这家科创板公司研发投入谜团待解，过会后金额及占比双降

近日，苏州赛分科技股份有限公司（证券简称：赛分科技；证券代码：688758.SH）披露了2024年年报及2025年一季报。一季度，赛分科技营业收入同比增长8.87%，归母净利润同比下滑1.02%，出现增收不增利的情形。此外，赛分科技年报与招股书披露的研发项目投入金额存在明显矛盾，与关联方披露的信息频频“打架”，还存在明显的低级错误。

研发费用及占比双降，年报报出前原董秘离职

赛分科技主要从事用于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料的研发和生产，2025年1月于科创板上市。赛分科技已经披露了其上市后的首份年报和一季报。

2024年，赛分科技围绕“为全球生物制药企业提供从研发、临床、生产及质控全周期全流程分析色谱和工业纯化解决方案”，以及“成为生物制药企业最值得信赖的合作伙伴”使命愿景，在分析色谱和工业纯化两个领域，面向全球生物制药客户，继续做深做透，不断提升行业影响力和市场份额，与生物制药客户深度合作，实现互利共赢与共同发展。

2024年，赛分科技实现营业收入31546万元，同比增长28.65%，实现归母净利润8516万元，同比增长62.25%。其中，赛分科技的工业纯化产品销售收入为1.87亿元，同比增长49.07%，其销售额超百万元的核心客户群体贡献突出，大客户数量显著增加，客户集中度亦呈上升趋势。赛分科技的工业纯化业务成为中国市场行业标杆，海外市场加速开拓。

不过，2025年一季度，赛分科技实现营业收入8358.71万元，同比增长8.87%，但仅实现归母净利润2371.26万元，同比下滑1.02%，出现增收不增利的情形。

根据Choice金融终端的统计数据，2024年，赛分科技的毛利率为70.99%，较2023年的71.21%下滑0.22个百分点。但净利率为27.41%，较2023年的22.09%提高5.32个百分点。

我们分析发现，2024年，赛分科技的销售费用率为12.12%，较2023年下降0.77个百分点；管理费用率为16.53%，较2023年下降3.39个百分点；研发费用率为13.59%，较2023年下降4.44个百分点。

由此看来，2024年赛分科技的毛利率同比下滑，但净利率同比提高，似乎与期间费用率，特别是管理费用率、研发费用率的下滑有关。

从绝对金额来看，2024年赛分科技的研发费用为4288.01万元，同比下滑3.01%。作为一家科创板上市公司，赛分科技于2024年8月拿到注册批文，当年研发费用率、研发费用就双双下滑。

此外，黄漫履原任赛分科技董秘。2025年4月3日，赛分科技发布公告表示，董事会近期收到黄漫履提交的书面辞职报告，黄漫履因个人原因，申请辞去公司董事会秘书职务，辞职后黄漫履将不再担任公司任何职务。

而赛分科技于2025年4月28日披露了其2024年年报。也就是说，黄漫履在赛分科技2024年年报即将披露前离任了董秘职务。

年报与招股书披露的研发投入金额、产量明显矛盾

我们研究发现，赛分科技的年报与其招股书披露的研发投入金额存在明显的矛盾之处。

例如，“新一代耐碱高载量亲和层析介质的开发”为赛分科技的在研项目。赛分科技2024年年报“在研项目情况”处显示，2024年，该项目投入金额为620.23万元，累计投入金额为2275.98万元。按此计算，2023年及以前，该项目的投入金额应当为二者差额1655.75万元。

但赛分科技的招股书称，2021年至2023年，其“新一代耐碱高载量亲和层析介质的开发”项目的研发投入金额分别为286.63万元、877.56万元、882.09万元，合计已达到2046.28万元，明显高于年报披露的该项目2023年及以前的累计投入金额。

