腾讯最赚钱的不是微信，而是“游戏”？

《王者荣耀》与《和平精英》这两款腾讯的“吸金利器”依旧展现出强劲的赚钱能力。与此同时，《三角洲行动》以及CF手游的增量贡献，推动腾讯游戏收入同比上涨24%，达到429亿元。这一成绩不仅是腾讯自2021年第三季度开始区分本土与海外市场披露数据以来，首次突破400亿元大关，更是连续三个季度保持了两位数的增长速度。

腾讯互动娱乐事业群（IEG）在2025年第一季度延续了2024年的良好态势，上演了一场精彩的“王者归来”。在SensorTower公布的1月中国App Store手游收入排行榜中，腾讯游戏独占鳌头，包揽了前五名，稳坐中国手游发行商全球收入冠军的宝座。而在2月和3月的排行榜中，腾讯游戏再次包揽前四，蝉联全球收入冠军。

特别是在蛇年春节期间，腾讯游戏的表现尤为亮眼。1月10日，《穿越火线手游》推出新版本，收入激增421%，创下了该产品上市9年来的最高纪录。同时，《王者荣耀》推出的新版本内容也带动了收入同比增长94%，月收入达到了近42个月以来的最高水平。

值得一提的是，腾讯高管在财报电话会上坦言，今年第一季度的表现具有特殊性，未来可能难以复制。然而，腾讯首席战略官James Mitchell在谈及腾讯游戏布局及游戏市场趋势时，强调了从战术竞技到“搜打撤”品类的突破。他认为，每隔几年，第一人称动作赛道就会出现新的游戏模式，这通常会扩大整体受众群体，而非蚕食已有产品的市场份额。

这一观点与市场发展轨迹相契合。几年前，战术竞技模式兴起，《堡垒之夜》《使命召唤：战区》《PUBG》等游戏风靡一时。如今，《三角洲行动》则掀起了FPS“搜打撤”的热潮。其海外版《Delta Force》在短短10天内下载量就突破了1060万，横扫美国、日本、英国、德国等市场的iOS手游下载榜冠军，成为当月全球下载量增长最快的游戏。

此外，一个更为重要的趋势是，2024年腾讯的新一线产品开始崭露头角。《金铲铲之战》《无畏契约》《火影忍者》《暗区突围》《三角洲行动》以及LOL手游、CF手游等产品，在移动端和PC端都取得了优异的成绩，跻身多个细分品类的头部位置，甚至登顶第一。这充分验证了腾讯在游戏行业的统治力。

在国际市场上，腾讯游戏同样表现出色。2025年第一季度，国际市场游戏收入同比增长23%，达到166亿元，连续三个季度刷新历史高点。这主要得益于《PUBG MOBILE》《部落冲突：皇室战争》及《荒野乱斗》等游戏的收入增长。其中，《PUBG MOBILE》在第一季度迎来了7周年庆典，Sensor Tower数据显示其3月收入激增65%，成为当月全球收入增长最高的手游。

势头正猛的IEG还顺势公布了将在第二季度上线的五款新品。《剑灵2》和《暗区突围：无限》在4月上线后，双双进入当月网吧游戏热力榜。其中，《暗区突围：无限》在4月29日上线两天内就冲进了TOP 30。《胜利女神：新的希望》则将于5月22日上线国服，备受市场期待。此外，据不完全统计，腾讯还手握25款已获得版号的新品，涵盖了射击、动作、开放世界等多个赛道。

如此强劲的市场表现，使得腾讯游戏的递延收入也有望为2025年第二季度的财报增色不少。高盛在研报中甚至预测，2025年腾讯游戏将在2024年的高基数基础上继续保持10%的增速。

至此，微信、AI、游戏三大业务全面开花，腾讯迎来了全面的爆发。