若羽臣二股东朗姿股份高位套现2.17亿元！若羽臣市场推广费4年增3.45倍 朗姿股份医美毛利率承压

深圳商报·读创客户端记者 朱峰

在若羽臣股价不断创新高的同时，股东朗姿股份也在抓紧时间减持套现。

5月23日，若羽臣(003010)发布公告，截至2025年5月20日，朗姿股份通过集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份476.76万股，占公司剔除回购专用账户股份后的总股本比例3.00%，根据朗姿股份自身安排，本次减持计划已实施完毕。本次减持前，朗姿股份持有若羽臣1637万股，占公司总股本的比例10.3%，为其第二大股东，减持后其占若羽臣总股本的比例已降至7.3%。

此前，若羽臣于2025年3月22日、2025年5月14日和2025年5月16日分别披露了相关减持公告。

公告显示，朗姿股份减持股份来源为首次公开发行股票并上市前持有的公司股份（含首次公开发行后因资本公积转增股本而相应增加的股份）。2025年3月20日至2025年5月20日，朗姿股份共减持公司股份476.76万股，套现约2.17亿元。

若羽臣：

原核心业务收入连续下降

市场推广费4年增3.45倍

资料显示，若羽臣主营业务为线上代运营、渠道分销以及品牌策划，服务内容涵盖品牌定位、店铺运营、渠道分销、整合营销、数据挖掘、供应链管理等。公司于2020年9月登陆资本市场。

在经历了上市后两年的业绩波动后，最近两年若羽臣业绩均保持增长。尽管如此，若羽臣经营也存在隐忧。

目前，若羽臣有三块业务：电商代运营、品牌管理和自有品牌业务。

最近两年，若羽臣自有品牌快速增长，但是原本的核心业务收入正在连续下降。2023年，若羽臣代运营业务收入下降10.8%至9.4亿元，2024年继续下降18.95%至7.64亿元。

此外，若羽臣销售费用尤其是市场推广费飙升也值得重视。

2021年，公司销售费用增长36.1%至2.8亿元。其中市场推广费涨幅超一倍达1.9亿元。2022年，公司销售费用略有增加，市场推广费略有下降，相对保持平稳。2023年，若羽臣销售费用增长37.46%至3.8亿元，其中市场推广费增长51.6%至2.8亿元。2024年，若羽臣销售费用继续上涨，同比增长38.37%至5.26亿元，其中，市场推广费增加1.41亿元至4.17亿元，同比增幅约51%。

2020年若羽臣市场推广费还只有9362.84万元，到了2024年，该费用已飙升至4.17亿元，4年间增长3.45倍。而2024年若羽臣净利润为1.06亿元，市场推广费已近三倍于净利润。

二级市场上，若羽臣股价自2024年9月开始大幅飙涨，并不断创出新高，到今年5月21日最高涨至67.73元/股，涨幅逾5倍。其最新股价为62.36元/股，仍处于历史高位。

朗姿股份接下来是否还会减持尚不得而知，无论如何，其投资若羽臣目前已赚得盆满钵满。

朗姿股份：

医美业务崛起但毛利率待提升

短期借款和负债率大增

公告显示，作为若羽臣持股5%以上的股东，朗姿股份（002612）此次减持的原因是“自身资金规划安排”。

朗姿股份以品牌女装起家，2016年切入国内医美市场，目前拥有时尚女装、医疗美容、绿色婴童三大业务。截至2024年末，公司拥有41家医疗美容机构，主要分布在北京、成都、西安、昆明、重庆、深圳、武汉、长沙和郑州等地区，目前在运营的有“米兰柏羽”“韩辰医美”“晶肤医美”等国内医美品牌。

从营收和毛利润来看，2024年朗姿股份医美业务营收占比48.92%，已经逐步成为第一大业务板块，但是毛利率表现却不及其他两大板块，毛利率显著低于时尚女装和绿色婴童，增幅也微乎其微。

报告期内，公司女装业务板块实现营业收入19.25亿元，同比下降2.97%；实现毛利润12.22亿元，毛利率63.45%，同比增加3.28%。医疗美容业务板块实现营业收入27.84亿元，同比增长3.47%；实现毛利润15.15亿元，毛利率54.42%，同比增加0.65%。绿色婴童板块61.76%的毛利率表现和1.09%的增幅也强于医美业务。

与此同时，不断扩张的业务也为朗姿股份带来了压力。截至2024年末，朗姿股份的短期借款达13.14亿元，较上年同期的6.84亿元暴增92.11%；同时，公司资产负债率同比增加8个百分点至57.42%。

面对投资者关于“是否存在负债率过高和现金流紧张的潜在风险”的提问，朗姿股份去年11月在互动平台曾表示，2024年前三季度，公司经营活动现金流净额为3.56亿元，“公司日常经营活动产生的现金流能在满足正常生产经营活动支出的基础上仍有较大的资金盈余”。

2024年报显示，朗姿股份经营活动产生的现金流量净额同比下降3亿多元至5.67亿元，降幅为35.61%。