和朱江明学「辟谣」！

朱江明的辟谣思路确实厉害！

5月20日，正值零跑刚刚发布2025 年一季度财报发布，零跑汽车创始人朱江明通过短视频的方式，向关注零跑汽车和他本人的“吃瓜群众”公开回应：「作为创业者，以前我要努力证明零跑活着；现在零跑好了，我还要证明自己还活着」。
轻易不张嘴，张嘴就是梗王。很多人评价，朱江明的辟谣「角度清奇，准度极佳」，让零跑这个被造谣的受害者翻红了。受季报和创始人效应的双重影响，零跑汽车当天的港股交易量大增，换手率接近2%，成交2000万股。

要知道，这个关注度已经超过开年零跑平均交易量的2倍以上。当然，翻红是意料之外，好经营是情理之中。2025年一季度零跑的销量为87552台，同比增长达162%；总营收达到100.2亿元，同比增长187.1%；毛利率达14.9%，零跑再创创历史新高。

于是在当天零跑的股吧，有股民说这样一句话:为什么看好零跑？因为在江湖上行走，做任何事，都得有自己的逻辑。你看，造车和辟谣，老朱都有自己的逻辑。

文｜巴利

编辑｜李佳琪

图片来源｜视觉中国

1

撬动187.1%营收增幅，零跑的「高活力」增长模型

之所以零跑能够实现营收超百亿，大幅增长187.1%，增速相比去年同期翻一番，在行业观察人士看来，根本原因在于销量的全面提速和产品组合的进一步优化。

数据显示，今年一季度，零跑汽车累计销售8.76万辆，同比增长162.1%，超越理想成为新势力汽车品牌第一。其中，C系列作为主力车型，累计交付6.78万辆，占据总销量的77.5%。

熟悉零跑的人应该知道，从今年年初开始，零跑的产品结构就在持续补充和升级。从C16 580纯电版到新T03上市，从品牌焕新后的首款战略车型B10上市首月订单突破万台，到不久前新款C10以12.28万元的起售价，将原本30万元级以上的中高端配置，800V高压快充、激光雷达智驾、高通双旗舰芯片下放到10-15万元的“平民市场”，几乎没有「产品空白期」。

B系列的增量突破与C系列的存量稳固，最终形成「高低搭配」的产品矩阵，这种围绕着不同能源形式、不同车型的「全面开花」，也被视为撬动今年一季度零跑在整车销售、营业收入高速增长的主导力量。

随着国际业务版图的拓展，今年一季度，零跑还在全球化战略层面取得了重大进展。1-4月，零跑海外出口累计达到13632台，同样在造车新势力中位列第一。尽管这一数字放在零跑整体销量中并不显著，但值得注意的是，在这万余台的海外销量中，有超过60%集中在欧洲市场。

要知道，作为传统汽车市场的核心区域，欧洲向来是检验汽车品牌和品牌影响力的「试金石」，率先在欧洲站稳脚跟，以欧洲作为全球化发展的第一站，意味着接下来围绕海外布局零跑仍然有着巨大的潜力亟待释放。

除了整车销售业务带来的「情理之中」的增长，零跑一季度财报中还有一个值得关注的亮点——非造车业务的盈利增长，据了解，这一增长主要来自随着保有量增加，延保、维保以及车联网等增值服务收入的增长，同时还新增了仓储服务等业务收入。

总的来看，零跑一季度187.1%营收增幅背后，并非依赖单一产品或某个单一市场，而是基于新能源销售、多元业务、以及全球化战略的深度融合，通过优化产品结构提高规模、通过多元业务扩大增量市场、通过海外布局提高品牌影响力，从而形成的一套「可持续、高活力」的增长模型。

2

从「规模扩张」到「质量增长」

在这份季度财报中，除了营收的向好，最具颠覆性的信号，或许还要数攀升至14.9%的毛利率。要知道，在如今的市场环境下，毛利率是最能客观地反映一家企业造血能力、成本控制能力、产品溢价能力。

