周思聪极致策略押中创新药！平安基金乘胜追击为其再推新基

5月24日，平安基金发布新基发行公告，“平安港股通医疗创新精选”将于2025年5月27日-2025年6月25日面向个人和机构投资者发售。该基金主要投资于医疗创新主题的公司，包括创新药物、创新医疗器械、创新医疗技术、创新医疗服务等领域的企业，并且投资于港股通标的股票占非现金基金资产的比例不低于80%。在港股优质创新药公司股价纷纷大涨的背景下，“平安港股通医疗创新精选”的推出可谓是恰逢其时。

资料来源：平安基金公告截图

两位基金经理业绩悬殊、口碑分化

该基金的基金经理为周思聪和张淼，周思聪曾先后担任银华基金的基金经理和长盛基金的基金经理，拥有丰富的医药消费行业投资经验，其目前在平安基金管理3只产品，其中有两只医药主题基金，周思聪管理的这3只产品的任职回报均超20%，且收益排名相对靠前。

下表是周思聪基金经理生涯管理产品的基本情况

资料来源：wind、机构之家整理

张淼此前在嘉实基金担任基金经理，2021年10月26日开始担任“平安匠心优选A”的基金经理，这也是其目前在平安基金管理的唯一只产品，截止2025年5月23日，张淼管理该基金的任职回报为-13.67%，根据一季报披露数据该基金的管理规模是6.93亿元。

下图是“平安匠心优选A”自张淼任职以来的净值曲线

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从以上“平安匠心优选A”的净值曲线可知，在张淼管理该基金期间，绝大部分时间里该基金都跑输对应的也基准，也正因为如此，持有该基金的投资者逐渐失去耐心，基金的份额近三年来持续下降。

下图是“平安匠心优选A”近三年来的份额变化趋势图

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与张淼不同，周思聪管理的基金因业绩优秀而备受投资者青睐，其管理的三只产品规模稳步增长，尤其是在2025年一季度，周思聪在平安基金的管理规模大幅提升达到23.53亿元，较2024年底的9.07亿元增长了159.42%。

下图周思聪管理的基金规模变动情况

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周思聪重仓押注创新药板块、加大港股配置实现业绩逆转

周思聪管理的三只产品中，最具代表性的产品是“平安医疗健康A”，该基金截止2025年一季度末的管理规模为20.77亿元，占周思聪管理产品的总规模比例高达88.27%。该基金2025年以来实现了显著的超额收益，今年以来的收益率高达39.54%，远超同期市场平均水平。

下图是“平安医疗健康A”的净值走势图

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事实上，“平安医疗健康A”其超额收益主要来自于2025年，周思聪自2023年11月7日起担任该基金的基金经理，累计任职回报率仅26.18%，也就是说在2025年之前周思聪管理下的“平安医疗健康A”回报为负数。以年度业绩来看，周思聪管理“平安医疗健康A”的唯一一个完整年度是2024年，该年度基金回报率为-9.71%，不仅跑输其业绩基准，也大幅跑输沪深300指数。

下图是“平安医疗健康A”的年度回报情况

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而“平安医疗健康A”之所以能在2025年实现业绩逆转，关键在于周思聪精准押注创新药板块，期间也明显加大了对港股的配置。“平安医疗健康A”2025年一季报显示，该基金的前十大重仓股几乎全部是创新药领域的龙头公司，其中港股占比显著提升。一季度末该基金的第一大持仓是港股创新药“康方生物9926.HK”，占基金净值比例9.32%；而前十大持仓中在一季度涨幅最大的公司依然是港股港股创新药公司“科伦博泰生物-B 6990.HK ”，一季度录得涨幅78.08%。

下表是“平安医疗健康A”2025年一季度末前十大重仓股

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自2024年四季度开始，周思聪开始对港股创新药进行了重点布局，截止2024年三季度基金的港股持仓占比几乎为零，但到2025年一季度末，港股持仓占比已提升至42.27%，其港股持仓比例的显著提升，是其业绩逆转的重要因素。

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周思聪在基金年报和一季报中对其配置思路进行了详细阐述。其在“平安医疗健康A”2024年年报中表示“医药创新是明确的产业趋势，看好后续创新线的表现。创新药械行业是未来几年医药行业乃至全市场的明确投资主线，鼓励创新为国家意志，创新药行业是新质生产力的典型代表。”

周思聪在2025年一季报中进一步解释，“以子行业的景气度为投资的重要策略，在商业模式、竞争力和业绩的多维度比较中寻找具有估值性价比的优秀公司，重点布局了创新药行业这一投资方向。”

短期来看，周思聪对创新药板块的准确判断，是其本轮业绩崛起的关键，但是其其杰出业绩的另一面是激进的配置策略，在股票配置上几乎全部是创新药公司，并且持股集中度极高，前十大持仓市值占基金净值的比例始终维持在80%以上，这种高集中度的配置策略，虽然带来了显著的短期收益，但也增加了基金的风险暴露。一旦市场环境发生变化，创新药板块出现回调，基金的净值可能会受到较大冲击。