美股新股前瞻｜美妍堂：年收入约300万美元 中医健康美容能否实现资本市场破圈？

随着我国老龄化进程加深以及年轻群体亚健康普遍化，中国消费者对基础护理保养服务需求日益增长，中国中医理疗需求持续增加。根据固生堂等企业公布数据，2019年中医理疗行业实现中医理疗市场规模达2920亿元。2023年，中国中医理疗行业市场规模初步统计超7000亿元。预计中国中医理疗行业市场规模将保持较快增长，2028年市场规模突破13000亿元。

万亿市场空间，玩家自然不在少数。近期，该赛道又有一名玩家冲击资本市场。

智通财经APP获悉，5月14日，香港中医理疗公司Charming Medical Limited（以下简称：美妍堂）向美国证券交易委员会（SEC）递交了招股说明书，计划以“MCTA”为股票代码在美国纳斯达克IPO上市。美妍堂拟以每股4至6美元的价格发行160万股，拟募资范围在640万至960万美元之间。

客户数量零增长后续增长或显乏力

招股书显示，美妍堂总部位于中国香港，是一家以中药为灵感的疗法和产品的供应商。提供广泛的美容、保健、产后服务和产品，这些服务和产品根植于中医的原理和做法，如草药成分的使用、针灸手法、推拿按摩、饮食指导等。

目前，该公司目前在香港拥有4家以“美妍堂(Beauty Lab)”为品牌的健康中心，服务内容包括针对女性常见健康问题（如经前综合征、月经不调等妇科疾病）的中医疗法，以及专为男性设计的理疗服务。提供范围广泛的中医风格的美容、健康和产后疗法和产品。

招股书显示，2023财年至2024财年（以下简称：报告期内）公司的营收分别为264.15万元（单位：美元，下同）、295.85万元，增长率为24.1%；同期的净利润37.77万元及46.88万元。

分业务来看，美容、健康和产后服务是公司的支柱业务，期内营收分别为259.78万元及290.59万元，占总营收比例分别为98.3%及98.2%；产品销售的收入分别为4.37万元及5.26万元，占总营收比例1.7%及1.8%。

值得关注的是，主营业务增长需要靠客户增长维持。然而2023财年至2024财年，公司的客户数量没有变动，均为1941个。假如客户数量没有增长态势，公司后续增长乏力可想而知。

从流动性来看，经营活动产生的现金流分别为243.38万元及295.43万元，保持稳健的现金流入。

掘金百亿中医美容市场

党的二十大中明确提出了“促进中医药传承创新发展”。在国家政策的支持下，人们对中医药文化和中医药经济价值的关注度持续上升。

《“健康中国 2030”规划纲要》提出，健康服务产业规模计划在 2030 年要达到 16 万亿元，其中，中医药相关产业占比将达 30% ～40%。随着我国 GDP 的增长、全民素质的提高以及互联网的普及流行，美容行业迅速兴起，相关研究表明，中医美容将作为中国美容一大强势的主流力量，以其独特的医疗体系和特点，越来越受美容行业的青睐。

2025年，国家明确要求涉及中医诊疗、针灸、中药内服外治等具有医疗属性的服务必须在有资质的医疗机构内开展。中医药管理局还将加快中医优势专科建设，优化资源配置，提高服务质量和效率。

许多整形美容中心及中医院纷纷开设中医美容科，以上海市为例，2025年上海市拥有专科医

同时，艾瑞咨询《2024中国医美消费趋势报告》显示：78.6%的求美者将“安全无创”作为首要考量，中医美容的客单价年均增长21.3%。

尽管整个医美行业在合规性与安全性方面依旧面临着严峻挑战，但中医美容已然凭借其“天然优势”脱颖而出，展现出独特的发展潜力。院436家，开展美容中医科的机构数量为62家，占比为15%。

招股书显示，香港的中医药服务市场从2019年的325亿港元增长到2023年的369亿港元， 尽管2019年至2023年间由于COVID-19大流行的影响而出现波动， 反映了3.2%的复合年增长率。到2030年，市场规模预计将达到573亿港元，从2023年到2030年的复合年增长率为6.5%。预计市场将从2023年到2030年进一步扩展。根据相关领域的可用数据——包括上述三个市场——中医药女性健康与美容产业显示出显著的市场潜力，因为这些领域累计代表了一个庞大且不断增长的行业。

2019年，TCM女性健康市场估值为20.39亿港元，并在2023年扩展至27.66亿港元，反映出复合年增长率为7.9%。预计这一增长将继续，到2030年达到46.66亿港元，从2023年到2030年的复合年增长率为7.7%。需求主要受到妇科健康问题的增加的推动，例如痛经和“冷宫”（指一种影响女性生殖系统的状况，体内“阳”气（在TCM中也称为“阳虚”）不足导致子宫血循环减少，使其缺乏必要的营养，导致温暖不足和内部环境较冷），

掘金百亿美容市场，美妍堂试图通过冲刺资本市场，获得市场份额的扩张。招股书先显示，公司募集资金将主要用于，其一，市场拓展：在东南亚及大湾区增设健康中心，以香港为枢纽辐射全球华人社区； 其二，技术研发：开发智能健康监测设备（如中医体质手环）、便捷式草本茶饮等创新产品，抢占科技养生赛道；其三，品牌升级：通过国际媒体宣传与行业展会，强化“中医科技化” 标签，降低全球用户认知门槛。