今年一季度，小鹏的毛利率仅为13.3%，蔚来去年四季度的毛利率为11%，就连向来以「高毛利」著称的特斯拉，也受到价格战的影响，一季度毛利率下降至16.3%。在主流市场实现对国际巨头的追赶，背后是零跑在三大核心能力上的系统性构建：

1. 全域自研技术体系。零跑通过全域自研，彻底重构供应链成本模型，其电驱、电池、智驾等核心部件自研比例达60%。基于此，零跑一方面可以带来深度的成本优化，另一方面又能够做到对于软硬件能力的深度提升和挖掘，让同样一颗芯片发挥最大效用。

2. 架构造车的超级集成。尤其今年3月LEAP 3.5架构的发布，进一步显示了这种架构造车的优势——硬件标准化、软件平台化与成本最优化。当其他品牌依赖于供应商模块化方案整合技术时，零跑从电子电驱到软件代码均实现自主开发快速整合；当其他品牌仍停留在原始效率时，零跑的自研能力和高度架构集成能力可以使其在供应链采购对接上，根据市场节奏，做到按月甚至按周进行成本议价。

3. 精准渠道效率革命。通过「直营+代理」模式，零跑将三四线城市渠道覆盖率提升至65%，单店平均销量同比激增50%。渠道下沉策略使获客成本降低，售后毛利贡献提升，而这种「毛细血管式」网络，则进一步让规模效应在质量增长中持续释放。

如果说去年四季度零跑盈利的转正，是零跑的规模效应开始显现，规模带来的成本摊薄；那么如今14.9%的毛利率攀升，则意味着，零跑开始进一步从规模扩张向质量增长转变。从这份季度财报，人们已经不难发现，拿了「黑马」剧本的零跑，围绕着智能化、电动化的新一轮竞争潜力和未来价值，已经进入到一个新的显性商业周期。

3

零跑的「普通」逻辑

从2015年品牌建立，到2022年实现港股上市，再到成为中国造势力不可忽视的新星，很多人都说，零跑走的是一一条「黑马逆袭」的路线，也是一条更趋向于普通人的逆袭「范本」。

目前来讲，真正实现盈利的造车新势力只有两个，一个是理想，一个就是零跑。与理想凭借高端市场「高举高打」的逻辑不同，从诞生起便锚定家庭高端市场，本质是资源的集中式突破，高溢价支撑搞研发投入，用户群体仍属于少数。零跑则是选择在10-20万元的主流市场进行深耕，在更广阔但竞争更激烈的市场中拼刺刀，通过技术创新和成本革命，在主流市场撕开突破口。

同样是激光雷达，同样是800V高压平台、双高通旗舰芯片，零跑的第一反应不是将这些配置在20万甚至30万以上市场追求品牌溢价，而是聚焦如何让普通消费者以10万元的价格享受20万元的体验。于是，带来了主流市场当中「技术普惠」的品牌认知；带来了10-20万元的新能源汽车市场当中，零跑以一己之力占掉约20%的市场份额。

今年4月，零跑汽车交付量达到4.1万辆，继续保持猛增势头。按照零跑纯电、增程两套动力系统所在的10-15万元细分市场总额进行测算，2024年10-20万元的纯电、增程总销量分别约为180万辆、50万辆，相当于月均约20万辆的市场总额，零跑占掉了五分之一。

难得的是，零跑的逆袭并未止步于国内市场。零跑的全球化路径，与其他新势力普遍的「产品出口」模式不同。依托与Stellantis 成立合资公司「零跑国际」，其在海外市场采用 「技术授权 + 本地化生产」的轻资产模式，即通过技术授权，把相关的电动技术给到合资公司，合资公司在海外当地建厂，以实现本地化生产、运营。这样一来，不仅将中国供应链优势转化为超额利润，还规避了传统出海的重资产风险，进一步降低了海外运营“资源门槛”。

零跑证明，在资源有限的情况下，「普通人」也可以通过聚焦刚需市场、极致效率革新、差异化模式创新实现突破。也许你会说，零跑的路径或许不够「性感」，但恰恰是这种务实、可持续的策略，为所有新能源汽车市场竞争提供了一条更普适的发展思路。