季业绩回调 亿航智能强调第二季将反弹

观点网 亿航智能正处于9亿元营收愿景的起步区。

5月26日晚间，亿航智能公布2025年Q1财报，期内总收入为2610万元，对比2024年第一季度6170万元，2024年第四季度1.643亿元有所回调；而2025年一季度毛利率录得62.4%，较2024年第一季度61.9%上升0.5个百分点。

“2025年第一季度总收入较去年同期和上季度均有所下降，这一变化主要是由于EH216系列产品交付量的减少，尽管第一季度业绩出现短期下滑，但这并不影响公司长期的增长趋势。”

同日举办的2025年第一季度业绩电话会上，亿航智能首席运营官王钊表示，管理层已经观察到第二季度潜在订单和交付量的显著改善和增长，对公司未来业绩依旧充满信心。

营收之外，亿航智能经营亏损尚未扭转：2025年首季经营亏损为8990万元，较2024年同期6580万元有所增加；净亏损为7840万元，而2024年第一季度为6340万元，2024年第四季度为4690万元。

调整后营业亏损为4260万元，而2024年第一季度为1260万元，调整后营业收入22024年第四季度为2720万元；调整后净亏损为3110万元，而2024年第一季度为1010万元，调整后净收入32024年第四季度为3640万元。

对此，管理层提及季节性因素对业绩数据的影响：“受冬季和春节长假影响，年初一季度通常是产品交易淡季，春节后进入新财年，客户制定年度预算需要时间，内部采购流程周期也比较长。”

此外，管理层指出了重点因素：由于部分客户的采购订单放在了OC取证系统之后，因此没有体现在一季度的销售业绩。

OC即民航局向运营商颁发的资质证明，“当我们获得OC之后，内部可以看到二季度交付量和销售情况已经均有所提升。”

亿航智能透露，回收海南、安徽、广东的客户大单也将陆续从二季度开始分批签约和转化交付，“因此，我们维持全年9亿人民币的收入指引不变。”

面对一季度营业亏损及净亏损波动，亿航智能首席财务官杨康于电话会中谈及对第二季度的反弹预期：“目前销售和交付量都在增加，在近期地缘政治紧张局势和全球市场波动的背景下，我们的业务并未受到关税措施的影响。除了现有纳斯达克主要上市外，我们还在探索在美国以外上市的潜在选择。”

会中，管理层还告诉投资者：“二季度可以看到非常强劲的同比增长，按照目前跟客户洽谈以及客户需求反馈来讲看，我们预计下半年会有更强劲的同比增长。”

值得注意的是，毛利率是一季度内比较亮眼的数据，“在过去2-3个季度有很多大单。”据悉今年一季度，亿航智能的交付量主要是EH216扛起大旗，合计交付11件均按照每台239万元零售价完成出售。

“平均售价比较高，毛利率也就比较高，这表明我们的产品在市场上有很强的竞争力和定价权。”

观点新媒体获悉，3月底，亿航智能EH216-S航空器的运营商广东亿航通用航空有限公司及合肥合翼航空有限公司获得由中国民航局颁发的载人类民用无人驾驶航空器运营合格证。据了解，这是全国首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证。

“目前广州、合肥两座城市获得OC后正在进行前期试运营工作，我们会采取分段运营模式，两家运营商在广州和合肥的运营场地已经进入到了载人试运营的阶段，首先面向内部员工及外部定线邀约的乘客，通过购票平台乘机体验。”

于海外市场，管理层透露2025年计划在泰国率先启动运营：“今年第一季度我们先后在西班牙的贝尼多姆市区还有墨西哥成功完成了飞行演示和验证，亿航智能的飞行足迹已经拓展到全球20个国家。今年计划在泰国率先启动商业化运营，泰国合作伙伴已与泰国空管公司开展合作，在普吉岛进行航线运营点位的初步勘测，运营团队已经建立。”

拓展海内外市场背后，亿航智能还披露了现有生产基地的扩大与升级。

“一季度，我们启动了云浮生产基地的扩张和升级工作，将主工厂的占地面积增加了1倍，达到4.8万平米，同时提升了工厂的自动化水平，计划在今年年底前将年产能提升到1000架。”

另外，观点新媒体查阅资料得知，2025年2月，亿航智能与江淮汽车、国先控股签署战略合作框架协议，拟在合肥建设eVTOL制造基地，“我们与江淮汽车、国先控股的战略合作，是在合肥建立现代化的航空器生产制造基地。根据合肥政府的规划，预计1年半到2年左右完工。北京和山东威海的工厂选址也已经完成，目前处于厂房建设阶段。”

在合肥生产制造基地完工前，亿航智能还预备了过渡工厂。据管理层透露，目前过渡工厂基础建设已经完工，正在铺设生产设备。另于去年年底，亿航智能有更多客户正在积极筹备OC申请，未来或将在深圳、上海、太原、温州、威海等更多城市开展商业运营。

“公司资金储备依然充足，截至2025年3月31日，现金限制性存款短期投资总额为11.1亿元。”管理层进一步说明，目前公司资金基础可以为下阶段研发投入、产能扩张和商业化运营提供保障。

“我们对今年后续的业务增长保持充分信心，因此，公司维持2025年全年总收入9亿元人民币的业绩目标不变。”

至于9亿元目标，亿航智能解释可将过去几年的营收规律作为业绩参考：比如2024年业绩，亿航智能总营收4.56亿元，同比增长288.5%，首次实现全年正向经营现金流。

而2024年内，亿航智能共交付EH216系列无人驾驶航空器216架，较2023年52架增长315.4%，创下新高。

其重点在于单季度销售，第四季度交付EH216系列航空器78架，创公司单季度交付量新高，同比增长239.1%。

因此，以去年四季度交付节奏为基准，叠加合肥过渡工厂产能释放及泰国普吉岛等海外市场启动运营，全年收入9亿元可以兑现。

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