北京
国信证券发布研究报告称，香港特区政府近年来出台多项港股支持政策，包括下调印花税、优化交易机制等，旨在提升市场流动性和吸引力。红利类资产凭借高回报、低波动优势，在ETF互联互通制度推动下，配置渠道持续拓宽。红利税改革预期叠加国际流动性改善，进一步增强红利策略吸引力；在全球地缘冲突与贸易摩擦加剧背景下，港股红利类指数以其抗压性与稳定性，有望成为中长期资金青睐的配置方向。
国信证券主要观点如下：
在国内利率进入下行周期、资产配置重心逐步从增长转向回报的背景下，红利资产受到市场较高关注。
尤其是在港股市场整体估值处于历史低位、企业派息意愿持续增强、政策支持资本市场长期资金入市的环境中，港股通红利指数逐渐成为投资者配置高现金流、低波动品种的重要工具。同时，内地红利策略ETF发行热度持续升温，也对指数本身的结构、表现与可投资性提出了更高要求。
在众多港股红利类指数中，中证港股通高股息指数(930914.CSI)表现尤为突出。
中证港股通高股息在长期累计回报、年化收益、回撤控制以及夏普比率、卡玛比率等多个风险调整收益指标上均优于其他指数，展现出良好的抗跌能力与长期回报潜力。指数结构分布较为均衡，兼顾估值与市值弹性，并以金融、公用事业、通信、工业等稳定行业为主，地产占比较低，风险分散度较高。同时，跟踪基金规模已突破30亿元，日均成交额持续上升，显示出其在实际投资中的接受度和流动性优势。
恒生指数公司编制的恒生港股通高股息率和恒生中国内地企业高股息率等指数尽管历史较长，但结构过于集中于银行、能源、地产等板块，回撤控制与长期收益相对偏弱，难以满足当下投资者对红利策略的平衡性与稳定性需求。
此外，央企红利主题指数(如港股通央企红利、国新港股通央企红利)虽受政策支持推动资金流入，但主要集中于金融、工业等行业，缺乏市值与行业层面的成长弹性，估值改善空间有限，适合作为政策主题配置的补充工具，但对长期资金吸引力相对有限。
风险提示：市场波动风险，分红不确定性风险，成分股集中风险，汇率与税制变化风险，指数编制调整风险。
本文源自：智通财经网
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