一年收入300亿元，朴朴重启IPO上市，胜算几何？

洞悉商业本性，直击企业核芯

主笔|李苗

首次盈利后，新零售黑马朴朴超市欲冲击港股IPO。

近日，有消息称，朴朴超市运营主体——福州朴朴电子商务有限公司正与多家头部投行接触，或计划赴港上市。

事实上，早在2022年，朴朴超市就被曝出要冲击港股了，但由于自身的盈利能力还未得到证实最终知难而退。

此次冲击上市传闻再起，朴朴超市也有充足底气，2024年首次实现年度盈利，全年收入规模达300亿元，毛利率约22.5%，同时将即时零售订单履约费用率控制在17.5%以内。

相较于行业其他玩家高举高打、快速扩张，朴朴超市目前仅布局了福州、厦门等9个城市，共拥有400多个前置仓。

如今时隔三年叩响IPO大门，朴朴超市能实现上市梦吗？

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或将赴港上市

据“华尔街见闻·信风”消息，朴朴超市的运营主体福州朴朴超市电子商务有限公司正在接触头部投行，或计划赴港上市。对此，朴朴超市方面不予置评。

早在2022年，朴朴超市首次传出上市消息。有报道称，朴朴超市已经引入审计团队，与各大投行接触，对外招聘CFO。2023年，首次实现营收平衡的朴朴超市还召开了一系列关于上市的内部会议，并对外表态筹备上市计划。但终因市场环境变化和盈利模型未经验证而搁置。

据媒体消息，此次赴港上市，朴朴超市计划募集资金用于全国市场拓展、供应链优化及技术研发，目标是在2027年前将服务覆盖至国内主要一二线城市，进一步巩固其在生鲜电商领域的领先地位。

2016年6月，朴朴超市正式在福州成立，以高频生鲜作为流量入口，是一家30分钟即时配送的移动互联网购物平台。品类包含：水果蔬菜、肉禽蛋奶、粮油调味、酒水饮料、休闲食品、个人护理、化妆品、清洁用品、日用百货等。

自成立后的最初6年时间里，朴朴超市倍受资本青睐。据官方网站显示，自2016年成立至今，朴朴超市共经历了天使轮、A轮、B1、B2、B3、C1和C2轮共7轮融资。

然而，天眼查公开信息显示，截至目前朴朴超市共完成5轮融资，披露的投资方只有2018年由高榕资本投资的千万级A轮融资，以及2021年IDG资本领投的战略融资。

2023年网经社电子商务研究中心发布的《2022年度中国生鲜电商市场数据报告》显示，朴朴超市当前估值为61.75亿元。

此外，过去几年间，朴朴超市曾与多家中国互联网大厂谈判过收购事宜，其中包括京东、美团等，但最终都没有达成交易。

上市既是机遇也是挑战。2021年，每日优鲜、叮咚买菜先后赴美上市。前者市值一度冲高至32亿美元，但最终因资金链断裂退市；后者通过收缩撑住阵地，站稳了脚跟，2024年实现了盈利。

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超10000条投诉

与阿里的盒马，美团的小象超市，叮咚买菜等相比，朴朴超市的扩张速度相对缓慢。根据官网，朴朴超市目前业务仅覆盖福州、厦门、泉州、广州、佛山、深圳、东莞、武汉、成都等九大城市，总共部署400多个大型前置仓。此外，2025年朴朴超市仅计划登陆泉州。

有媒体报道称，2024年，朴朴超市在福州和厦门两个“根据地”的市场渗透率高达70%，并在这两座城市中做到单仓日均3500单的高密度运转，其福州地区的客单价可以达到人均80元，明显高于行业平均水平。此前，厦门长期是朴朴超市唯一实现盈利的城市。

在自有品牌方面，2024年朴朴超市一次性对外展示包括优赐、滋喜、得欢、季沃、欢妙等10个自有品牌和350个单品的自有品牌系列。包括五常大米、HPP椰子水、吐司面包、香氛沐浴露等高动销、高易耗的日常热卖商品。

业绩上，朴朴超市在2024年表现亮眼，实现全年收入约300亿元，已经超过叮咚买菜，并且首次实现年度盈利，毛利率维持在22.5%，履约费用率控制在17.5%以内。而在前置仓数量上，朴朴超市却只有叮咚买菜的1/3。

不过，这家“稳扎稳打”的生鲜电商企业投诉问题突出，面临着品牌口碑危机。在黑猫投诉平台上，截至目前共有超10000条投诉中包含搜索词“朴朴”，消费者投诉内容主要包括售后服务差、配送不及时、商品质量、虚假促销等等。

具体来看，有消费者称，“于2025年5月24日在朴朴超市App购买了一袋随滋手作猪肉香菇烧麦，付款8.9元。食用前包装无破损，食用咀嚼过程中口感不对劲，吐出发现糯米中有一个虫蛹，有明显的身体横纹和脚。感觉非常恶心，之前已购买这家烧麦多次。”

“2025年5月2号在朴朴超市购买了一床夏被，送达后打开检查，发现这个夏被面料粗糙，不是他宣传的超柔床品，舒爽肤感的体验，质量比较差。立即联系朴朴的售后，要求退货。他们不退货。”另一消费者表示。

还有消费者投诉，“在4.25日于朴朴下单了食品，朴朴宣传30分钟送达，但是当天延长了将近半个小时的配送时间，在此基础上依然超时了，浪费时间。”

有分析人员认为，本质上生鲜赛道是一个“烧钱”的行业，加上生鲜的时效性、后端供应链的匹配、区域性等诸多要求都非常高，所以这个行业虽然整体上现在竞争激烈，但是基本上还没有形成一种高效的盈利模式，要解决的问题非常多。

编辑 | 晓贰

排版 | 伍岳

主编 | 老潮

图片来源于网络

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