无独有偶，赛分科技披露的“开发新一代高流速高强度低反压的琼脂糖基球”“用于疫苗工业纯化的层析介质的开发”“蛋白分析检测纯化相关产品开发”“耐碱硅胶体积排阻色谱填料和色谱柱的研发及应用开发”“基于PSDVB大孔微球的层析介质的开发”“药物分析方法及色谱柱应用研究”“应用于抗体的分析产品及纯化填料的研究与开发”等其他7个研发项目存在同样的问题。

据年报，上述7个项目2024年的投入金额分别为896.44万元、312.99万元、266.03万元、337.65万元、256.4万元、321.93万元、38.22万元，累计投入金额分别为1860.96万元、1336.65万元、698.42万元、624.06万元、581.31万元、568.76万元、246.72万元。

按此计算，上述7个项目在2023年及以前的投入金额应当分别为964.52万元、1023.66万元、432.39万元、286.41万元、324.91万元、246.83万元、208.5万元。

然而，据赛分科技招股书，上述7个项目2021年至2023年的累计研发投入金额分别为1213.12万元、1221.32万元、554.33万元、326.7万元、552.87万元、342.8万元、640.76万元，均明显高于年报披露的2023年及以前累计发生的投入金额。

整体来看，赛分科技招股书披露的上述8个研发项目2021年至2023年的研发投入金额合计为6898.18万元，2024年年报披露的上述8个研发项目2023年及以前的投入金额合计为5142.97万元，较招股书披露的金额低1755.21万元。不知道赛分科技的招股书是否涉嫌虚增研发投入金额呢？

此外，年报显示，2024年赛分科技的生物分离色谱柱、常规色谱柱销量分别为10032根、4894根，较2023年销量的变动比例分别为0.09%、-11.24%。按此计算，2023年，赛分科技的生物分离色谱柱、常规色谱柱销量分别为10023根、5514根，合计15537根，与招股书披露的分析色谱柱销量相同。由此看来，招股书披露的分析色谱柱似乎包括生物分离色谱柱、常规色谱柱。

然而，据年报，2024年，赛分科技的生物分离色谱柱、常规色谱柱产量分别为10992根、5045根，较2023年产量的变动比例分别为4.83%、-3.17%。按此计算，2023年对应产量分别为10486根、5210根，合计达到15696根。而赛分科技的招股书表示，2023年，其分析色谱柱产量仅为15269根。

年报与关联方披露的信息频频“打架”，还存在低级错误

陈淼为赛分科技的董事，曾于2020年5月至2023年5月任南京诺唯赞生物科技股份有限公司（证券简称：诺唯赞；证券代码：688105.SH）董事，2023年5月离任。因此，赛分科技、诺唯赞在2024年1月至5月互认关联方，相关交易为关联交易。

赛分科技的年报称，2023年、2024年1-5月，赛分科技向诺唯赞的关联销售金额分别为20.71万元、1.84万元。但据诺唯赞年报，2023年、2024年1-5月，诺唯赞向赛分科技的关联采购金额分别为23.39万元、3.39万元，均高于赛分科技披露的关联销售金额。

此外，陈淼曾担任南京南大药业有限责任公司（以下简称：南大药业）董事，2023年10月卸任。赛分科技表示，2023年，南大药业为公司的关联方，公司向南大药业的关联销售金额为0.67万元。

2024年8月，江苏艾迪药业股份有限公司（证券简称：艾迪药业；证券代码：688488.SH）发布了重大资产购买报告书（草案），拟收购的正是南大药业的股权。

据购买报告书，南大药业同样将赛分药业认定为关联方。然而，南大药业2022年至2024年1-4月的关联采购对象均不包括赛分科技。

此外，赛分科技年报披露的信息还存在低级错误。年报“其他关联方情况”处称，陈淼2023年10月卸任南京南大药业董事职务，2023年7月卸任弈柯莱生物科技（集团）股份有限公司（以下简称：弈柯莱）董事职务。

但年报“购销商品、提供和接受劳务的关联交易说明”处称，陈淼2023年7月卸任南大药业董事职务，2023年10月卸任弈柯莱董事职务。两处披露的陈淼于两家公司卸任董事的日期正好相反。