总负债1315亿元，官方发布风险提示，水发集团加速出清“非主业”

面对高额负债压力，水发集团选择主动“瘦身”减压。日前，水发集团有限公司公开挂牌转让山青世界100%产权及债权及水发（云南）生物科技有限公司40%股权及全部债权，其中，山青世界今年前四个月亏损161.84万元，水发（云南）生物科技去年净利润不足3万元。事实上，从该集团近一年超过30多例的股权转让动作来看，其在主业上的聚焦趋势愈发明显。

水发集团官网公布的财务报表显示，目前其总负债规模达到1315.78亿元。对此，山东省国资委日前发文对水发集团进行风险提示，提醒严控“野蛮”扩张，确保不发生系统性风险。

积极出清亏损公司，一年时间共计30多个项目挂牌转让

山东产权交易中心挂牌信息显示，两个挂牌项目转让方分别为鲁控教育控股集团有限公司（下称“鲁控教育”）和水发上善集团有限公司（下称“水发上善”）。企查查明确，上述两家公司的出资企业均为水发集团，此次挂牌转让后将导致两标的企业实际控制权的转移。

公开资料可见，水发集团此次挂牌转让的两家公司，目前整体业绩均不理想。

今年前四个月，山青世界营业收入为398.24万元，亏损161.84万元。资产规模方面，2023 年底，山青世界的资产总额为1259.52万元，负债总额3121.56万元，归属所有者权益为-1862.03万元；截至今年4月30日，山青世界的资产总额为1772.76万元，负债总额4806.28万元，归属所有者权益为-3033.52万元。

审计报告显示，截至2024年年底，水发（云南）生物科技有限公司的资产总额为531.46万元，负债总额为86.41万元，归属所有者权益为445.05万元；当年公司实现营业收入38.39万元，利润总额3.85万元，净利润不足3万元。截至2025年4月30日，水发（云南）生物科技有限公司的资产总额为536.54万元，归属所有者权益为451.07万元。

对此，业内人士分析认为，水发集团此举一方面是主动出清非主业资产，另一方面则是积极出清亏损公司。实际上，从去年至今，水发集团旗下公司已有超30个股权（债权）转让项目上线，其主动“瘦身”聚焦主业信号明显。

以去年10月23日为例，当天共计约7个由水发集团作为出资企业的股权转让项目在山东产权交易中心挂牌预披露，转让方包含山东水发文旅集团有限公司、水发民生产业投资集团有限公司、水发公用事业集团有限公司、鲁控教育控股集团有限公司、鲁控水务集团有限公司等。从行业看，这些拟被转让的股权所涉及的企业，经营范围覆盖面较广，涉及输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验，水利工程建设监理，房地产开发经营等。

近年来，随着国企改革持续深化，山东推动国资国企聚焦主业，实施非主业资产清理整合行动。此前，水发集团发布的《水发集团转型升级高质量发展三年规划纲要（2023-2025）》显示，该公司将实施“聚焦主业、转型发展、同心同向、业绩为王”战略方针，深化国企改革，增强创新能力，实施“瘦身健体”。水发集团表示，公司拟用三年时间，基本完成转型发展阶段性任务，推进水利水务、现代农业和清洁能源板块产业整合。

自称“整体债务负担重”，官方提醒确保不发生系统性风险

水发集团积极出清旗下非主业资产，实则与其负债压力过大有密切关系。

去年底，水发集团发布的中期票据募集说明书披露，截至2021~2023年末和去年第一季度末，水发集团负债规模分别为1297.48亿元、1237.92亿元、1239.20亿元和1246.30亿元，合并口径资产负债率分别为77.43%、78.48%、77.89%和77.85%，母公司口径资产负债率分别为81.99%、87.39%、88.63%和89.49%。该公司负债规模较大，资产负债率较高，且呈不断增长趋势。此外，该公司资产负债率在主管部门的企业绩效评价标准中处于行业较差值。

“水发集团整体债务负担重，存在较大的短期集中偿债压力。”上述中票信用评级报告指出，截至2024年9月底，该公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为77.72%和73.73%，整体债务负担重；该公司短期债务290.74亿元，存在较大的短期集中偿债压力。另外，水发集团官网发布的2025年第一季度财务信息公告显示，目前集团负债总额为1315.78亿元。

日前，山东省国资委针对水发集团面临的高负债率问题发文表示，要严控“野蛮”扩张。对水发集团开展投资监管专项检查，着重检查投资监管制度执行情况，系统查找投资存在的问题，规范投资行为。同时，指导水发集团制定包括增强盈利能力、提高资产周转率、推进权益资金落地等措施的具体资产负债率压降工作方案，明确考核规则。水发集团陆续出台双压双降专项行动方案和重点关注类“两金”管理办法，通过引入权益资金、提高资产周转效率、以物抵债、增加留存收益等有力措施，对冲上升压力，目前已取得积极成效。

文中表示，山东省国资委将按季度开展预警监测，每季度对29户企业数据进行监测分析，目前已对水发集团等企业进行风险提示，确保不发生系统性风险。

事实上，水发集团近年来一直在全力防范化解债务风险。在去年初举行的2024年度工作会议上，水发集团相关负责人表示，集团2023年债务风险有效化解，一年内到期有息负债占比下降10.6个百分点；生产经营稳健向好，在资产持续出清的情况下，利润总额实现两位数增长；聚焦主业精准发力，主业投资占比提升10.2个百分点，完成非主业项目出清49个。

面对未来，水发集团曾在其官方微信公众号发文表示，2025年是国企改革深化提升行动收官之年，水发集团要继续坚持“聚焦、整合、优化、管控、提升”十字方针，围绕“两实施、四深化”行动要求，深化改革、提高标准、攻坚提升、久久为功，做深做实各项重点任务。