特斯拉撑不住了！打出“王炸”，002405，智能驾驶“小华为”，被盯上了！

特斯拉压力越来越大了。

全球销量暴跌，智驾系统FSD入华又被吐槽价格昂贵。马斯克终于放出超级大招，宣称“愿意授权特斯拉智能辅助驾驶系统给其他车企”。

这意味着特斯拉终于放下身段，也走上了“智驾平权”的道路。

A股上市公司中，四维图新（002405.SZ）、中海达（300177.SZ）、​​豪恩汽电（301488.SZ）等迎来利好。而一旦特斯拉的FSD打开局面，跟特斯拉已经合作超过十年的四维图新或将最为受益。

特斯拉为何突然要向其他车企授权FSD？

“看家武器”给了竞争对手们，岂不是削弱自家竞争力？

原因很简单，靠特斯拉自己，根本没办法在中国推广FSD。

FSD（完全自动驾驶），是特斯拉研发的一套智能驾驶，2021年推出。特斯拉一直试图让FSD进入中国市场，然而，受数据合规、技术适配、政策审批等影响，推进缓慢。直到今年2月，FSD才正式进入中国，可以搭载在中国的特斯拉车型上。

不过，FSD价格高昂，中国车主要搭载FSD，得额外再支付6.4万元。进入2025年，国内车企纷纷免费下放智驾系统，打出“智驾平权”旗号，这让特斯拉在中国的市场策略显得非常尴尬。

这种情况下，特斯拉只剩一个选择：打不过就加入，顺应“智驾平权”的大势，把FSD授权给其他车企，自己扮演“生态构建者”的角色。

特斯拉的策略没毛病。

1、对特斯拉而言，车企采用了其FSD系统，那购买特斯拉指定的芯片及配套硬件是必须的，特斯拉可以获得一笔不菲的收入；

2、对其他车企而言，如果自身智驾实力薄弱，那么采用特斯拉的FSD，可以省下巨额研发费用；

3、如果有大量车企使用FSD，可以迅速扩大FSD市场，培养用户。

FSD一旦推广开，将直接刺激上市公司四维图新的订单增长。

四维图新是中国地图领域老牌头部，也是特斯拉在中国历史最悠久的合作对象。自特斯拉2014年进入中国市场以来，四维图新一直为特斯拉全系车提供车机内置导航电子地图数据及服务。

今年4月，四维图新曾表示，特斯拉FSD入华，会加速中国汽车行业向中高阶智驾加速演进，增加四维图新的订单机会和量产需求，预计公司相关业务市场份额将进一步增加。

四维图新的业务分为四块，“智云”业务，即传统的地图导航业务，此外是智驾、智舱和芯片。

近年，免费的手机导航对四维图新的传统车载导航业务造成了较大冲击，此外，一些车企的智驾系统又有“无图化”趋势。因此，四维图新的“智云”业务备受冲击。

2021年，公司智云业务毛利润15.1亿元，到了2024年，已缩水到9.07亿。近年来，四维图新把智驾作为发展重点。公司智驾业务毛利润从2021年的483万增长至2024年的5058万元，虽然在公司整体盈利盘子中占比依然很低，但成长非常迅猛。

从基本面看，四维图新这些年研发投入巨大，近年持续亏损。不过，目前亏损正在收窄，有迎来业绩拐点之势。

2022年、2023年、2024年和2025年第一季度，四维图新分别亏损3.36亿元、13.14亿元、10.95亿元、1.52亿元。其中2024年亏损收窄16.68%，2025年第一季度亏损收窄10.18%。

公司亏损的直接原因是研发投入太高。

2021年到2024年的四年里，公司研发投入占营业收入比重分别为46.79%、53.44%、56.42%、43.15%。可以看出，常年研发投入占近半营收。这样的比例比华为还高，华为2024年研发投入占全年收入的20.8%。

不过，不用担心公司“没钱烧”。四维图新上市以来增发三次，发行公司债一次，2015年以来直接融资规模超90亿。2025年一季度末，公司账上现金还有24.63亿元，资产负债率仅20.01%。讲白了，资本市场看好四维图新的前景，所以公司始终能融到钱，目前等的就是“烧钱”有没有开花结果的那天。

笔者认为，四维图新，是当前智驾领域最像华为的公司。同样是与车企合作To C模式，同样是高研发投入。而一旦特斯拉FSD也走上To C，或将与四维图新有更为深入的合作。

高科技赛道要厚积薄发，研发未必马上见效。华为2019年和2020年研发费用大幅攀升，分别占到总收入的15%和15.9%，但公司盈利能力在那几年并没有显著提升。

徐徐图之，谁又能断定四维图新未来不会创造华为那样的奇迹呢？