上海
SaaS行业平均15年才能实现盈利，成立11年后的聚水潭提前4年跑通盈利模型。
本文为IPO早知道原创
作者｜Stone Jin
据IPO早知道消息，聚水潭集团股份有限公司（以下简称“聚水潭”）于2025年5月22日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，中金公司和摩根大通担任联席保荐人。
成立于2014年的聚水潭现可提供一站式的SaaS产品和服务，帮助客户无缝升级业务能力、提高业绩表现并发展跨平台业务，同时极大降低部署和运营成本。
其中，聚水潭ERP是聚水潭的核心SaaS产品，其服务商家用户在主要电商平台上处理电商订单相关的核心需求，主要功能包括订单管理系统(OMS)、仓储管理系统(WMS)、采购管理系统(PMS)和分销管理系统(DMS)等。根据灼识咨询的报告，聚水潭ERP已成为最受中国商家欢迎的电商SaaS ERP品牌。
以ERP为核心，聚水潭进一步扩大产品和服务范围并延伸至其他电商运营SaaS产品，另已推出四款电商运营SaaS产品。2022年至2024年，购买两款或以上聚水潭产品的客户分别贡献了其同期总SaaS收入的30.6%、33.0%和37.7%。
这里需要指出的一点是，在当前中国外贸环境面临订单波动加剧、跨境竞争升级的复杂背景下，中小商家数字化转型面临多重挑战。聚水潭打造的产品和服务恰好可以解决多平台管理壁垒、运营成本高、技术门槛高等问题，让中小商家能够以更低成本，获得比肩国际水准的功能服务。而从全球视角来看，SaaS市场的渗透率和市场规模持续扩大，已成为推动企业数字化转型的重要驱动力。
值得关注的是，在国内国际双循环新发展格局下，聚水潭在助力中小商家投身内循环新格局建设、稳定内需的同时，还在跨境出海业务领域积极布局探索。这种既立足国内市场又放眼全球的战略布局，无疑将为聚水潭在未来的发展中赢得更大的市场空间。
根据灼识咨询的资料，以2024年的相关收入计算，聚水潭是中国最大的电商SaaSERP提供商，占24.4%的市场份额并超其他五大参与者的总和；在中国电商运营SaaS市场中，按2024年SaaS总收入计算，聚水潭同样排名第一，市场份额为8.7%。此外，以2024年的相关收入计算聚水潭是中国第二大电商SaaS提供商，占有7.1%的市场份额。
截至2023年12月31日和2024年12月31日，聚水潭分别有6.22万名和8.84万名SaaS客户。2024年，聚水潭的净客户收入留存率为115%。
至于SaaS行业另一常用的衡量指标LTV/CAC比率，其反映了客户生命周期价值与获客成本之间的关系——2022年至2024年，聚水潭的LTV/CAC比率分别为6.2倍、7.7倍和9.3倍，远超约3倍的行业均值。
财务数据方面。2022年至2024年，聚水潭的营收分别5.23亿元、6.97亿元和9.10亿元，复合年增长率为31.9%。同期，聚水潭的毛利率分别为52.3%、62.3%和68.5%，呈逐年增长趋势。
此外，聚水潭2024年的年度经常性收入为10.98亿元，其在2022年至2024年的复合年增长率为33.6%。
值得一提的是，聚水潭在2024年已实现全面盈利，经调整净利润为4899万元。通常而言，SaaS行业平均15年才能实现盈利。换言之，成立11年后的聚水潭提前4年跑通了盈利模型。
截至2024年12月31日，聚水潭持有的现金及现金等价物为10.85亿元，受限制现金1亿元。2024年，聚水潭经营活动所得现金净额为2.79亿元，同比增长超32%。
成立至今，聚水潭已获得阿米巴资本、微光创投、元璟资本、蓝湖资本、红杉中国、中金资本等知名机构的投资。
聚水潭在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于强化研发能力以丰富产品矩阵；加强销售和营销能力；寻求战略投资，以扩大产品矩阵、扩展客户群并加强技术能力；以及用作一般公司用途。
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